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北京消息 昨天，在此間舉行的“中國(guó)：資本之年”論壇上，有關(guān)的專(zhuān)家學(xué)者一致表示，在今后若干年內(nèi)，需要加快推進(jìn)中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展。在推進(jìn)過(guò)程中，需要大力發(fā)展公司債、大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、加快市場(chǎng)的統(tǒng)一和監(jiān)管的統(tǒng)一。
在討論中國(guó)債券市場(chǎng)目前存在的問(wèn)題時(shí)，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行助理行長(zhǎng)高堅(jiān)指出，多部門(mén)管理導(dǎo)致了中國(guó)債券市場(chǎng)缺乏統(tǒng)一、長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃。同時(shí)，債券利率非市場(chǎng)化、沒(méi)有衍生產(chǎn)品，
也對(duì)債券市場(chǎng)的發(fā)展造成很大影響。另外，兩個(gè)市場(chǎng)的分割也亟待解決，把債券市場(chǎng)依附于貨幣市場(chǎng)，其發(fā)展必會(huì)收到限制，主要表現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)缺少流動(dòng)性，而且類(lèi)似于私募發(fā)行的狀態(tài)，對(duì)銀行也有潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
香港金融管理局副總裁陳德霖表示，中國(guó)債券市場(chǎng)缺乏足夠多的機(jī)構(gòu)投資者，這是需要注意的大問(wèn)題。同時(shí)，發(fā)債公司的信息披露、會(huì)計(jì)水平和治理結(jié)構(gòu)等方面也差強(qiáng)人意。另外，發(fā)債人的信貸評(píng)級(jí)(國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的)由于各種原因或者沒(méi)有、或者不高，影響了機(jī)構(gòu)投資者(如養(yǎng)老基金、社保基金、保險(xiǎn)基金等)的投資愿望，供需之間產(chǎn)生了一個(gè)較大的鴻溝。
針對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)目前存在的諸多問(wèn)題，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌認(rèn)為，應(yīng)盡快修改出臺(tái)公司債券的管理?xiàng)l例，否則許多問(wèn)題的解決無(wú)從談起。他說(shuō)，在公司債券的發(fā)行上，一定要打破對(duì)中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的歧視性想法和做法。要適當(dāng)放開(kāi)企業(yè)短期融資市場(chǎng)，完善中國(guó)的非銀行信用體系。能否發(fā)展企業(yè)的商業(yè)本票市場(chǎng)、能否允許企業(yè)之間用短期的借貸來(lái)解決融資問(wèn)題都是需要認(rèn)真研究的問(wèn)題，因?yàn)檫@對(duì)分散銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)具有助益。他強(qiáng)調(diào)，為了防止整個(gè)社會(huì)的金融風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)始時(shí)可以規(guī)定這樣的短期融資券不允許向個(gè)人發(fā)行。
夏斌同時(shí)表示，應(yīng)盡快研究解決銀行間債券市場(chǎng)和兩個(gè)交易所市場(chǎng)之間的聯(lián)網(wǎng)問(wèn)題，盡快建立全社會(huì)統(tǒng)一的債券登記、支付、清算系統(tǒng)。這有利于債券的發(fā)行、各個(gè)層次投資者的投資，進(jìn)而增強(qiáng)債券的流動(dòng)性。應(yīng)該按照市場(chǎng)的原則，放開(kāi)對(duì)銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者投資公司債券的限制；應(yīng)允許銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)參與兩個(gè)交易所的債券交易。大力發(fā)展債券投資基金，方便一般投資者投資債券的需求。應(yīng)鼓勵(lì)債券市場(chǎng)創(chuàng)新的研究，應(yīng)適時(shí)推出新的機(jī)制，推動(dòng)和適應(yīng)中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展，如交易所市場(chǎng)的債券應(yīng)該允許回購(gòu)、債券避險(xiǎn)工具也應(yīng)認(rèn)真研究。
中國(guó)工商銀行副行長(zhǎng)王麗麗在發(fā)言中指出，銀行在債券市場(chǎng)的發(fā)展中應(yīng)該發(fā)揮更好的作用。她說(shuō)，中國(guó)工商銀行目前在債券市場(chǎng)中發(fā)揮著不可替代的作用，這表現(xiàn)在：工行是市場(chǎng)中最大、最穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)投資者。目前，銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)行總量已達(dá)2.5萬(wàn)億元，工行的投資額已達(dá)5000億元；截至11月底，工行持有的債券投資余額為7000億元，占銀行總資產(chǎn)的近20%。同時(shí)，工行也是債券市場(chǎng)最大的銷(xiāo)售商，在10年間，承擔(dān)了近5000億元的發(fā)行、代理和兌付的業(yè)務(wù)，市場(chǎng)份額占到35%。另外，工行也是最大的交易商和債券柜臺(tái)交易市場(chǎng)最大的做市商。
(上海證券報(bào)記者 薛莉 徐濤)
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