記者安明靜發自北京

　　價格暴漲的天膠終于露出猙獰面目，天膠市場風云突變。

　　近期一直維持良好上漲趨勢的滬天膠，3月25日早盤突然呈現單邊大跌，在幾乎沒有抵抗的情形下，各合約全線跌停，截止收盤一直封在跌停板位置，近遠期各合約下跌285—42 5元不等。根據滬膠漲跌停交易規則，26日滬膠漲跌停板幅度將擴增至6%，意味著投資者追漲殺跌的交易風險將會更大。

　　據介紹，目前天膠的基本面利多態勢尚未根本逆轉。從國際方面來看，目前正值泰膠產量減少之時，泰國還將與印尼和馬來西亞重新商討減少天然膠供應協議，預計在今后數月內產膠量將減少，價格很難急劇回落。日本和中國方面的需求依然強勁，其中中國由于汽車工業發展前景樂觀，今年對橡膠的需求可能會在去年基礎上進一步上升，而去年日本橡膠消費量也有小幅增長，今年這種形勢可能還將繼續。

　　中國國際期貨公司夏海先生認為，滬膠價格的回落屬于技術性調整，主要原因在于多頭主力的獲利平倉。而致使近遠期合約期價單邊跌停的原因之一是滬膠對周邊膠市升水幅度較為懸殊。在升水幅度不斷擴展情況下，滬膠期市可交割實物量不斷增加，滬膠實盤壓力逐漸加重，導致價格下跌。

　　上海外高橋期貨公司分析師施海認為，滬膠對周邊膠市升水、政策性利空仍將使滬膠合理修整技術上超買的期價，并回落至相對較低區域。有分析人士認為，由于天膠合約除3、4、5月份減倉外，其余各遠月份均出現了增倉，有可能是近月份封死跌停后，場外資金為了規避風險所采取的一種手段，同時也不排除在遠月份建空倉的行為。

　　《國際金融報》(2003年02月26日第一版)