監管層管理市場應該通過中性的、多層次的、間接的方式進行，而近來有些政策主張有明顯的偏向性，當市場弱時，拼命強調發展，當市場走高時，拼命強調監管，這不太好

　　本刊記者 孫紹林

　　新年伊始，剛剛履新的中國證監會主席尚福林就來到深圳考察。1月7日上午，尚福林 出席了由深圳本地券商、基金管理公司代表參加的座談會。座談期間，尚福林認真聽取了業界人士提出的意見和建議，偶爾和發言者溝通幾句，每每出言風趣，座談氣氛十分活躍。

　　在座談會上，尚福林表達了自己對證券市場的態度和對各機構的期望。他說，目前中國證監會所做的各項工作，都是建立在證券市場獲得了十年良好發展的基礎之上的(相關內容本期特稿另有報道)。

　　參加此次座談會的證券公司有國信、招商、南方、大鵬、渤海、平安、聯合、長城、金牛等，基金管理公司有南方、博時、鵬華、大成、寶盈、融通等。

　　一券商的總裁提到，政策環境不要單純求變，要保持相對穩定，才有利于市場發展。現在來看，別說是普通股民，就是業界專家，恐怕也很難把這兩年出的政策完全理清楚；往往是監管層出了政策，地方還沒有完全領會，結果新政策又出了。他說，散戶市場應該有散戶的管理方式。

　　他認為，監管層管理市場應該通過中性的、多層次的、間接的方式進行，而近來有些政策主張有明顯的偏向性，當市場弱時，拼命強調發展，當市場走高時，拼命強調監管，這不太好。

　　有基金管理公司的代表進一步提到，面對中國證券市場的現實，所謂“推倒重來”論者講到的問題，業內人士并非沒有看到，但關鍵是怎么解決，這是個問題。該與會者認為，任何監管都應該是彈性的，而這兩年有些做法過于剛性了，非黑即白，非好即壞，這種思路有所不妥，對市場的傷害是比較大的。

　　另一位基金管理公司總經理認為，如果監管層一方面強調監管，一方面讓通海高科發行，讓銀廣夏復牌———復牌的原因是公司出現了微利———這就有問題了。他覺得，只有經過一段時間的觀察，確認公司利潤來源確實可靠持久，才能讓它復牌，最好不要采取像現在這樣的處理方式。

　　一位從證監會“下海”到了證券公司的與會者建議，由于證監會很多官員是從機關到機關，或者從學校到機關，因此，在真正接觸和了解市場這方面，還要下些工夫。以降傭方案出臺為例，有監管層人士認為，降傭之后，投資者肯定交易活躍，其實不然，投資者重視的不是這點成本，而是能否在市場上掙到錢。

　　會上，還有券商代表再次提到了近來業界議論過的“T ＋0”的問題。持此觀點的人士認為，目前，對于與證券公司，如何活躍交易是非常重要的；過去由于交易過于活躍，把“T ＋0”改成了“T ＋1”，現在交易不活躍了，恢復“T ＋0”的問題值得探討。

　　有的券商發言極為坦率，直接從自身利益出發。一位券商總裁坦言道，“證監會理所當然應該成為行業的利益維護者，要弄清誰是行業發展的基本依靠力量。”“比如傭金下調，我當時調查的結果就是，深圳、上海、北京等城市的營業部的利潤來源和偏遠地區是完全不一樣的，但政策是統一的，這就造成了許多機構的難以為繼。證監會如果是把自己當作了行業利益的維護者，那么，如果機構操作上違規了，理應查處，但在行業生存的基本條件上，如果證監會不維護，就沒有誰來維護行業利益了。”

　　另有一些券商的發言頗帶“計劃”色彩。一位券商總裁明確地提到，在經營層面，2002年行業虧損面是非常大，2003年要考慮給券商新的利潤增長點；在融資問題上，在2003年要不好好解決，就可能發生挪用保證金的問題。所以一定要在這方面給券商開“合理合法的口”，比如發債問題，比如同業拆借問題，都希望監管層要予以考慮。

　　基金管理公司代表也提到了同樣的問題，表示目前情況下受到了市場的很大影響，迫切需要政策的扶持。有與會者提到，從國外基金的發展經歷看，一般是從貨幣基金到債券基金再到股票基金，風險是逐步提高的，而內地市場一上來就做股票基金，現在市場形勢不好，投資者對基金的信心受到很大影響。在這種情況下，基金管理公司一方面希望允許基金管理公司發行低成本的基金，比如保本基金等，在弱市中吸引投資者。另一方面，也希望從基金投資者利益方面，考慮出一些優惠政策，包括稅收優惠等。