本報訊(記者 左同)長江證券研究所最近完成的“2003年中國股市夏季投資報告”認為，今年下半年，封閉式基金仍有可能延續上半年的強勢行情，但總體上仍屬于價值回歸行情。報告認為，由于具有未來“封閉轉開放”和分紅的可能性，以及多數基金介入藍籌股獲得豐厚收益導致半年業績上升等潛在利好，今年下半年基金市場的強勢仍可維持。

　　報告指出，海外成熟證券市場上封閉式基金的折價率在5%-10%之間。相比之下，雖然 經過上半年的上漲，目前國內市場封閉式基金的折價率依然處于高位。這輪行情是對以前維持兩個月之久的高折價率的價值回歸。

　　從今年一季度報告看，基金凈值增長非�？捎^，同時由于基金重倉股在4月份漲幅最大，因此今年基金的半年報將更加優秀。在這一前提下，封閉式基金很可能為扭轉市場形象進行分紅，同時，基金公司為了維護自身形象，為了以后新基金發行更加受到市場認同，為了樹立市場信譽，也有強烈的分紅沖動。對于愿意承擔風險的投資者而言�煾弑壤�分紅基金的投資是存在超額收益的�熯@將吸引眾多投資者積極參與基金的投資。此外，QFII已正式入市，社保基金和保險資金買盤也可能增加。由于證券投資基金的風險相對較低，這些機構都將證券投資基金作為重要的市場投資。高折價的封閉式基金在回避風險方面仍較股票更具優勢。同時，QFII可以集中投資一兩個封閉式基金，在二級市場上獲得目標基金控制權后，依照法規自行召開持有人大會，修改基金契約，轉封閉式為開放式，然后按照凈值贖回變現，完成套利行為，獲得投機利潤。報告最后認為，行業配置比較合理，可享受股票市場上漲機會，也是基金維持強勢行情的一個重要因素。從基金的行業配置可以發現基金未來增長潛力。研究表明，2003年基金行業配置比較科學，基金重倉股受到市場廣泛認同和追捧，基金凈值未來增長潛力比較樂觀。基金普遍重倉持有藍籌股，在今年第一季度應該打了一場大的“翻身戰役”，尤其是4月份開始的行情更是以大盤藍籌股為中心，漲幅十分喜人，從基金重倉的藍籌股寶鋼股份、招商銀行、上海汽車、中國石化等個股的走勢中，可以發現基金經理人值得首肯的理財能力。從6月中旬股票市場出現大幅下挫，可以發現基金重倉的藍籌股相對比較抗跌，跌幅低于大盤。