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訪施羅德寶源資產管理公司副主席雷賢達
□本報記者李巧寧 孫曉霞
“QFII制度正式實行后，海外保險公司以及證券公司將會成為首批合格的境外投資者。”這是英國資產管理公司施羅德寶源公司的副主席雷賢達在QFII制度正式實施前夕發表的
觀點。
他認為，中國政府在QFII相關條款中的規定——合格投資者匯入本金滿一年后，方可委托托管人分期、分批購匯匯出本金，每次匯出本金的金額不得超過本金總額的20%，相鄰兩次匯出的時間間隔不得少于3個月，將會吸引那些側重于長期投資，且沒有贖回壓力的資金率先進入中國，如壽險資金、證券公司的自營資金等，而基金管理公司管理的開放式基金由于面對投資者隨時贖回的壓力，在上述條款的約束下，可能會較前兩者慢些。
在境外投資者選擇投資的品種上面，雷賢達認為，出于規避風險的考慮，很多國外機構投資者很有可能將資金優先投入到企業債券這一風險相對比較低的品種上。而資金由債券市場向股票市場流動，也正是新興市場向外國投資者開放時的普遍規律。雷賢達介紹，臺灣1994年當時實行QFII的時候，QFII投資占總市值的1.2%，而到2001年的時候，這個比例已經達到12.5%。在中國經濟高速增長的背景下，中國的吸引力更是遠遠超過其他國家。
但他強調，QFII的引入只是開放的第一步，外資大規模的進入還需要相關條件的配合。首先，增強外國投資者對中國市場的了解是吸引外國投資的第一步。由于目前國際上很多著名的指數頒布商沒有將中國A股納入進去，因此，很多國外投資者看不到中國A股市場情況，對中國市場不是很了解，因此，管理部門采取相關措施，盡快增進海外投資者對中國市場的了解是吸引外國資金進入中國市場的前提。他表示，如果中國公司能盡快進入到摩根斯坦利、富時這樣全球指數中去，將會有助于境外投資者對中國市場的興趣與了解。海外的一些指數基金，出于跟蹤指數的需要，也必將了解中國A股市場，選擇投資于中國的股票。這將增進外國投資者對中國市場的了解。
此外，雷賢達認為，在海外投資者進入新興市場的時候，資金的安全性是他們率先考慮的重點。因此，避險工具的完善將是影響外國機構投資者信心的一個重要因素。尤其對于那些海外基金經理，對沖工具的缺乏將會影響海外基金經理的操作。因此，他認為，完善指數市場，盡快推出股指期貨，將是增強外國投資者信心的重要舉措。
作為全球著名的基金經理，雷賢達對中國基金業的發展非常看好，他認為，截止到11月8日，國內目前發行的開放式基金表現優于大盤，這說明中國基金經理的管理水平正在不斷提高。中國有6800萬的股民，居民儲蓄更是增長很快，如果基金業績再比銀行存款高2個百分點的話，就會有很大的發展空間。但他表示，中國基金想吸引更多的投資者的話，應該在信息披露以及基金品種方面做出更大的努力。他認為，投資者如果不太了解該基金的投資策略就會提前拋售基金，因此越是在市場低迷的時候，基金管理公司對基金投資組合越應該有更為詳細的說明。同時，更詳盡的信息披露也將使得海外投資者更準確地判斷基金的好壞是來自于哪些方面的努力，選股還是擇時，而這將有助于對基金業績的全面評價。”此外，雷賢達認為，基金管理公司應該為不同時期、不同需求的投資者提供多元化的基金產品。
雷賢達非常看好中國資本市場的發展，他表示，在監管部門的努力下，隨著中國對外開放步伐的逐漸加快，中國資本市場將迎來更大的發展空間。他透露，公司正在積極研究QFII的相關制度，準備在時機允許的時候進入中國，其和銀河證券組建中外合資基金管理公司的工作也正在積極進行當中。
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