北京消息 全國(guó)人大常委會(huì)組成人員27日下午在人民大會(huì)堂對(duì)證券投資基金法草案進(jìn)行了分組審議。不少委員對(duì)再次提請(qǐng)審議的這部草案評(píng)價(jià)較高，并希望證券投資基金法早日出臺(tái)，以促進(jìn)基金業(yè)發(fā)展，并確保基金中小投資者的利益。

　　因?yàn)檫@部法律的制定關(guān)系基金業(yè)的各方權(quán)益，涉及到調(diào)整基金管理人、基金托管人以及投資者的利益，所以業(yè)內(nèi)人士對(duì)此高度關(guān)注。在昨天的分組審議中，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福 林，證監(jiān)會(huì)主席助理桂敏杰，證監(jiān)會(huì)基金部主任孫杰、副主任祁斌、洪磊等均到會(huì)列席旁聽(tīng)。

　　常委會(huì)組成人員就是否抬高基金公司的設(shè)立門(mén)檻、是否為開(kāi)放式基金進(jìn)行短期融資、如何規(guī)范基金投資運(yùn)作、如何保護(hù)普通投資者的利益等焦點(diǎn)問(wèn)題發(fā)表了意見(jiàn)。不少委員認(rèn)為，證券投資基金法的核心應(yīng)是保護(hù)中小投資者的利益，應(yīng)該對(duì)基金行業(yè)從嚴(yán)管理。

　　是否為開(kāi)放式基金提供短期融資

　　在分組審議中，能否為開(kāi)放式基金進(jìn)行短期融資問(wèn)題，成為委員們討論的焦點(diǎn)問(wèn)題之一。草案原來(lái)規(guī)定，根據(jù)開(kāi)放式基金運(yùn)營(yíng)的需要，基金管理人可以按照中國(guó)人民銀行規(guī)定的條件為基金向商業(yè)銀行申請(qǐng)短期融資。在全國(guó)人大法律委員會(huì)關(guān)于草案修改情況的匯報(bào)中說(shuō)，關(guān)于這一規(guī)定存有兩種意見(jiàn)，一是認(rèn)為開(kāi)放式基金有需要，可以向商業(yè)銀行申請(qǐng)融資。另一是認(rèn)為不宜寫(xiě)可以融資。在本次分組審議中，與會(huì)人員各自發(fā)表了看法。

　　周正慶委員說(shuō)，要允許開(kāi)放式基金向商業(yè)銀行申請(qǐng)短期融資。當(dāng)今世界各國(guó)，允許基金向銀行短期融資是比較普遍的現(xiàn)象。基金融資有股票做抵押，風(fēng)險(xiǎn)也比較小。特別是加入WTO后，分業(yè)管理、分業(yè)經(jīng)營(yíng)將會(huì)逐步有所改變。為了適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)的需要，他贊成保留這一條款。

　　沈春耀委員認(rèn)為，對(duì)開(kāi)放式基金融資問(wèn)題還是應(yīng)該慎重。這牽扯到證券市場(chǎng)的融資問(wèn)題，我國(guó)的銀行資金究竟在多大程度上、以什么樣的方式進(jìn)入證券市場(chǎng)，對(duì)這個(gè)問(wèn)題要進(jìn)一步研究，慎重一點(diǎn)為好。如果要搞的話，一定要同證券市場(chǎng)融資問(wèn)題有一個(gè)統(tǒng)籌考慮。

　　全國(guó)人大代表秦池江不同意為開(kāi)放式基金進(jìn)行短期融資。他舉出了十條理由：1、證券投資基金的性質(zhì)是受人之托、代人投資，集合多少資金就經(jīng)營(yíng)多大投資規(guī)模。基金管理公司不具備貸款法人資格。2、投資基金是中長(zhǎng)期性質(zhì)的投資行為，不應(yīng)當(dāng)參與短期市場(chǎng)炒作。以運(yùn)營(yíng)為理由向銀行申請(qǐng)短期融資，與其投資行為不適應(yīng)。3、基金是專(zhuān)家經(jīng)營(yíng)體制，對(duì)可能出現(xiàn)的流動(dòng)性支付，應(yīng)當(dāng)有充分的財(cái)務(wù)準(zhǔn)備和應(yīng)對(duì)措施。4、基金投資是資產(chǎn)組合投資，其中包含著可以隨時(shí)兌現(xiàn)的資產(chǎn)，出現(xiàn)短期流動(dòng)性困難，可以通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)解決。5、商業(yè)銀行是否愿意提供短期融資，應(yīng)當(dāng)受商業(yè)銀行法、貸款通則、合同法和擔(dān)保法來(lái)管轄，由商業(yè)銀行自主抉擇，不應(yīng)在投資基金法中作法律規(guī)定。6、規(guī)定商業(yè)銀行提供短期融資，可能助長(zhǎng)證券市場(chǎng)中經(jīng)常出現(xiàn)的惡性炒作。7、從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，銀行對(duì)證券公司和投資基金提供貸款，銀行融資風(fēng)險(xiǎn)形成之后，是基金份額持有人的責(zé)任還是基金管理公司的責(zé)任難以落實(shí)，銀行難以進(jìn)行債權(quán)追索，最終會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁于銀行。8、基金管理公司借銀行貸款進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，所形成的成本和收益歸屬，難以在基金份額持有人之間公平分擔(dān)。9、銀行融資會(huì)降低基金管理人的經(jīng)營(yíng)能力和勤勉盡責(zé)的意識(shí)，不利于提高基金管理人的管理水平。10、如果出現(xiàn)不可抗拒的原因，產(chǎn)生短期現(xiàn)金流動(dòng)困難，可以向商業(yè)銀行提出抵押貸款申請(qǐng)，由銀行按擔(dān)保抵押貸款的有關(guān)法規(guī)提供相應(yīng)貸款，也不需要就此另作規(guī)定。

　　有的委員認(rèn)為，能不能向銀行貸款要從兩方面看，一方面是允許向銀行貸款，在某種情況下有利于基金的發(fā)展，但是另一方面，也容易會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。我們不能為了怕風(fēng)險(xiǎn)，就把所有能夠創(chuàng)新的路都堵住，但是反過(guò)來(lái)說(shuō)也不能一下子全放開(kāi)。因此，在能不能讓基金管理公司向銀行短期融資的問(wèn)題上，可考慮先開(kāi)放封閉式基金的短期融資，開(kāi)放式基金的短期融資要特別慎重。封閉式的基金可以允許向銀行貸款，因?yàn)樗�有一定的存續(xù)期。但是，開(kāi)放式基金因?yàn)殡S時(shí)要應(yīng)對(duì)贖回，存在著一些風(fēng)險(xiǎn)，而且對(duì)不同時(shí)段的投資者也不能做到同樣公平。

　　對(duì)基金管理者從嚴(yán)治理

　　這次提請(qǐng)審議的證券投資基金法草案中一個(gè)很明顯的特點(diǎn)，便是提高了基金公司的設(shè)立門(mén)檻，不僅縮減了基金管理人和基金托管人的任職資格范圍，而且還對(duì)基金公司的注冊(cè)資本金和基金公司的出資人做了嚴(yán)格的限制。不少委員認(rèn)為，對(duì)基金管理者從嚴(yán)治理，這有利于基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展，能有效地保護(hù)投資者的利益。

　　周正慶委員說(shuō)，要加強(qiáng)對(duì)基金管理人的監(jiān)管，特別是對(duì)基金管理公司的領(lǐng)導(dǎo)班子要有明確、具體、行之有效的監(jiān)管措施。因?yàn)樗麄兗缲?fù)著重大的責(zé)任，一旦出了問(wèn)題，會(huì)給基金帶來(lái)很大損失。

　　王維城委員說(shuō)，關(guān)于設(shè)立基金管理公司的條件，草案中有多項(xiàng)規(guī)定，其中一條是要求出資人必須資信良好，這是極重要的一項(xiàng)。現(xiàn)在基金行業(yè)在我國(guó)還是初期階段，并且是一個(gè)特許行業(yè)。如果這個(gè)行業(yè)的入門(mén)門(mén)檻過(guò)低，可能會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題。一個(gè)基金管理公司用一二個(gè)億的資本就可能掌握上百億甚至上千億的資金，在運(yùn)作上要是出現(xiàn)問(wèn)題，眾多投資者的利益就會(huì)受到損害，社會(huì)影響十分巨大。所以建議對(duì)設(shè)立基金管理公司的條件規(guī)定更嚴(yán)格一些為好。

　　對(duì)基金管理人的薪酬問(wèn)題，劉振偉委員建議說(shuō)，能不能在草案中作出相應(yīng)的規(guī)定，規(guī)定基金管理人的工資要跟績(jī)效掛鉤。管理人不能一方面管理嚴(yán)重失誤，大量虧損，一方面固定費(fèi)率照提，高薪照拿。劉振偉還表示，關(guān)于基金業(yè)監(jiān)管的問(wèn)題，現(xiàn)在形式比較單一，主要是依靠證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，建議法律為發(fā)展和改革留出空間，要形成多種監(jiān)管機(jī)制，控制基金管理濫用財(cái)產(chǎn)侵犯基金持有人利益的行為，如能不能建立獨(dú)立的第三方責(zé)任審計(jì)制度，發(fā)現(xiàn)基金運(yùn)作異常給它發(fā)出警示，操作中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題就可以發(fā)出警告。

　　張肖委員說(shuō)，基金業(yè)在世界上發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)，我國(guó)也只有幾年的時(shí)間。她認(rèn)為，基金是集中小投資者的錢(qián)進(jìn)行組合投資的機(jī)構(gòu)投資者。為了保護(hù)中小投資者的利益，對(duì)基金監(jiān)管要嚴(yán)一些，我們不能培養(yǎng)像索羅斯那樣的對(duì)沖基金投機(jī)家。

　　保護(hù)中小投資者利益至上

　　對(duì)于保護(hù)投資者利益，一些委員認(rèn)為，關(guān)于法律責(zé)任里面的訴訟問(wèn)題，證券法里面有這樣的內(nèi)容，如果發(fā)布虛假信息、內(nèi)部交易、惡意操縱市場(chǎng)，上市公司的董事等等要負(fù)連帶責(zé)任。本法里也應(yīng)該有一個(gè)訴訟的規(guī)定，如果基金管理人違法，投資人要有訴訟的權(quán)利，否則沒(méi)有辦法保護(hù)投資人的權(quán)益。

　　劉振偉委員說(shuō)，證券投資基金法是一部重要的法律，這部法律的核心是要保護(hù)中小投資者的利益。他建議說(shuō)，在保護(hù)中小投資者利益方面還要再?gòu)?qiáng)化一下，因?yàn)榛�金管理人掌握著基金的控制�?quán)，考慮問(wèn)題基本上是從自身的利益出發(fā)的，這部法律要約束、規(guī)范管理人的行為有效地保護(hù)中小投資者的利益。法律里應(yīng)該有一套規(guī)則使基金持有人通過(guò)合法的程序來(lái)保護(hù)自身的利益。另外，為了保護(hù)基金持有人的利益，應(yīng)該明確規(guī)定基金持有人的訴訟地位。

　　全國(guó)人大法律委員會(huì)委員李國(guó)光說(shuō)，草案中講“基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于基金管理人”，這一點(diǎn)非常重要，講的是基金的性質(zhì)，說(shuō)明基金財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)不是基金管理人的，也不是托管人的。曾經(jīng)發(fā)生過(guò)這樣的案件，托管人破產(chǎn)以后，在清算財(cái)產(chǎn)的時(shí)候，把托管的財(cái)產(chǎn)也清算進(jìn)去了，信托法已經(jīng)有了一個(gè)基本的原則，但是并不明確。這次基金投資法作這樣的規(guī)定非常好，可保護(hù)投資者的合法權(quán)益。草案規(guī)定“基金管理人和基金托管人因依法解散、被依法撤銷(xiāo)或者被依法宣告破產(chǎn)等原因進(jìn)行清算的，基金財(cái)產(chǎn)不屬于其清算財(cái)產(chǎn)”，如果說(shuō)基金托管人申請(qǐng)破產(chǎn)，要退出市場(chǎng)，投資者對(duì)其被托管的財(cái)產(chǎn)有取回權(quán)，這有利于保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

　　王東江委員說(shuō)，本法能否達(dá)到保護(hù)投資者利益、促進(jìn)證券基金業(yè)健康發(fā)展的目的，關(guān)鍵看監(jiān)管措施是否嚴(yán)格。應(yīng)該說(shuō)，本法的有些監(jiān)管措施比1997年的《暫行辦法》要嚴(yán)，但我認(rèn)為總的來(lái)說(shuō)還不夠。多年來(lái)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)證明，由于我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)育晚，包括證券公司在內(nèi)的各類(lèi)相關(guān)企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)不完善，缺乏約束和制衡機(jī)制，我們必須有更加嚴(yán)格的監(jiān)管措施，才能達(dá)到目的。為此建議，第一，在本法中加入對(duì)基金管理公司出資人進(jìn)行限制的條款，例如規(guī)定“證券公司不得成為基金管理公司的發(fā)起人。”因?yàn)樽C券公司的主要業(yè)務(wù)是為企業(yè)承銷(xiāo)其發(fā)行的各種證券，是證券的賣(mài)方；而基金管理公司則是買(mǎi)方，受投資人委托買(mǎi)進(jìn)證券進(jìn)行投資。前者是代別人賣(mài)證券，后者是代別人買(mǎi)證券，如果這兩方都是一家人，則操縱市場(chǎng)很容易，監(jiān)管難度很大。此外，對(duì)草案中基金托管人與基金管理人的關(guān)聯(lián)關(guān)系太簡(jiǎn)單，應(yīng)該嚴(yán)格限制關(guān)聯(lián)關(guān)系。

　　胡光寶委員說(shuō)，出臺(tái)證券投資基金法很必要，有利于證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，但鑒于我們對(duì)這個(gè)新事物還沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)，我主張開(kāi)始時(shí)要求嚴(yán)一些，對(duì)基金的管理人的設(shè)立門(mén)檻再高一點(diǎn)，不然大量基金掌握在基金管理人手上，如果他們行為不端，或者動(dòng)作不規(guī)范，出了問(wèn)題，就容易給廣大基金出資人帶來(lái)危害。建議對(duì)基金管理人注冊(cè)資本再提高一些。基金管理人要負(fù)責(zé)管理五十億乃至上百億的資金，如果沒(méi)有很好的程序?yàn)閺V大出資人辦事，稍微一疏忽，受害人就是一大片。基金管理公司的出資額定高一些，使他們責(zé)任心強(qiáng)一些，更認(rèn)真一些。如果將來(lái)運(yùn)作得好了，條件再慢慢放寬。

　　建議早日出臺(tái)證券投資基金法

　　周正慶委員說(shuō)，這次提交審議的證券投資基金法草案是二審稿，經(jīng)過(guò)補(bǔ)充修改以后，更加完善、更加成熟了。他表示，證券投資基金在我們國(guó)家起步得比較晚，1997年11月份開(kāi)始實(shí)行證券投資基金暫行條例。到現(xiàn)在才五年多，時(shí)間還不是很長(zhǎng)，但是發(fā)展比較快，現(xiàn)在全國(guó)已經(jīng)有基金管理公司20多家。發(fā)行的基金數(shù)目有70多只，總規(guī)模達(dá)到1300多億元。五年實(shí)踐證明，證券投資基金對(duì)發(fā)展我國(guó)的資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康的發(fā)展發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。所以建議在審議修改的基礎(chǔ)上能夠盡快出臺(tái)證券投資基金法。

　　秦池江說(shuō)，證券投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用，也越來(lái)越重要。但是，我國(guó)證券市場(chǎng)中的機(jī)構(gòu)投資者十分弱小，積極發(fā)展證券投資基金，是非常必要的。現(xiàn)在基金所處的狀況概括起來(lái)講就是：規(guī)模小、效益差、管理水平低、信息比較封閉。我國(guó)的證券市場(chǎng)必須大力發(fā)展，我國(guó)的證券投資基金也有廣闊的發(fā)展空間。近幾年，中國(guó)人民銀行和中國(guó)證監(jiān)會(huì)雖然公布了多個(gè)基金管理方面的法規(guī)和辦法，但法律等級(jí)不高，有些內(nèi)容也不夠全面，通過(guò)人大立法，是非常必要的。我國(guó)的證券投資基金法，已經(jīng)有了第二次審議稿，擬訂的法律條款基本成熟，如果能夠得到人大常委會(huì)通過(guò)，將對(duì)我國(guó)投資基金和證券市場(chǎng)的規(guī)范化發(fā)展，起到適時(shí)的推動(dòng)和有力的保障作用。

　　沈春耀委員說(shuō)，這次是常委會(huì)第二次審議證券投資基金法草案，二審稿比一審稿修改得更加完善，比較接近于成熟。所以總體上講，我贊同制定這部法律，經(jīng)過(guò)幾次審議之后，希望能夠盡早出臺(tái)。

　　陳章良委員說(shuō)，投資基金在我國(guó)發(fā)展了一段時(shí)間，規(guī)模已經(jīng)不小了。很多老百姓都想當(dāng)股民，因?yàn)橄Ｍ�得到的利益比利息多，但是大家也明白，放在銀行里的錢(qián)比買(mǎi)股票安全。盡快出臺(tái)這個(gè)法，對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展、對(duì)規(guī)范民間非法的基金也有好處，希望能夠在很短的時(shí)間內(nèi)盡快出臺(tái)證券投資基金法。

　　(上海證券報(bào)特約記者 張旭東 鄒聲文 沈路濤；記者 林堅(jiān))