北京消息 就上證報近日連續報道的退市公司重組問題，首都經貿大學公司研究中心主任劉紀鵬教授昨日向記者表示，有關部門正在制定代辦股份轉讓系統掛牌公司重組的細則，但希望對其中的如何保護中小投資者利益等一些重點問題進行公開討論。

　　劉紀鵬認為，銀山化工、深中浩等退市公司在重組中出現的問題和困惑，是因為市場既存在巨大的法律空白，又沒有一個好的重組案例。

　　他說，與退市公司重組密切相關的代辦股份轉讓系統，在一年的試運行中，市場各界對之也提出了一些意見和改進的建議，主要是法規不夠完善；退市公司申請掛牌的障礙較多，股份轉托管時間較長；交易方式單一；資產質量、財務狀況不同公司的交易方式沒有區別；尚未形成統一便捷的信息披露平臺；信息披露不夠規范；交易網點較少；監管機制不健全等。他相信，正在制定中的有關細則應該解決其中很多問題。

　　劉紀鵬還將問題引伸到了場外交易市場的組織與監管。他認為，中國證監會是中國資本市場證券管理的最高監管機構，其不僅應對兩個交易所實施監管，而且對凡是涉及到股權形態融資、轉讓和股權資本交易流通的行為，都應該履行監管職責。因此，在監管體制上，還應從組織體制和政策法規方面建立對場外交易市場監管的功能。對場外交易市場的監管，最終形成以中國證監會宏觀上制定股份交易轉讓和信息披露制度的統一政策和規則；中國證券業協會則負責制定具體的交易規則，直接管理市場，具體指導并參與各地場外交易市場的開辦；各場外交易市場則以公司模式的治理結構進行管理。最終形成有合有分的三級管理的組織與監管模式。

　　劉紀鵬還就代辦股份轉讓系統的發展問題指出，要實現多元目標，系統本身要良性運轉必須要有合理的運作規則。有關部門應該將代辦股份轉讓系統的建設納入資本市場市場多元化和多層次體系建設中，才能使代辦股份轉讓系統本身得到健康發展。劉紀鵬強調，中國代辦股份轉讓系統的建立，不能僅是“頭疼醫頭，腳疼醫腳”，僅定位于主板市場的“垃圾桶”，必須進行系統規劃。具體說，應該考慮以下六個內容：一是定向募集公司股份的轉讓；二是地方交易中心退市的企業；三是創業投資與風險投資青睞的高科技企業；四是交易所和STAQ系統、NET系統的退市企業，即目前的代辦股份轉讓系統；五是給申請到主板上市的企業提供一個孵化培育、監管輔導的場所，發揮搖籃的作用；六是新成立的股份公司又不具備交易所上市條件的股份的代辦轉讓。

　　劉紀鵬指出，應該先從解決遺留問題入手，把已經形成的股份公司的股份轉讓解決，并規范這些公司的重組行為，進而兼顧上述六個方面的發展。代辦股份轉讓系統在建設上應有所作為，而不應該簡單地為兩個系統和交易所的退市企業做一個不得已而為之的組織安排。

　　(上海證券報記者 盧曉平)