葉劍/文

　　一、機構動態/社保基金

　　中證網《社保基金的運作框架已初步浮出水面》“自6月9日正式入市以來，社保基金正式進入二級市場已經滿1個月了。在這1個月中，社保基金頻頻出手。從公開披露的信息發 現，社保基金的運作框架已初步浮出水面。”“社保基金運作的第一個特點是:細分。社保基金理事會設定了14個組合(相當于14個小基金)，由6家管理人分別管理。14個組合最終的成效是單獨核算的。”“社保基金運作的第二個特點是:定位。”“社保基金運作的第三個特點是:靈活。107、108兩個組合，實質并沒有現金，而只有中國石化的股票。從現有運作的痕跡看，換股的可能性更大。”“華夏管理的103組合與博時管理的102組合，比較熱衷二級市場A股交易。其余4家表現相對謹慎。”

　　簡評：社保基金畢竟已經入市，并且選擇了增發股而被套，未來能否自救、或者借助增發承銷商等的力量由虧轉盈，有待大勢等多方面因素配合，但是，可以將社保基金參與的增發股作為紅莊股對待。

　　二、突發事件/洪澇災害

　　國家民政部《關注中國內地的洪澇災害》“今年入夏以來，大江大河頻頻發生特大洪澇災害，防汛抗洪形勢十分嚴峻。尤其是六月下旬以來，淮河流域出現了自一九九一年以來最大洪水，沿淮的安徽、江蘇、河南等一些地區發生嚴重洪災。這些引起了中央和全國人民的密切關注。“在災情最嚴重的安徽省，受災人口達二千一百多萬；有五千七百多個村莊被洪水圍困，一個縣城被淹，被困人口達一百一十五萬；倒塌房屋三萬二千間；農作物受災面積一百七十六萬公頃；直接經濟損失四十八億元人民幣。特大洪水使華東鐵路運行受到嚴重影響。令人憂慮的是，今后幾日淮河流域仍有大雨到暴雨，這對正處于洪災中的沿淮地區無疑是雪上加霜。”“近期發生的特大洪澇災害，是對剛剛取得抗擊非典型肺炎疫情重大勝利的中國的又一重大考驗。”“民政部昨日公布的數據，安徽、江蘇、河南三省因洪災而造成的直接經濟損失迄今已達七十一億元。”

　　簡評：股市受到洪澇災害的影響，今年只是局部，與1998年的長江大洪水影響不同。但是，洪澇災害在諸多不明朗因素中，增加了新的不明朗因素。

　　三、監管動態/銀行業動態

　　中證網《中國銀監會確定六大監管工作重點》“·銀監會省級派出機構籌備組成立，在全國31個省、區、市和大連、青島、廈門、深圳、寧波5個計劃單列市設銀監局。”“·下半年突出抓好六個方面重點工作，其中包括加強法規制度、信息統計等基礎建設，加強國有獨資商業銀行和資產管理公司的監管，加強股份制商業銀行和城市商業銀行的監管，加強對政策性銀行、郵政儲蓄機構和外資銀行的監管等。”“加強股份制商業銀行和城市商業銀行的監管。督促其規范和完善公司治理結構和機制、加強內部管理與控制、不斷提高市場競爭力。通過統一的貸款分類標準等，督促其不斷改善資產質量。通過支持其吸引戰略投資人和在境內外上市等多種方式，完善資本金補充機制。加強對重點風險銀行的監控。加大現場檢查力度，特別是防范關聯貸款和授信的潛在風險。”

　　簡評：上述監管政策涉及股份制商業銀行。但上述監管措施屬于對股份制商業銀行的正面提高。只是影響屬于遠期影響。從銀行股的走勢看，目前銀行股大多處于整理，雖然不排除有第五浪上升，但有待量能配合，現在尚無這一跡象。

　　四、供求關系/籌碼供應

　　1、《民豐特紙增發A股今日上市》“經上海證券交易所批準，公司本次增發的新股共計1560萬股將于2003年7月9日起上市流通。上市首日公司股票不設漲跌幅限制。”

　　簡評：該股近期連挫，源于增發上市。該股已經跌破增發價，但是，增發之后該股已經成為中大盤、中高價股，后市需要業績支撐。

　　2、深圳特區報《青松建化今日配售》“經中國證監會核準，新疆青松建材化工股份有限公司今日公開發行6000萬股A股。本次發行采用全部向二級市場投資者定價配售的方式發行，發行價格為每股4.30元，發行市盈率為19.55倍。配售簡稱‘青松配售’，其中上證所配售代碼為‘737425’，深交所配售代碼為‘003425’；配售繳款時間為7月14日。”

　　簡評：目前新股發行，呈現出股價(發行價的絕對價)越來越低、上市首日漲幅越來越低的趨勢。固然增加了后市醞釀行情的機會，但是對于老股而言，增加了向下比價的參照。未來股票越來越多，預計向下價值回歸的品種也將不斷出現。未來股市還是牛熊并存。

　　五、周邊動態

　　《港股7月8日繼續沖高漲100.47點》“香港股市周二繼續走高，恒生股指盤中一度重返萬點之上，終盤以9992.87點報收，成交126.77億港元。恒生國企指數收于(2804.42 +29.14)，恒生中資企業指數收于(1148.62 +27.61)。今日港股以10014.15點跳空高開，全天盤面呈高位震蕩整理走勢。恒生股指摸高10086.45點，探底9983.76點，終盤以9992.87點報收，比上一交易日上漲100.47點，漲幅為1.02%。”

　　簡評：港股連續2日大漲，周邊股市普遍走牛。對于刺激滬深回補上方的下跳空缺口有利。

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