3月17日，“招商安泰系列開放式證券投資基金”進(jìn)入了為期40天的發(fā)行階段。作為中國第一支營業(yè)的中外合資基金，也是在中國登場的第一支傘型結(jié)構(gòu)基金,招商安泰基金的發(fā)行引起了投資者和業(yè)內(nèi)人士的極大關(guān)注。本周五，同為傘型結(jié)構(gòu)基金的第二支中外合資基金—湘財(cái)合豐也將開始發(fā)行。一時(shí)間，合資基金和傘型結(jié)構(gòu)基金引起了廣大投資者的關(guān)注。3月16日,新浪財(cái)經(jīng)特此在北京國賓酒店專訪了招商安泰基金高管團(tuán)隊(duì)。

　　招商安泰基金接受本次采訪的核心高級(jí)管理人員共有四位：總經(jīng)理成保良來自中方股東招商證券；其余三位都來自荷蘭國際集團(tuán)(ING)，分別是常務(wù)副總經(jīng)理戰(zhàn)龍、副總經(jīng)理(主管投資)高亞華和投資總監(jiān)陳進(jìn)賢。

　　“洋”基金會(huì)否水土不服？

　　招商安泰基金是中國第一支正式營業(yè)的中外合資基金，由招商證券和國際頂級(jí)金融機(jī)構(gòu)荷蘭國際集團(tuán)等共同投資。荷蘭國際集團(tuán)是全球最活躍的十大資產(chǎn)管理者之一，管理資產(chǎn)高達(dá)5000億美元，基金管理業(yè)務(wù)遍及全球。

　　招商安泰基金也是中國第一支發(fā)行的傘型基金，由三支子基金組成。分別為：債券基金、平衡型基金和股票基金。投資者可以根據(jù)自身要求購買某支基金或者或者基金組合。

　　招商安泰基金主管投資的高級(jí)管理人員都來荷蘭國際集團(tuán)。有業(yè)內(nèi)人士憂慮，雖然他們擁有豐富的發(fā)達(dá)證券市場經(jīng)驗(yàn)，但是適應(yīng)轉(zhuǎn)軌中的中國股市并非一件易事。

　　很多投資者和研究人士都指出，中國證券市場存在著股權(quán)割裂等嚴(yán)重問題。同時(shí)，和發(fā)達(dá)證券市場相比，因?yàn)槿狈ψ隹諜C(jī)制等，機(jī)構(gòu)投資者也缺乏充足的避險(xiǎn)工具。

　　在12年投資生涯中，曾經(jīng)獲得大量獎(jiǎng)項(xiàng)的新加坡籍基金經(jīng)理陳進(jìn)賢對(duì)此充滿信心。他說，新興市場中的問題都是同樣的復(fù)雜。發(fā)展中的內(nèi)地股市與很多亞洲新興證券市場的并沒有太多不同。中國面臨的問題同樣存在于其他國家中，比如今天的韓國證券市場仍然處于轉(zhuǎn)軌時(shí)期。同時(shí)，招商安泰基金的投資團(tuán)隊(duì)在模擬運(yùn)行中取得了很好的成績，超過了比較基準(zhǔn)。

　　成保良說，盡管主管投資的高級(jí)管理人員來自海外市場，但是還有更多的研究和操作人員具有豐富的內(nèi)地股市投資經(jīng)驗(yàn)。并且，招商基金除了引進(jìn)科學(xué)的投資理念，還建立了完善的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。投資決策不是哪個(gè)人決定的，而是通過有關(guān)委員會(huì)集體決策。這就可以規(guī)避海外基金經(jīng)理最不熟悉的政策性風(fēng)險(xiǎn)。

　　“現(xiàn)在來看，未來內(nèi)地股市的行情應(yīng)該是一年比一年好。”陳進(jìn)賢說。

　　強(qiáng)強(qiáng)“聯(lián)姻”，能否釋放乘數(shù)效應(yīng)

　　戰(zhàn)龍說，能夠不斷成功、不斷發(fā)展的動(dòng)力在于有實(shí)力的團(tuán)隊(duì)。早在一年前，荷蘭國際集團(tuán)就開始培訓(xùn)中方的投資和研究人員。雙方已經(jīng)在投資理念、管理機(jī)制等各方面融合在一起。這樣就可以將實(shí)力和先進(jìn)的理念真正發(fā)揮出來。

　　戰(zhàn)龍還說，招商基金用以研究投資對(duì)象的數(shù)學(xué)模型在模擬運(yùn)行中效果很好。一方面得益于荷蘭國際集團(tuán)長期的經(jīng)驗(yàn)積累，另一方面得益于雙方研究人員根據(jù)中國具體情況的調(diào)整。

　　成保良說，在荷蘭國際集團(tuán)制定數(shù)學(xué)模型的原則之下，通過調(diào)整具體影響到中國證券市場的一些因素，完全可以把最新的研究成果運(yùn)用在中國證券市場上。

　　戰(zhàn)龍說，“之所以荷蘭國際集團(tuán)和招商證券能夠在接觸一開始就直接進(jìn)入到深層次的商討，最后在條件允許的時(shí)候率先成立合資基金，說明雙方在很多方面都不謀而合。”

　　“作為第一支中外合資基金，招商安泰一定可以通過風(fēng)險(xiǎn)和收益的量化，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)透明發(fā)展，豐富投資者的知識(shí)。”高亞華如是說。

　　傘型結(jié)構(gòu)基金價(jià)值幾何？

　　招商安泰系列基金擁有三支子基金。分別是：股票基金、平衡型基金和債券基金。據(jù)媒體報(bào)道，目前已經(jīng)有7、8支傘型基金在籌備或申報(bào)中。毫無疑問，傘型結(jié)構(gòu)基金正在內(nèi)地掀起一股熱潮。

　　有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，香港地區(qū)傘型基金已經(jīng)成為基金業(yè)在經(jīng)營方式上的主要選擇。截止2001年一季度，香港有認(rèn)可基金1870只，其中1100只為140只不同傘型基金旗下的子基金，只有230只為單一基金。

　　也有業(yè)內(nèi)人士懷疑傘型結(jié)構(gòu)基金的有效性，甚至有作者撰文稱：《傘型基金能撐多久？》招商安泰基金將三支子基金的風(fēng)險(xiǎn)分別定為高、中、低三級(jí)，與此項(xiàng)對(duì)應(yīng)的是，三之子基金的目標(biāo)收益率業(yè)分為三級(jí)。產(chǎn)品介紹中稱，“不同類型的投資者可根據(jù)自身偏好在各基金間自由選擇和靈活搭配。”“一支基金的投資成本，三只基金的投資機(jī)會(huì)……可以提高資金使用效率”

　　投資者追求的回報(bào)率越高,所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越高.

　　“投資者應(yīng)該了解風(fēng)險(xiǎn)，尤其是自己對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，不要僅僅關(guān)注回報(bào)率……投資基金是一種中長期的概念”。陳進(jìn)賢說。

　　成保良說，基金是受人之托管理他人資產(chǎn)的公司。因此，招商安泰基金將以誠信作為企業(yè)發(fā)展之本。因?yàn)橹挥姓\信才是基金發(fā)展的動(dòng)力。

　　文/劉崢