葉劍/文

　　一、宏觀動態

　　1、上海證券報《存在三大問題亟待央行著手解決》“日前，央行發布了關于我國上半年金融運行情況的信息簡報，透過貨幣供應、貸款、存款及外匯儲備等各項金融統計數據看 ，目前存在著三大問題亟待央行去著手解決。問題一:如何控制貨幣供應量和降低通貨膨脹的潛在風險。雖然擴大貨幣供應有助于支撐國民經濟的快速增長，但隨著物價指數逐步回升，溫和通貨膨脹的壓力在不斷增大。”“問題二:如何適度控制金融信貸增長較快和防范金融體系風險。”“問題三:如何解決外匯占款現象依然突出的問題。截至2003年6月末，國家外匯儲備余額為3465億美元(同比增長42.7%)，同比增幅提高了8.5個百分點。”“如何解決這三大問題，將考驗央行的智慧，并將對整個市場的資金供求關系產生一定的影響。”

　　簡評：上述三個問題，是否言之過早？從長遠來看，就業壓力等等，都需要保持經濟的適當增長和物價的適當回升。溫和通貨膨脹對于上市公司業績有利。稍有回升就認為是通貨膨脹，有失偏頗。

　　2、《北京天則經濟研究所預測全年經濟增速將達8.5%》“北京天則經濟研究所昨日發布第二季度宏觀經濟形勢分析報告。報告認為，中國經濟增長的基礎依然穩固，高增長的趨勢不會改變。預計三季度GDP的增長率將超過8%，四季度的增長將會進一步加快，全年有可能達到8.5%左右，呈現"U"字型增長軌跡。這份報告還首次用較長的篇幅對證券市場進行解析，認為股市融資能力有所提高，藍籌股主導了上半年行情。”

　　簡評：只要經濟沒有達到繁榮的頂峰沒，則股市還有機會。

　　二、政策法規

　　國際金融報《證券法修改工作正式啟動》“全國人大財經委7月18日成立證券法修改起草工作機構，這標志著證券法修改工作正式啟動。根據十屆全國人大常委會2003年立法規劃，全國人大常委會將于12月對證券法修正案草案進行審議。據介紹，證券法修改工作領導小組由全國人大財經委部分委員和全國人大常委會法工委、國家發展和改革委員會、國務院法制辦、中國證監會、最高人民法院等單位的負責同志組成，全國人大常委會委員、財經委副主任委員周正慶任組長。同時，還成立了由專家學者組成的顧問小組。現行證券法于1999年正式施行，一些規定已經不能適應新形勢下證券市場發展的需要。”

　　簡評：證券法的修改，希望有助于市場的持續、穩定、健康發展和活躍。

　　三、行業動態/煙草/電力

　　國際金融報《中國煙草行業稅利飆升》“上半年全國煙草行業實現稅利866.71億元，同比增加超過100億元，全行業效益繼續提高。國家煙草專賣局新聞發言人周瑞增7月20日說，上半年全國累計生產卷煙1841萬箱，同比增加59.3萬箱，增長3.3%；銷售卷煙1817.2萬箱，同比增加45.3萬箱，增長2.6%，銷售量在去年同期基數較高的基礎上保持了持續增長。上半年共出口卷煙14.5萬箱，煙葉8.39萬噸，實現出口創匯2.35億美元，同比增長27.1%。”

　　簡評：這個行業是壟斷性、高成長行業。如果該行業的企業借殼上市，則必然受到一定的追捧。

　　國際金融報《電力供需保持高增長，浙江、江蘇、寧夏用電量增長速度在20%以上》“7月17日，國家電力監管委員會對今年上半年電力供需形勢進行了情況通報。數據顯示，非典疫情沒有對電力增長形成較大影響，全國電力生產和消費均保持了較高水平的增長。城市居民用電總體呈下降趨勢，浙江、江蘇、寧夏三地用電增幅均在20%以上。另外，預計近期華東和南方電網發電負荷將進一步增加。”“今年1至6月，全國發電量完成8521.61億千瓦時，同比增長15.39%。其中核電增幅最大，同比增長119.07%。全社會用電量8616.75億千瓦時，比去年同期增長15.43%。”

　　簡評：只要經濟保持較高增速，則電力、供水、銀行等行業均將受益。只是：這些板塊上半年漲幅較為可觀，短期處于調整。

　　四、供求關系/籌碼供應

　　中證網《河南中原高速獲準發股》“河南中原高速公路股份有限公司將于7月24日首次公開發行28000萬股A股。本次發行采用全部向二級市場投資者定價配售的方式，發行價格為每股6.36元。中原高速主要從事高等級公路、大型和特大型獨立橋梁等交通基礎設施項目投資、經營和管理。”

　　中證網《今日上市:華光股份(600475)》“無錫華光鍋爐股份有限公司6000萬元人民幣普通股股票將于2003年7月21日起在上海證券交易所交易市場上市交易。證券簡稱為‘華光股份’，證券代碼為‘600475’。”

　　《華聯控股增發股份今日上市》“公司本次增發的新股共計9，000萬股將于2003年7月21日起上市流通。上市首日公司股票不設漲跌幅限制。”

　　簡評：繼南方航空之后，大盤股陸續登臺。短期供求關系上，壓力較大。至于華聯控股，受到中期均線的壓制，短期均線空頭排列。

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