記者 冀文海 北京報(bào)道�牳鶕�(jù)規(guī)定，從明年6月開始，QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)可以進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，但從目前的情況來(lái)看，QFII進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)還需要更長(zhǎng)的時(shí)間。這是銀河證券公司在廣泛調(diào)研后得出的結(jié)論。

　　日前在京舉辦的“中國(guó)證券市場(chǎng)與金融體制改革理論研討會(huì)”上，銀河證券研究員左小蕾介紹了該公司最近對(duì)QFII問(wèn)題調(diào)研后的報(bào)告內(nèi)容。

　　左小蕾介紹，《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》出臺(tái)后，銀河證券研究人員走訪了若干家外資駐京辦事處和一些外資銀行等，調(diào)研結(jié)果表明，QFII近期不會(huì)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

　　首先，外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)及上市公司知之甚少，而因?yàn)殛P(guān)于中國(guó)上市公司存在各種問(wèn)題的消息很多，他們對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的基本面缺乏信心。外資公司并沒(méi)有對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)投入實(shí)質(zhì)性的研發(fā)，絕大多數(shù)外資公司都沒(méi)有實(shí)際關(guān)注研究中國(guó)證券市場(chǎng)。另一方面，受美國(guó)一些機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)分析的影響，很多外資公司認(rèn)為中國(guó)A股市場(chǎng)市盈率太高，不具備投資價(jià)值。

　　第二個(gè)原因是，外資普遍認(rèn)為允許投資，只是有了“投資機(jī)會(huì)”，但不等于有了“賺錢機(jī)會(huì)”。很多外資公司表示，目前沒(méi)有發(fā)現(xiàn)在中國(guó)證券市場(chǎng)賺錢的機(jī)會(huì)。

　　他們的基本看法是，目前中國(guó)證券市場(chǎng)平均30到40倍的市盈率，反映出股票價(jià)格過(guò)高，不大可能有更高的上漲空間，這就意味著賺取資本利得的機(jī)會(huì)不大。還有，中國(guó)上市公司分紅派現(xiàn)很少，派現(xiàn)率很低。

　　QFII何時(shí)大規(guī)模進(jìn)入？銀河證券認(rèn)為，規(guī)定出臺(tái)使外資對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)研究進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，我們只有從他們關(guān)注的角度入手，以國(guó)際化的視角來(lái)完善我國(guó)的證券市場(chǎng)，為外資提供賺錢的機(jī)會(huì)，才能吸引他們?cè)缛者M(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

　　該報(bào)告同時(shí)指出，雖然QFII近期不會(huì)大規(guī)模進(jìn)入，但不排除小規(guī)模試探性的資金進(jìn)入。還有，如果我國(guó)市場(chǎng)發(fā)生一些吸引外資的新的變化，或者繼續(xù)出臺(tái)一些有利于吸引外資的新的政策，QFII也有可能早一些進(jìn)入。