葉劍/文

　　一、利率動態(tài)/貨幣政策動態(tài)

　　國際金融報《周小川：貨幣信貸增長過猛》“周小川說，幣值不穩(wěn)、通貨膨脹尤其是惡性通脹會嚴重侵蝕人民群眾的利益。經(jīng)驗表明，從貨幣供應(yīng)量的過度增長到出現(xiàn)通脹，至 少有半年時間的時滯；而當通脹壓力轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、股票及其他投資價格上，形成資產(chǎn)‘泡沫’，其時滯可能更長，危害也更大。因此，及時預(yù)防和有效治理通貨膨脹，保持幣值穩(wěn)定，關(guān)鍵在于中央銀行要增強貨幣政策和金融宏觀調(diào)控的前瞻性和科學(xué)性，對可能出現(xiàn)的通貨膨脹作出‘提前量’的正確的判斷，而不是等到已經(jīng)明顯出現(xiàn)通脹時才采取措施。”“我國金融領(lǐng)域存在的銀行不良資產(chǎn)比例高、股票市場惡意操縱行為以及保險費收入投資效益不高等問題，都與金融資源誤配有關(guān)系。”“目前，我國貨幣信貸呈現(xiàn)增長過猛的情況，如果不加以適當調(diào)控和引導(dǎo)，就有產(chǎn)生新的大量不良資產(chǎn)的危險。”

　　簡評：這對于銀行業(yè)來說，雖然證明上半年銀行業(yè)業(yè)務(wù)確實是增長的，但是，未來可能控制其業(yè)務(wù)增長。屬于利空。

　　二、供求關(guān)系/資金供應(yīng)

　　國際金融報《社保費征收上半年大增》“國家稅務(wù)總局7月28日公布，今年上半年全國稅務(wù)部門共組織征收各項社會保險費778億元，同比增收177億元，增長29.4%。其中征收基本養(yǎng)老保險費601億元，失業(yè)保險費45億元，基本醫(yī)療保險費122億元，工傷保險費6.6億元，生育保險費3.4億元。稅務(wù)總局有關(guān)負責(zé)人說，今年第二季度，受非典影響，社保費收入增幅比上季度約下降8至10個百分點，但總體上看，上半年稅務(wù)機關(guān)征收社保費收入仍然保持了快速增長。”

　　簡評：潛在可以供應(yīng)的資金肯定是越來越多，只是何時讓其入市的問題。目前還是引而未發(fā)。

　　三、供求關(guān)系/籌碼供應(yīng)

　　深圳商報《方正科技配股7月31日上市》“方正科技(600601)公司今日公布股份變動公告稱，經(jīng)實施本次配股方案后，公司新增社會公眾股可流通股111974400股，將于2003年7月31日上市流通。”

　　簡評：該股波段性整理中，等31日配股上市之后看機會。

　　深圳商報《市場擴容壓力劇增》“前日，中金黃金披露將于30日發(fā)行1億A股；同日，某媒體報道又一大盤股長江電力8月發(fā)行方案過會，預(yù)計首次發(fā)行約10億股流通股，約占總股本的15%，募集資金約40億元。加上剛上市的南方航空，及即將發(fā)行10億股的華夏銀行……種種跡象表明，市場擴容步伐悄然加快。”“截至6月30日，共有74家公司通過發(fā)行審核委員會審核。這74家公司總股本約64.37億股，募集資金總額約330億元。”

　　簡評：新股擴容壓力如果要緩解，有必要考慮擴大配售比例，將機構(gòu)以30%的市值參與配售的限制放寬。

　　四、監(jiān)管動態(tài)

　　深圳特區(qū)報《兩公司遭證交所譴責(zé)》“深交所公告，ST吉輕工于2002年12月28日與關(guān)聯(lián)公司長春卓越房地產(chǎn)開發(fā)有限公司簽訂了《購買資產(chǎn)意向協(xié)議書》，以7500萬元向其購買一塊土地及地上建筑物，該交易金額占公司上一年經(jīng)審計凈資產(chǎn)的1108%，公司對此既不交股東大會審批也未信息披露，違反了《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》。”“由于ST天海在2002年年報預(yù)虧提示及定期報告延期披露過程中存在的問題，上證所日前對該公司及其全體董事予以公開譴責(zé)。上證所公告稱，ST天海2002年業(yè)績發(fā)生虧損，根據(jù)規(guī)定，應(yīng)當在會計年度結(jié)束后的30個工作日內(nèi)發(fā)布首次風(fēng)險提示公告，但ST天海直至2003年6月12日才發(fā)布業(yè)績虧損的提示性公告，之前未披露任何與業(yè)績相關(guān)的信息。”

　　簡評：上述兩股目前走弱探低。弱勢股暫不介入，等弱勢股轉(zhuǎn)強再看機會。

　　五、周邊動態(tài)

　　中證網(wǎng)《港股7月28日大幅收高漲195.68點》“香港股市周一大幅上揚，恒生股指重返萬點之上，終盤以10134.88點報收，成交97.79億港元。恒生國企指數(shù)收于(2958.19 +94.87)，恒生中資企業(yè)指數(shù)收于(1157.29 +37.38)。今日港股以當日最低點10031.24點跳空高開，全天盤面呈高開高走、單邊上揚走勢。恒生股指摸高10164.79點，終盤以10134.88點報收，比上一交易日上漲195.68點，漲幅為1.97%。”

　　簡評：注意今年二季度以來，港股往往先行于內(nèi)地股市。港股目前反彈，而內(nèi)地股市破位之后，也有一定的反彈和回抽的要求。

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