葉劍

　　一、行業動態/汽車業動態

　　經濟觀察報《稽查亞飛公司央行開始為汽車信貸降溫》“有跡象顯示，央行在對過熱的房貸降溫之后，接下便要對汽車信貸‘開刀’。6月20日，記者從光大銀行信貸部門獲悉， 目前，央行營業管理部正對亞飛集團的汽車信貸進行檢查”“在去年5月初，管理部就針對北京汽車信貸超速發展所暗藏的巨大風險，組織了一個課題組，由專人負責全面開展調研工作，并責成北京地區的各銀行要提防汽車信貸潛在的風險。”“亞飛成為北京地區央行稽查的重點。”“其汽車消費信貸模式同樣有很多漏洞如個人資信水平調查與評價就存在取證不足、個人信用狀況監控跟不上等”。

　　簡評：汽車信貸不應該降溫，而是應該規范。但是，一方面，稽查可能使其短期受到影響。另一方面，汽車業仍舊是目前成長性最高的行業之一。兩者之間的矛盾，需要結合起來考量。

　　二、宏觀動態

　　新華社《溫家寶在香港發表演講時指出全年經濟增長7%有把握》“國務院總理溫家寶29日在香港禮賓府出席了《內地與香港關于建立更緊密經貿關系的安排》簽署儀式，關于內地經濟形勢，溫家寶指出，今年上半年，中國經濟經受了非典疫情的嚴峻挑戰和考驗。黨中央、國務院采取"兩手抓"的方針，一手抓防治非典這件大事不松勁，一手抓經濟建設這個中心不動搖。他指出，非典疫情使二季度經濟增速減緩，但從整體上看，影響是暫時的、局部的，沒有傷害中國經濟肌體的基本面，沒有改變經濟較快增長的勢頭。初步預計，上半年國內生產總值增長8%以上。現在看，實現全年經濟增長7%的預定目標是有把握的。”

　　簡評：宏觀經濟增長雖然有保證，但是，畢竟非典的負面影響已經顯現，同時，目前股市的主要問題，是擴容和上市公司、部分券商出問題。

　　三、供求關系/基金業動態

　　中證網《博時裕富基金獲準發行》“經中國證監會批準，博時基金管理公司旗下的第一只指數型基金------博時裕富證券投資基金將于近日發行，這也是該公司繼博時價值增長基金之后推出的第二只開放式基金。據介紹，該基金前瞻性地選擇了以市值代表性強、流動性高為特色的新華富時中國A200復合指數為跟蹤標的，主要投資于具有良好流動性的金融工具，包括新華富時A200指數成份股及其備選成份股、新股(IPO或增發)、新華富時國債指數成份券種，以及中國證監會允許基金投資的其它金融工具。”

　　簡評：雖然目前基金業仍舊高速擴容，但是，如果新股網上申購部分恢復，則對于包括基金業的資金來說，都將構成巨大誘惑和分流。資金面的最大的不確定因素，在于新股網上申購是否部分恢復。

　　四、供求關系/籌碼供應

　　上證報《保險公司上市步伐在加快介入資本市場程度加深》“國內保險公司近期對資本市場的介入呈加深、加快趨勢。保險公司上市步伐大大加快。保險公司上市的問題已為各界關注很長時間，今年這一進程已大大加快。”“在保險資金可運用余額方面，據統計資料顯示，保險資金可運用余額2000年同比增長32.8%，2001年同比增長了38.7%，2002年更是同比增長了56.6%，而投資收益率卻并沒有成比例地增長。為此，專家指出，保險資金投資收益率必須達到3%以上，才能保本。”

　　簡評：保險公司加快上市步伐，成了“千軍萬馬上股市”的一個側面寫照。未來股票越來越多的話，必然會導致“股票不希奇、價格易走低”的局面出現。

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