本報訊 道瓊斯通訊社就中國債市發表分析文章稱，中國政府計劃開始削減其大規模的國債發行額度，但該計劃的效果可能會被國有經濟實體大幅度增加債券發行所抵消，從而使經濟的負債程度比以往任何時候都高。

　　中國政府周二明確表示已準備好開始著手解決債務問題。在過去五年中，中國的財政赤字幾乎增長了兩倍，達到相當于其國內生產總值3.0%的水平。

　　中國政府從現在開始就致力于使經濟擺脫依賴于發行政府債券的增長模式，這在時間上比一些外國經濟學家所預計的要早。這些經濟學家認為，解決這個問題是中國政府為避免陷入全面債務危機所必須采取的舉措。不過，從其他跡象來看，就更廣泛意義上的中國金融體系而言，它在今年年底時可能不會出現任何負債程度降低的情況，這是因為國有企業看來已獲得政府許可，發行遠遠高于人民幣100億元的公司債券，而這個數字正是眼下政府表示將縮減的國債發行額度。

　　據報道，中國財政部將減少其已實行五年的“國家特別建設債券”的發行規模，將2003年的發行額度減少人民幣100億元，至人民幣1400億元。

　　分析師說，中國政府這種(債券發行)手法變化的實際意義并沒有媒體報道所宣稱的那么大，可以有許多理由說明這一點。

　　“現在要說積極的財政政策正在淡出還為時尚早，”中國國務院發展研究中心的經濟學家倪紅日說。

　　上述計劃削減的人民幣100億元特別建設債券發行額度，僅相當于去年財政部在國內發行的國債總額的1.6%，后者已達創紀錄的人民幣6061.3億元。近年來，國債發行一直是中國經濟保持高速增長的主要動力，政府官員稱，大幅縮減國債發行規模的余地極小。

　　幾乎沒有人預測此次人大會議會通過一項緊縮性財政預算方案。

　　有跡象顯示，北京正開始允許國有企業發行更多的債券。此舉可能是對債券市場某種抱怨的回應。但看來中國政府已決定開始允許受其控制的經濟實體直接到債券市場籌集資金，而不是通過允許經紀公司和銀行發行債券來擴大債券市場參與者的范圍。以國家開發銀行為例，據稱，這家根據政府政策發放貸款的銀行已獲準將其融資額度較去年增加人民幣1000億元。

　　中國政府致力于減少直接發行政府債券融資的領域涉及一個由特別建設債券提供資金的公共項目和就業工程。自1998年以來，為推動國內經濟的增長，以及滿足大規模興建道路和保持就業水平，中國政府已發行了人民幣6600億元的特別債券。