7、8月合約紛觸跌停，5、6月合約頑強走平

　　國際金融報記者 周宏 發自上海

　　3月31日，上海期交所掛牌交易的天然膠期貨再度演繹驚心動魄的大幅震蕩走勢。近期走勢一直平穩的天膠期貨各合約品種，在31日上午突然出現急速跳水，包括主力合約0306在 內的所有天膠品種在5分鐘之內由平盤下跌至接近跌停板的位置，引發市場對主力多頭棄盤殺跌的恐慌。

　　午盤交易中，天膠近月品種在0306的帶領下頑強反抽，以接近平盤的位置報收，安定了部分人心。但7月份以后的合約仍舊被壓制在跌停板附近報收。“天然膠品種可能會就此展開深幅回調。”中糧期貨的孫建認為。而更多的市場人士則認為，天膠近強遠弱的格局將會得到延續，天然膠品種仍將繼續它的“風險與機遇”之旅。

　　“今天上午市場一度相當恐慌。”金鵬期貨分析師陳黎華告訴記者。由于此前天膠的漲幅較大，多方賬面利潤豐厚。投資者普遍對天膠主力多頭平倉出貨抱有戒心。而在油價回升的有利背景下，天膠各品種上午的突然跳水，更讓投資者有懷疑被證實之感。

　　“但從下午的走勢來看，6月份以前的短期品種走勢仍舊很強。”陳黎華認為，特別是龍頭品種0306被多方以大幅增倉的代價將成交價格重新拉回昨日收盤價附近，顯示多頭的資金實力仍舊相當雄厚。

　　“而國內天然膠的收割高峰要從6月才真正開始，自收割到入庫又需要一定時間，所以整體上對6月15日就要交割的0306合約影響不大。”陳黎華認為，天然膠供不應求的局面在6月之前難以有效緩解，是天然膠近遠期品種表現兩重天的主要原因。

　　但與之相左的看法也同樣存在，中糧期貨的分析師孫建認為，天膠各品種合約均面臨價值回歸的問題，“從供需角度分析，現在天膠各品種的下跌可能只是個開始。”

　　“從4月起，國內開始進入割膠季節，而東南亞地區的天然膠供應也在逐步增大。越南膠近期入關的勢頭十分迅猛，上期所天然膠的注冊倉單也在不斷增加，供需矛盾緩解的苗頭已經顯露。”

　　孫建同時認為，石油價格對國內天膠品種的影響可能也被高估。“天然膠同石油的聯系較為遙遠，兩者的關系要通過合成膠來聯系。”而天然膠的很多用途并不能完全由合成膠來代替，所以兩者的替代關系并不是絕對的。石油上漲未必就一定要同天膠上漲掛起鉤來。