由于相關(guān)配套細(xì)則尚未出臺(tái)、兩市交易所發(fā)行如何權(quán)衡、市場(chǎng)能否承受等不確定因素存在

　　王芳

　　本報(bào)訊 在沉寂一段時(shí)間后，新股打包發(fā)行的消息再度在市場(chǎng)中升溫，有報(bào)道明確稱打 包發(fā)行將在7月份亮相上海交易所，還有說(shuō)法是下半年有望推出，也有澄清報(bào)道認(rèn)為目前新股改革還不具備條件，會(huì)延期到明年。

　　昨天，記者向證監(jiān)會(huì)核實(shí)此事，有關(guān)方面表示，目前沒(méi)有明確的實(shí)施打包發(fā)行的時(shí)間表，也沒(méi)有正式對(duì)外公布過(guò)新股發(fā)行改革的進(jìn)程。有分析認(rèn)為，新股打包發(fā)行方案基本得到管理層的認(rèn)可，但具體實(shí)施要考慮許多實(shí)際因素，包括技術(shù)層面和市場(chǎng)層面的，所以不會(huì)太快推出，在7月亮相的可能性不大。

　　由于諸多原因，前期積壓的新股太多，將近100家公司已經(jīng)“過(guò)會(huì)”等待發(fā)行，還有200多家排隊(duì)等待最后審核，這不僅影響了券商和上市公司的正常運(yùn)營(yíng)，也直接打亂了新股發(fā)行的正常規(guī)律，加速消化發(fā)行已經(jīng)迫在眉睫。從5月底開(kāi)始，新股發(fā)行明顯提速，但仍無(wú)法滿足市場(chǎng)需求，于是，打包發(fā)行的呼聲越來(lái)越高。

　　有消息稱，在打包發(fā)行中，計(jì)劃每?jī)芍馨l(fā)行一次，每次打包發(fā)行5至10家上市公司；打包發(fā)行適用于流通盤(pán)在5000萬(wàn)股左右的中小盤(pán)股票，每次打包籌資額控制在15億至20億元人民幣。發(fā)行方式采用50%一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)，50%二級(jí)市場(chǎng)配售。有統(tǒng)計(jì)顯示，按照“打包”發(fā)行方式，有望在年內(nèi)解決發(fā)行積壓?jiǎn)栴}。

　　但真正實(shí)施起來(lái)的困難也是顯而易見(jiàn)的。一是打包方式本身可能引發(fā)的種種問(wèn)題，如何引導(dǎo)投資者，如何監(jiān)管上市公司都需要相配套的細(xì)則。二是技術(shù)層面的準(zhǔn)備，交易所需要完善的技術(shù)支撐和操作規(guī)范。還有一個(gè)頗為棘手的問(wèn)題是上交所和深交所如何均衡，已經(jīng)有消息稱深交所將于10月份恢復(fù)新股發(fā)行，果真如此，打包發(fā)行是在一家試行還是同時(shí)推出，需要管理層認(rèn)真權(quán)衡。同時(shí)，目前的大市整體走弱，市場(chǎng)能否承受打包發(fā)行的壓力，也需要慎重考慮。正是因?yàn)檫@些不確定因素，市場(chǎng)人士認(rèn)為，短期內(nèi)推出打包發(fā)行的可能性不大。