國際金融報記者 袁梅 周宏 發自上海

　　跌停，連續三天跌停。

　　前期遭受重創的天膠期貨4月、5月、6月合約，在4月8日收市前仍舊被封在跌停板上，這已是這三個合約的連續第三天跌停。多頭棄盤而逃，價格一瀉千里，6月合約收盤報1397 5元/噸，大幅下挫了895元/噸。6月合約的總持倉從7日的13萬多手減至8日的8萬多手，收盤時停板上還掛了2萬多手。

　　緊急磋商

　　按照《上海期貨交易所風險控制管理辦法》，合約將被暫停交易一天，并進入“協議平倉”階段。但截止記者發稿，有關協議平倉的通知仍未發到會員手中，先行發布的是暫停交易通知，上海期交所4月8日收市后發布的上期交交字[2003]58號文稱：“ru0304、ru0305、ru0306合約4月9日暫停交易一天，4月10日恢復交易后的保證金及漲跌停板幅度另行通知�！蓖ㄖ�未提及協議平倉事宜。

　　“規定中是有類似條款，但具體是否實施，要等待9日才能明確，而且這次是有關辦法頒布后實施的第一次協議平倉，平倉的部分細節仍舊有待落實�！碧煸�期貨有關人士分析道。

　　4月8日中午時分，7日收盤時多頭持倉排名的前五名和空頭持倉排名的前五名都接到了來自中國證監會期貨監管部的電話，請其經紀公司的負責人當天下午收盤后前往上海證管辦開會。當時連上海證管辦期貨處的處長唐華銘也不知情。他告訴記者：“這是中國證監會的臨時決定�！敝袊�證監會期貨部的副主任葉春和特地從北京趕到上海參加了會議。

　　當日下午4點會議在上海證管辦一樓的會議室里召開。會議室里氣氛頗有些緊張，而各期貨經紀公司的老總都非常激動，紛紛向監管部門的負責人反映情況，有的還對期貨交易所提出了尖銳的批評。

　　東銀期貨經紀公司的負責人表示，在風險不斷放大的過程中交易所的管理不到位，整個市場沒有得到有效的保護。

　　他們紛紛表示說“今天出現這種情況是誰都不愿意看到的，但是它卻發生了。

　　原因究竟在哪里？在這波天膠行情中，真正賺錢的人并不多，而現在期貨經紀公司和套期保值的客戶卻要面對巨大的風險�！�

　　據消息人士透露，中國證監會主席助理汪建熙已經趕往上海期貨交易所召開緊急會議。根據《上海期貨交易所章程》，理事會有權在異常情況下采取緊急措施。今天將在期交所內召開緊急理事大會，商討如何解決此次事件。

　　多空命運各異

　　各大期貨經紀公司老總最關心也是最擔心的問題就是他們做套期保值的客戶的利益。因為按照現有的交易條例，三個跌停板之后就要進行強制平倉，這將意味著期貨交易所倉庫里的幾萬噸現貨橡膠將無處交割。如果這種情況真的發生了，不僅對橡膠這個品種，而是對整個中國期貨市場將產生巨大的沖擊。

　　而原先身處其中的多頭，則因為不同的投資行為，而面臨不同的命運。

　　“我們的客戶已經在上周五和周一基本清理了多頭頭寸，7月份在上周五已經清倉，6月份在周一也基本了清多頭倉位，而部分客戶甚至已經在周一開了空倉。”此前在多頭持倉中排名前列的期貨公司經理告訴記者，“期貨市場的投資本來就是這樣，沒有絕對的空頭和多頭�！�

　　另一家公司人士認為：“這次下跌主要是資金鏈的問題，”下跌主因是部分多頭分化的局面�！盎�查并不是主要原因，所謂的稽查消息，在每次行情火爆的時候都是滿天飛的。部分多頭翻空才是行情急跌的導火索�！�

　　而更多的公司這兩天則忙于清理頭寸，特別是那些多頭頭寸較多的公司�！敖裉�，我們已經把所有的客戶頭寸清理完畢。天膠是否強制平倉與我們無關�！币患椅髂系貐^期貨公司經理4月8日告訴記者。據記者了解，相當多公司都采取了類似的處理方法，交易所持倉榜上的公司持倉大幅萎縮。

　　當然仍舊有部分公司的客戶仍在扛倉甚至增持，但結算的風險似乎并沒有完全暴露。一家周一仍在增多倉的公司人士表示，該公司已經把天膠保證金的調整時間由24小時一次調整為3小時一次。“只要客戶需要，并補齊保證金，我們沒有理由拒絕�！�

　　業內人士表示，天膠的多頭從來就不是鐵板一塊，只不過是一段時間內，因為共同的看法和思路站到了一起，當風險暴露時，樹倒猢猻散是無法回避的結局。