實習記者 賈軍慧

　　羊年伊始，股市并未如股民們期待的那樣大漲長紅，而是以反復震蕩不斷考驗著投資者的信心。另一方面，一級市場的發行工作依舊熱火朝天。昨日，華海藥業認購繳款，三房巷、士蘭微也將于下周進入認購繳款階段，擴容又出現逐漸加快的跡象。此外，華夏銀行的上市保薦人南方證券的相關人士也于日前表示，華夏計劃發行10億股，每股定價在5至6元人 民幣之間，集資額約60億元，預計在獲得中國證監會的正式批準后，于3月30日正式對外招股。華夏銀行的獲準發行無疑將引發新一輪的上市擴容潮。與此同時，上市輔導已經期滿的7家股份制保險公司也在枕戈待旦，它們分別是新華(壽險)、泰康(壽險)、太平洋(壽險)、天安(財險)、華泰(財險)、大眾(財險)和平安(集團)，這也是懸在投資者心頭的另一把擴容利劍。

　　新股發行速度的加快將直接影響市場的資金供給程度，那么近期的發行節奏是否會制約市場走勢呢？三元顧問的樓棟先生認為：目前小盤股的發行對近期市場的走勢影響不大。新股發行節奏的加快與市場的活躍程度有著直接關系，尤其是大盤股的順利發行需要良好的市場環境配合，在對市場造成壓力的同時，也會給市場帶來一個活躍表現的機會。實施新股市值配售政策之后，一級市場的發行對二級市場造成“抽血”的效果已經明顯減弱。對大部分投資者來說，新股中簽而認購繳款是“沒有成本的收入”，尤其是近期新股盤子都比較小，因此目前的擴容還不是導致整個市場持續低迷的最主要因素。而未來大盤股(無論是銀行股、保險股，還是航空股)的上市，也未必就是壞事。例如年前發行的中國聯通等大盤股就曾主導了一輪可觀的上漲行情，表明只要公司本身有投資價值，同時二級市場上存在獲利空間，即使是大盤股也一樣會吸引主力資金參與的。另一方面，大盤股上市前后，往往能刺激股指打破平衡，出現較大的波動，從而為投資者帶來短、中線的操作機會。投資者可踏準節奏，精選個股，進行波段操作。

　　宏源證券的穆新軍先生表示：新股發行并不會因市場的好壞而有所改變，但這也不意味著資金面的壓力無方可解，因為首批QFII托管人資格報批已經進入外管局審批階段，離實際操作階段雖然還有一定距離，但是并不遙遠；在中國保險發展論壇2003年年會上，中國保監會有關官員透露，保險資金的運用有望得到實質性放寬。這些因素在不久的將來對于緩解資金面壓力必然有所建樹。穆先生表示，目前小盤股的發行對市場影響有限，但投資者對于華夏銀行等大盤股的發行必須重視。不過，大盤股的發行是“期貨性”利空，相對應的還有很多“期貨性”利好，沒有必要過度驚慌。他認為，就目前而言，股指的漲跌與個股的漲跌是兩個概念，投資者需要做的是把握好個股的基本狀況和運行脈絡。因此，建議投資者選準個股，提前設置止盈點，在某只個股上有7%—8%的獲利后，及時換股，展開新一輪的操作，或許會有更好收益。