葉劍/文

　　一、政策動態

　　中證網《<金融許可證管理辦法>下月施行》“在總結研究我國與其他國家(地區)金融許可證管理經驗的基礎上，中國銀監會最近對現行金融許可證制度的管理從內容到形式均進行了相應的修訂和完善 。中國銀監會昨天正式公布了這一新的《金融許可證管理辦法》。新的《辦法》將于2003年7月1日正式施行。”“簡化了金融許可證承載內容。金融許可證長期有效。”“取消年檢制度。”

　　簡評：此舉對于銀行業的影響，可能有限。

　　二、債券市場

　　1、上證報《保險資金投資邁出新步伐》《保險資金投資企業債券范圍放寬》“中國保監會日前發布的《保險公司投資企業債券管理暫行辦法》規定，投資范圍由只允許投資中央企業債券，擴大到自主選擇購買經國家主管部門批準發行，且經監管部門認可的信用評級在AA級以上的企業債券；投資比例由原來的不得超過公司上月末總資產的10%提高到20%。”

　　簡評：由此看，保險資金的投資限制得到了有限放寬，并有望進一步放開。

　　2、中證網《企業債券市場新增資金700億元》“《保險公司投資企業債券管理暫行辦法》的出臺，使企業債券市場一下子新增了700億元資金。業內人士表示，這一新的規定，在提高保險經營機構資金運作效率的同時，將進一步促進企業債券交易向市場化方向發展。截至今年4月底，保險公司總資產已達到7429.46億元，按照20%上限計，保險公司進入企業債券市場的資金總量在理論上將達到1485.89億元，比原先新增700多億元。”

　　簡評：這筆新增的資金量，對目前迅速擴容的企業債市場無疑是一項重大利好。是否分流資金從股市進入債市，值得關注，畢竟游資是往能夠賺錢的地方涌動。

　　三、供求關系/資金供應

　　上海證券報《社保基金入市緊鑼密鼓昨天4家基金公司完成正式簽約》“首批獲得社保基金管理人資格的6家基金公司正陸續簽署全國社保基金理事會擬定的相關授權協議。據記者了解，僅昨天就有4家基金公司確認已經正式與社保基金理事會簽約。”“由于此前基金公司已經做好充分準備，因此一旦資金到帳，按規定基金公司即可進行運作。”

　　簡評：這一消息，已經提前消化。近期連續出臺利好，市場還是按照自身的節奏在走、并且縮量。目前整理的態勢要打破的話，還是要看藍籌股臉色。只是，目前滬深指標超買，從葉劍版暴漲暴跌及主力動態監測系統周一盤后搜索結果看，向上啟動的股票，從上周五的307只下降為200只。短線做多動力有所減弱。至于中長線仍舊看好。

　　四、機構動態/輿論導向

　　中證網《社保基金會投資哪些品種》“據業內人士介紹，在社保基金的投資目標中可能有這樣兩個硬指標:一是要求委托資產的年收益率不低于通貨膨脹率加3個百分點；二是委托資產的年投資收益要超過同期銀行一年期定期存款利率20%以上。”“一般說來，股票市值不得低于委托資產總值的80%，現金與債券之和不得超過委托資產總值的20%。”“業內人士分析，為了確保投資的安全性，社保基金也會對具體的投資操作作出一些規定。比如，在任何情況下，都不得買入ST股票和嚴重違規的上市公司股票。再比如，除特殊情況外，一般不得買入具備以下條件的上市公司股票:一、購買時近兩年漲幅超過100%的上市公司；二、涉嫌違規的上市公司；三、流通市值小于3億元的上市公司；四、流通股票小于3000萬股的上市公司等等。”

　　簡評：上述說法，明顯有偏頗之處。流通市值小于3億元、流通股本小于3000萬股的上市公司，長線投資價值往往有意想不到的美妙結果。

　　五、周邊動態

　　中證網《港股6月2日繼續走高漲150.15點》“香港股市周一繼續走高，恒生股指大幅上揚，終盤以9637.53點報收，成交76.72億港元。恒生國企指數收于(2517.57 +57.34)，恒生中資企業指數收于(1039.46 +35.80)。今日港股以9582.01點跳空高開，全天盤面呈高位震蕩整理走勢。恒生股指摸高9647.36點，探底9580.09點，終盤以9637.53點報收，比上一交易日上漲150.15點，漲幅為1.58%。”

　　簡評：港股大漲，受到了美股走牛的影響。深市B股的上升通道也很清晰。周邊股市對于中國股市目前的影響是正面的。

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