特約撰稿人翟英軍宗河

　　受國家儲備局近期將向社會放出國儲膠1.5萬噸用于平抑增幅過快的天然橡膠價格的傳聞影響，上海天膠所有品種合約都被增倉打壓到了跌停板。

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，該傳聞的影響主要是針對目前過度的投機(jī)氣氛和膠價高企的現(xiàn)實。但 國際膠價持續(xù)的堅挺也是不爭的現(xiàn)實，天膠將以震蕩的形式來消化來自基本面的刺激。

　　去年年初，國內(nèi)天然橡膠價格為7000元／噸，下半年加速上揚(yáng)，年底已接近11000元／噸。近2個月來，膠價飛速攀升，5、6月份合約的價格曾達(dá)到15000元／噸以上。天膠價格的急速上漲，使占總天膠需求總量90%以上的橡膠輪胎行業(yè)有點兒喘不過氣來。據(jù)中國橡膠工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，全國橡膠輪胎企業(yè)的天膠年需求量是140萬噸，如果以去年橡膠平均價8500元／噸為基數(shù)，按照13000元／噸的膠價，最保守的估計是整個行業(yè)的成本將增加30億元以上。而去年橡膠輪胎全行業(yè)的盈利是11億元。今年1月份，全國25家重點國有和國有控股橡膠輪胎企業(yè)中有12家報虧損，4家持平或盈利1-3萬元；11家三資企業(yè)中8家實際虧損。

　　關(guān)于國儲拋膠，昨日上午再度傳來信息，在國家計委組織下國儲局對社會公開拍賣1萬噸國儲膠，起拍價位為13800元／噸，參與競拍的有國內(nèi)數(shù)十家大型用膠企業(yè)。僅1萬噸橡膠，如果被這些輪胎企業(yè)競買之后，每家分到不足1000噸的量，對緩解目前天然橡膠需求緊張的局面，很難起到實質(zhì)性作用。同時，我們從起拍價格來看，如果按照13800元／噸最低起拍價格來計算，加上各種費用，測算入庫之后成本大體在14500—14700元／噸，與目前滬膠期貨價格大體相當(dāng)。可以認(rèn)為，以前的賣方市場在向買方市場過渡的時期中，需求是決定價格的根本因素。

　　在我國高速發(fā)展和與國際并軌的過程中，天膠的需求量依然會增加，整體價格走勢也就水漲船高。看空是暫時的。畢竟需求的大幅增加是膠價上升的根本原因，我們可以比較一下上次創(chuàng)出天價的具體情況：那時候的合成膠產(chǎn)量非常少，年產(chǎn)也就4000余噸，然而，現(xiàn)在的合成膠產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到了幾十萬噸，這僅僅是一個小項，但是也足以說明一些問題。天然膠我國產(chǎn)量一再增加，進(jìn)口量也是高速遞增，去年的進(jìn)口數(shù)量已經(jīng)超過了100萬噸。今年的配額已經(jīng)增加了24%，而作為我國廣大的市場需求也就是剛剛滿足。

　　通過上述分析，我們不難發(fā)現(xiàn)，國儲拋膠很難對目前國內(nèi)天然橡膠市場形成更大的影響。前日滬膠跌停，只是一種心理影響。而昨日一改頹勢，在盤中做起了增倉上行的行情，上漲的態(tài)勢有力地糾正了雙頭下行形態(tài)，讓價格曲線穩(wěn)穩(wěn)地站在了20日均線之上。按照一般交易規(guī)律，寬幅震蕩的時刻都是主力想掀起一波行情的時刻。作為投資者應(yīng)當(dāng)把握自己的有限頭寸，看清形勢再參與。