記者 祁和忠 發(fā)自上海

　　1月13日，50億元2002年中國(guó)長(zhǎng)江三峽工程開(kāi)發(fā)總公司企業(yè)債券(簡(jiǎn)稱02三峽債)在上海證券交易所掛牌上市。當(dāng)天，02三峽債高開(kāi)高走，在以103.94元開(kāi)盤(pán)后，迅速在103元全日最低價(jià)企穩(wěn)，并穩(wěn)步上升，一度抵達(dá)104.09元全日最高位，終盤(pán)以103.94元收盤(pán)，上漲3.94%。

　　“三峽債券歷次發(fā)行都獲得了超額認(rèn)購(gòu)，上市后的交易也都非常穩(wěn)定。”當(dāng)天上午，在上海證券交易所交易大廳02三峽債的上市儀式上，中國(guó)三峽總公司副總經(jīng)理林初學(xué)說(shuō)。

　　主渠道

　　本次上市的債券是于2002年9月20日正式發(fā)行的，規(guī)模為50億元。自1997年以來(lái)，中國(guó)三峽總公司已發(fā)行了五期三峽債券。

　　談及三峽債得到投資者認(rèn)可與歡迎的原因，林初學(xué)認(rèn)為，公司債券信譽(yù)級(jí)別高，具有較高投資價(jià)值是重要原因之一。本期上市的三峽債券經(jīng)中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司綜合評(píng)定的信用等級(jí)為AAA級(jí)，有三峽工程建設(shè)基金作為還款保證。

　　作為總投資1800億元的超大型項(xiàng)目，債券融資已成為三峽工程的重要融資手段。根據(jù)三峽工程總體融資方案，資金來(lái)源主要包括三峽工程建設(shè)基金、銀行貸款、2003年開(kāi)始陸續(xù)投產(chǎn)發(fā)電的三峽電站發(fā)電收入和發(fā)行企業(yè)債券等。

　　截至去年12月31日，三峽工程累計(jì)到位資金909億，其中企業(yè)債券140億，占15.4%。林初學(xué)表示，公司將堅(jiān)持多元化融資的方針，并會(huì)把債券融資繼續(xù)作為主要渠道之一。2003年，公司還計(jì)劃發(fā)行50至60億的企業(yè)債。

　　創(chuàng)新

　　據(jù)有關(guān)專業(yè)人士介紹，在中國(guó)企業(yè)債市場(chǎng)發(fā)展的歷程中，中國(guó)三峽總公司是利用債券市場(chǎng)比較早、也比較充分的企業(yè)，公司在品種設(shè)置上注重創(chuàng)新，具有領(lǐng)頭羊的地位。例如在期限方面，1998年、2001年、2002年分別發(fā)行的期限為8年、15年、20年的企業(yè)債都是當(dāng)時(shí)企業(yè)債市場(chǎng)期限最長(zhǎng)的品種。在利率方面，2000年發(fā)行的浮動(dòng)利率付息債券，當(dāng)時(shí)只有國(guó)債和金融債券才有這樣的設(shè)計(jì)。

　　林初學(xué)向記者表示，與銀行貸款相比，企業(yè)債的融資成本相對(duì)較低，公司重視企業(yè)債這個(gè)融資渠道，重視企業(yè)債品種的設(shè)計(jì)。每一期企業(yè)債的期限、利率等方面的設(shè)計(jì)，都要根據(jù)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)情況予以確定，努力做到長(zhǎng)短期結(jié)合。總體上，中國(guó)三峽總公司發(fā)行的企業(yè)債期限較長(zhǎng)，這主要是由三峽工程投資建設(shè)周期較長(zhǎng)決定的。

　　按照目標(biāo)，中國(guó)三峽總公司計(jì)劃今年8月、10月各2臺(tái)機(jī)組并網(wǎng)發(fā)電，并計(jì)劃在其后每年都有4臺(tái)機(jī)組并網(wǎng)發(fā)電。由于折舊在水力發(fā)電企業(yè)的生產(chǎn)成本中占有50%至60%的比重，中國(guó)三峽總公司一旦發(fā)電后就會(huì)取得非常穩(wěn)定的現(xiàn)金流，從而將保證公司有較強(qiáng)的還本付息能力，而這也是公司能夠充分利用債券市場(chǎng)的重要原因之一。