證監(jiān)會草擬規(guī)范意見促上市公司股權(quán)激勵改革

　　李青原透露,證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部正在草擬《上市公司股權(quán)激勵規(guī)范意見》

　　中國證監(jiān)會規(guī)劃發(fā)展委員會辦公室主任李青原日前在"博鰲二十一世紀(jì)經(jīng)濟(jì)論壇"上稱,中國證監(jiān)會將繼續(xù)關(guān)注股權(quán)激勵機(jī)制的進(jìn)一步發(fā)展?fàn)顩r,并將適時采取積極措施以推進(jìn)激勵機(jī)制的改革,提高我國上市公司質(zhì)量。目前,證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部正在草擬《上市公司股權(quán)激勵規(guī)范意見》,以期規(guī)范上市公司股權(quán)激勵機(jī)制。

　　李青原指出,十六大報告強調(diào)與時俱進(jìn),而其中"時"的含義就是指時代。現(xiàn)階段,世界經(jīng)濟(jì)處于國際金融資本時代,具備全球一體化的特征。在這個時代,資本主動選擇能帶來超額利潤的產(chǎn)業(yè),進(jìn)而尋找能夠創(chuàng)造超額利潤并推動整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)秀企業(yè)家。馬克思指出,人永遠(yuǎn)是這一切社會組織的本質(zhì)。她個人認(rèn)為,一些相關(guān)政策的制定應(yīng)該圍繞如何為能推動生產(chǎn)力發(fā)展的個人創(chuàng)造便利條件這一主線,應(yīng)能滿足企業(yè)家對經(jīng)濟(jì)體制和政策的需求。

　　因為他們是真正推動社會生產(chǎn)力發(fā)展的原動力。如果政策的制定不能滿足企業(yè)家個人價值的充分體現(xiàn),就會產(chǎn)生扭曲,或者是因為客觀環(huán)境而扭曲,也有可能會使人性本身的閃失。

　　李青原認(rèn)為,目前,我國上市公司普遍存在經(jīng)理層報酬偏低,激勵機(jī)制缺位的問題。我國上市公司目前高管的報酬結(jié)構(gòu)不盡合理,年薪制沒有得到有效發(fā)揮,特別是在股權(quán)激勵方面缺乏手段。十五屆四中全會《關(guān)于國有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大決定》肯定了經(jīng)營者"持有股權(quán)"的激勵方式,十六大報告更是明確提出要確立管理與其他要素一起按貢獻(xiàn)參與分配的原則,因此,我們應(yīng)該支持引入這種機(jī)理制度的探索。

　　據(jù)介紹,近期證監(jiān)會規(guī)劃委針對上市公司股權(quán)激勵機(jī)制問題進(jìn)行了專項調(diào)研,采取點面結(jié)合的辦法,對我國上市公司高管人員的激勵機(jī)制現(xiàn)狀進(jìn)行了深入了解,積累了大量的一手資料,為進(jìn)一步研究及法規(guī)制定打下了基礎(chǔ)。

　　她還指出,目前我國上市公司實行股權(quán)激勵機(jī)制仍面臨一些法律障礙。如《公司法》第78條規(guī)定公司注冊必須采用實收資本制；第147條規(guī)定高管持股任職期內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；第149條規(guī)定禁止庫存股；而《證券法》第68到70條款規(guī)定高管不得買入或賣出本公司股票。針對上述一些法律障礙,證監(jiān)會于2002年初就有關(guān)修改《公司法》若干條款的問題向國務(wù)院法制辦提交了專門報告。其中建議將實收資本制改為授權(quán)資本制；建議上市公司股票回購在現(xiàn)有兩種情況下增加國務(wù)院證券管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他情形；建議有限制地允許上市公司高管人員任期內(nèi)持股及轉(zhuǎn)讓。國務(wù)院曾就《公司法》的修改進(jìn)行過專門討論,但目前尚無定論。

　　(上海證券報記者徐霄)