近來上市公司收購或參與收購上市公司的行為逐漸增多,且大多是實質性重組

　　近來,上市公司收購或參與收購上市公司的行為逐漸增多,并成為年末重組潮中的一個亮點。

　　日前,大唐電信與ST七砂同時發布公告,大唐電信擬與其第一大股東電信科學技術研究 院聯合收購ST七砂29.917%的股權。其中,大唐電信將受讓ST七砂1445.49萬股,占ST七砂總股本的6.427%。電信科學技術研究院將受讓ST七砂5282.85萬股,占ST七砂總股本的23.49%。

　　上周,開開實業與三毛派神也同時發布類似公告,三毛派神控股股東三毛集團擬將所持公司5128.33萬股國有法人股,以每股4.21元的價格轉讓給開開實業。股權轉讓完成后,開開實業將成為三毛派神第一大股東。此前還有太極集團披露將和集團公司采取一致行動共同收購重慶市財政局持有西南藥業的全部國家股8394.918萬股。其中,太極集團擬收購6400萬股,占西南藥業總股本的43.01%。

　　為什么近段時間上市公司間頻頻發生收購案呢?分析公告可以發現有這樣一些特點:一是實質性重組色彩濃重。以大唐電信參與收購ST七砂為例,ST七砂擬用其項下其他應收款和應收帳款、固定資產和七砂進出口公司100%權益共12562.82萬元,與電信院項下的大唐高鴻80%的股權及大唐電信項下大唐高鴻3.165%的股權(合計為大唐高鴻83.165%的股權,經審計的帳面價值為12876.83萬元)進行置換。

　　資料顯示,ST七砂已經連續兩年虧損。12月6日,公司又發出了預虧公告,面臨著暫停上市的壓力。但此次電信院擬置入公司的股權資產為盈利能力較強的股權資產。置換完成后,ST七砂的主營業務將從磨料磨具產品生產經營業務進入數據通信產品及服務領域,盈利能力將得到大大提升。如果ST七砂能在2003年初順利完成資產置換,將有助于其在2003年上半年實現盈利,從而為公司申請恢復上市創造必要的條件。

　　二是以產業整合為目的的戰略性并購走向前臺。相對于財務性并購而言,戰略性并購更多是從并購目的如雙方是否有產業整合價值來區分。從目前的情況看,上市公司間的戰略性并購雖然不常見,但呈逐漸增加趨勢,開開實業和太極集團的收購行為皆具有戰略性并購的色彩。

　　有關專家對此認為,長期以來,在短期利益驅動下,相當多的資產重組僅著眼于改善財務指標。今年,隨著監管法規體系的完善、競爭態勢的轉變及其他經營環境變化,上市公司的重組轉向致力于提升綜合競爭能力的實質性重組和戰略性重組。目前這種一家上市公司參與并購重組另一家上市公司的行為,不僅有利于優化上市公司資源配置、完善公司治理結構,同時有利于實現經濟結構調整和產業升級,使上市公司更加適應全球產業競爭的需要。

　　(記者王璐)