本報訊(記者 乾弘 于珈)外資對收購什么樣的中國公司更感興趣？摩根大通銀行亞太區董事總經理、中國地區營運總監霍康對本報記者表示，購買上市公司股權將是第一考慮。

　　霍康先生把中國政府日前出臺的《外國投資者并購境內企業暫行規定》視為中國對外開放進程中的一個積極步驟。他說，這是中國市場國際化程度不斷提升的一個重要環節。

　　霍康先生表示，與非上市公司相比�熒鲜泄�司的財務透明度較高�煴O管部門近年來在監管方面的努力，使上市公司信息披露的真實性得到大大加強，人們可以比較清楚地了解它們歷年來的經營狀況和股權結構。

　　他認為，收購成本是外資收購上市公司時考慮的重要因素，因此，外資更樂于收購流通股比重大的公司股權。如果股本結構中流通股所占比重較大，收購方可以以較低的成本取得較大的管理權限。霍康先生舉例說，深發展1987年上市�熕�的流通股份額已經占70%多，股權比較分散。從收購方的角度看��70%多的流通股意味著相對控股的公司董事會有比較大的權力，這是一大有利條件。但在具體操作中，不同公司由于戰略目標差異會有不同的考慮。

　　至于外資在投資時更看重哪些行業，霍康先生認為中國經過20多年的對外開放�煾鱾�領域都有外資介入，關鍵在于前來投資的外資屬于什么領域。他估計，由于鐵路和一些金融機構還沒有完全放開�煷�放開之后有可能成為未來外資關注的焦點。

　　對外資并購中國企業目前存在的問題�熁艨迪壬�認為�煂τ诰惩馔顿Y者來說�熡捎谑峭顿Y到一個本土以外的市場�熞虼刷熓欠駥�這一市場有充分的了解�熑绾蝸韺崿F期望中的回報�熓欠衲芘c中國企業的管理層形成良好的交流與互動等�熓撬麄儽仨氁�解決的問題。在這當中，能否允許外商控股企業也是關鍵因素之一。如果產權不清，經營理念又不能很好地融合，收購后的企業也很難實現資源的優化配置，提高公司的競爭力。因此，一些外資在等待時機�熚迥曛�后如果可以有絕對控股權，外資介入的幅度會更大。

　　霍康先生表示，摩根大通也會成為QFII，目前正在進一步研究什么時候�熞院畏N方式來參與。他認為，QFII制度實行之后肯定會給中國資本市場帶來很大的改變。QFII規定的外資最低投資額度不得低于5000萬美元，這筆數目不小的資金應該投往何處是外資需要考慮的問題。有的外國資產管理公司投資于國債而不進行股票投資，是因為他們認為最好的公司一般都在國外上市，國內上市的公司大部分都比較小，公司的財務透明度也不是很高。當然�煬F實股價是否已充分反映了投資風險�熡�利后如何退出等也是需要考慮的現實問題。至于法律環境、監管環境�熞矊⑹蔷惩馔顿Y者實際參與前重要的考慮因素。