葉劍/文

　　一、宏觀動態

　　上證報《有關經濟分析報告認為我國經濟增長加速態勢已形成》“北京天則經濟研究所發布2003年第一季度宏觀經濟分析報告------《三大因素迭加積累經濟運行進入高漲》， 對今年上半年經濟走勢作出預測。報告稱，今年上半年我國GDP增長將達到9.5%、工業增加值將實現15.3%、固定資產投資將達到27.5%、消費品零售額將實現8.7%、居民消費價格指數將達到0.3%�！薄澳壳暗闹袊�經濟在很大程度上仍然是一個政府主導型的經濟，其內在缺陷也很明顯，體制性過熱的因素依然存在�！薄罢�策調控會影響住房消費，再加上其它因素對服務業的影響，消費品零售額的增長將會趨緩�！�

　　簡評：總體看宏觀形勢很好。對于股市繼續構成支持。

　　二、供求關系/資金供應

　　1、上海證券報《中央銀行增強資金的回籠力度》“央行昨日在公開市場操作過程中，以價格招標方式貼現發行了6個月期的中央銀行票據。本次中央銀行票據的發行總量為50億元，中標價格為98.91元，收益率為2.198%。與此同時，央行仍照例在銀行間債券市場，以利率招標方式對91天品種進行了正回購交易，正回購量為30億元，中標利率為2.15%。至此，本周二央行共計從市場回籠80億元資金，比上周二增加了30億元�！薄白越衲�2月11日起，經過連續19次的正回購交易，正回購量累計達到2090億元，央行可能已面臨類似去年債券不足的情況，所以在此次公開市場操作中再度引入央行票據，以增強資金回籠的力度�！�

　　簡評：央行正回購，并沒有過多影響股市的資金供應，相反，2月11日以來股市是漲的。正回購對于股市漲跌的影響，看來比較間接。

　　2、上海證券報《上海證券交易所開發交易所交易基金》“上海證券交易所近日在南京召開了交易所交易基金(ETFs)研討會。上證所副總經理劉嘯東在會上表示，上證所目前正積極開發ETFs。此次會議的重要目的就是進一步了解和挖掘市場需求。劉嘯東表示，上證所已用了近一年半的時間進行深入的專題調研和可行性研究，設計的方案非常巧妙，利用上證所交易系統可以實現前端控制的功能，彌補現貨不能賣空的缺陷，實現ETFs瞬間套利的重要功能。”

　　簡評：ETFS未來的推出，將增加市場的活躍度�？偟膩碚f資金供應還是有增加的趨勢。

　　三、供求關系/籌碼供應

　　中證網《大連創世內部職工股將上市》“根據有關規定，并經上海證券交易所的安排，大連大楊創世股份有限公司內部職工股22500000股(其中公司現任的董事、監事、高級管理人員持有的198000股，按有關規定繼續凍結，暫不流通)將于2003年4月28日上市流通�！�

　　簡評：該股近期有一定底部放量跡象。能否進一步啟動行情，還看職工股上市之后的增量資金。

　　《白云機場將上市》“廣州白云國際機場股份有限公司4億元人民幣普通股股票將于2003年4月28日起在上海證券交易所交易市場上市交易。證券簡稱為白云機場，證券代碼為600004�！薄逗闵�電子獲準發行》“經中國證監會批準，杭州恒生電子股份有限公司將于4月28日發行1700萬股A股，占發行后公司總股本的25%。本次發行采用市值配售定價發行的方式，發行價15.53元，市盈率19.99倍。恒生電子是國內知名的金融軟件開發商，發行前總股本為5100萬股，黃大成、彭政綱等15名自然人持有未流通股份2555萬股，占37.57%�！薄霸摴�司2002年每股收益為0.777元，發行前每股凈資產為1.75元，發行后每股凈資產為5.00元�！�

　　簡評：上述籌碼供應，都集中在4月28日下周一。正好在1447點啟動以來的21天時間周期附近。對于操作的影響，可以結合屆時的技術面、盤面情況確定。

　　四、年報動態

　　上證報《八成年報亮相績優群體壯大》“已公布年報的1018家公司，平均每家實現主營業務利潤34413萬元，實現凈利潤9390.58萬元，平均每股收益為0.1628元(攤薄)。千余家公司中有591家公司實施分配，有67家公司2002年實現扭虧為盈，其中ST公司占了較大的比例�！薄半娏Α�鋼鐵、制藥、汽車等行業集中出現了一批績優公司。此外，信息技術產業也再次云集了一批高收益公司。在6家每股收益超過1元的公司中，有4家屬于信息技術業，顯示出高科技公司仍是績優家族的重要成員。”

　　簡評：2002年報確實比較優秀。今年沒有年報后行情是不可能的。其它因素只能影響一時。

　　五、周邊動態

　　《港股4月22日微幅下挫跌7.23點》“香港股市周二繼續調整，恒生股指微幅下挫，終盤以8571.91點報收，成交52.88億港元。恒生國企指數收于(2162.22 -30.25)，恒生中資企業指數收于(891.83 -1.19)。今日港股以8531.11點小幅低開，全天盤面呈低位橫盤整理走勢。恒生股指摸高8574.79點，探底8479.38點，終盤以8571.91點報收，比上一交易日下跌7.23點，跌幅為0.08%�！�

　　簡評：港股仍舊疲軟，缺乏增量資金介入跡象。

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