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主持人：眼下各種主題的經(jīng)濟論壇可以說是層出不窮，在眾多的論壇中有一場論壇我們不能不提到，那就是“世界資本論壇”，因為這場論壇的票價雖然高達8800元人民幣，但整個會場卻座無虛席，氣氛異常熱烈。這場論壇匯集了眾多世界貿(mào)易、金融界的重量級人物，吸引了數(shù)十家國際著名風(fēng)險投資機構(gòu)前來“淘金”，我們今天的話題就圍繞著“世界資本論壇”展開。來到演播室參與話題討論的是財經(jīng)觀察員何帆博士。
11月20日，“世界資本論壇”在南京落下帷幕，在論壇上，中國資本市場的國際化以及風(fēng)險投資成為最熱門的話題。
本屆“世界資本論壇”，成為國際資本在中國的一次全面展示。包括投資銀行、種子基金、證券投資、風(fēng)險投資以及會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、戰(zhàn)略投資聯(lián)盟等國際投資中介機構(gòu)紛紛亮相。而這次“世界資本論壇”的一大亮點，恐怕就是《福布斯》雜志總編，福布斯公司總裁史迪夫·福布斯的到來。這位普林斯頓大學(xué)歷史系的畢業(yè)生，如今在世界資本市場有著舉足輕重的發(fā)言權(quán)。福布斯在論壇上表示，在美國經(jīng)濟發(fā)展放緩，歐洲經(jīng)濟幾乎停頓的情況下，中國可以說是世界經(jīng)濟唯一的亮點。
記者：福布斯先生您好，我是中央電視臺《中國財經(jīng)報道》節(jié)目的記者，中國加入世界貿(mào)易組織后，與國際資本市場對接的趨勢越來越明顯，一方面外資開始進入中國銀行、保險、證券和基金領(lǐng)域；另一方面，很多國內(nèi)企業(yè)也紛紛尋求到海外去上市。那么，您認為，這種中外資本市場的對接是應(yīng)該加速進行，還是應(yīng)該以一種比較平穩(wěn)的速度審慎地推進？如果想實現(xiàn)這種順利對接的話，應(yīng)該具備哪些條件，做哪些工作？
美國《福布斯》雜志總編福布斯公司總裁史迪夫·福布斯：中國已經(jīng)開創(chuàng)了一個很好的資本市場，我認為今后中國與國際資本市場的對接會越來越深化和擴展，速度也會越來越快。我一直認為經(jīng)濟的發(fā)展，包括資本市場的發(fā)展應(yīng)該具備以下幾個條件：完善的法制、明晰的產(chǎn)權(quán)、較低的稅率、穩(wěn)定的貨幣政策、簡化創(chuàng)業(yè)的法律程序和消除壁壘等，這些都會有助于這種對接。總之會是加快的趨勢，就像騎自行車，你不能停下來，停下來就會跌倒。
和福布斯的觀點相類似，現(xiàn)場上千名代表，無論是來自國內(nèi)還是海外，都表示出希望中外資本市場全面對接的強烈愿望，“對接”兩字，無疑成為中國資本市場的主題之一。
中國銀河證券有限公司副總裁湯世生：無論是中國資本市場的國際化，還是外國金融服務(wù)業(yè)到中國的參與，都將會向越來越縱深的方向發(fā)展。中國資本市場的民族服裝將會脫掉，換上世界認可的西裝，這種合作將是國內(nèi)資本市場和國外資本市場互相滲透的最佳路徑。
統(tǒng)計表明，近年來，中國與國際資本市場的對接日趨明顯，中國企業(yè)不斷從國際資本市場獲取到直接投資和信貸、債券融資，僅直接投資就達每年400億美元。同時，中國證券市場也向外資打開大門，外資并購、合格境外投資者QFII一度掀起證券市場熱潮，論壇上有關(guān)人士預(yù)測，中國資本市場的國際化將呈現(xiàn)出時代特征。
全國政協(xié)經(jīng)濟委員會副主任、首任中國證監(jiān)會主席劉鴻儒：過去是以新投資為主，獨資、合資、中外合作經(jīng)營企業(yè)，現(xiàn)在逐步向并購?fù)顿Y轉(zhuǎn)變，采用收購、兼并、以及證券投資等多種形式，利用中長期國外投資方面，取得了實質(zhì)性進展。
主持人：剛才新聞中銀河證券副總裁湯世生的一句話給我留下了很深的印象，他說，“中國資本市場的民族服裝將會脫掉，換上世界認可的西裝”。福布斯公司總裁史迪夫·福布斯先生在回答記者提問時說，“中國已經(jīng)開創(chuàng)了一個很好的資本市場”，從中我們也可以感受到中國資本市場與國際對接已經(jīng)成為一種趨勢。
副播：全國政協(xié)經(jīng)濟委員會副主任劉鴻儒在“世界資本論壇”上透露，目前國內(nèi)有外資經(jīng)營性金融機構(gòu)205家，資產(chǎn)總額380多億美元，而在海外的中資金融機構(gòu)的分行和代理處有90多家，資產(chǎn)總額達到1227億美元。主持人：這些數(shù)據(jù)也可以清楚的表明，中外資本市場對接所邁出的堅實步伐。那么為什么給我們感覺到在這一段時間里，中外資本市場對接的步伐會越來越快呢？
何帆：實際上在1992年開放B股的時候，中國的資本市場對已經(jīng)對外開放，但是在最近一年的時間，我們明顯感覺到中外資本市場對外開放大踏步的前進，我想這有兩個背景：一個背景是中國加入世界貿(mào)易組織，加入世界貿(mào)易組織有一部分中國的承諾就是放開服務(wù)業(yè)，服務(wù)業(yè)的準(zhǔn)入，服務(wù)業(yè)也包括金融業(yè)也包括資本市場的開放；另一個就是最近召開的十六大，在十六大前后出臺了一系列重要的資本市場改革和開放舉措，因為十六大是一個繼往開來的會議，那么在選擇這個時機然后把這些政策出臺，有助于顯示出政策的連續(xù)性，然后在這個時候也能夠也使得這些政策的信譽度、可信度得到一個非常好的保證。
主持人：通過資本市場與國際資本市場的相對接，也可以穩(wěn)步推進我們資本市場的對外開放，這種開放對于我們本身而言會帶來什么直接好處？何帆：其實他的好處很大，一個來說，大家談到比如說通過放開資本市場實際上可以用新的形式來引進外資，原來中國大量吸引的是外商直接投資，比如說通過向外商轉(zhuǎn)讓上市公司的國有股和法人股，可以通過兼并和并購的形式引進來一部分資金，還有一個就是放開流通A股，包括最近的QFII制度，實際上通過投資基金、證券投資這樣的方式，用一些新的方式可以引進外資，我覺得更重要的還可以使得我們的證券市場進一步規(guī)范化；另外一個方面進行國有資產(chǎn)的一個戰(zhàn)略性重組，怎樣實行國有資產(chǎn)的一個戰(zhàn)略性重組？其中非常關(guān)鍵的環(huán)節(jié)就是發(fā)揮資本市場，我們現(xiàn)在的資本市場是一個比較封閉的、不夠發(fā)達的。通過對外開放，實際上能夠把我們資本市場的功能更好的發(fā)揮出來。
主持人：我們知道任何一個事情都不可能是單方面只有一個好的方面，它可能會帶來一個負面的影響，比如說開放資本市場會對國內(nèi)的金融業(yè)、證券市場帶來什么不利的影響嗎？
何帆：應(yīng)該說他簡單的風(fēng)險還是有的，一個來說隨著你對外開放之后，和國際金融市場的立體化程度就加深了，加深了之后，有可能會使得境外的資金沖入你境內(nèi)的市場。比如說我們從東亞金融危機可以看到，金融危機很容易釀發(fā)成一個區(qū)域性的現(xiàn)象，你本區(qū)域內(nèi)一個國家出了問題，鄰國也會受到影響；另外一個，現(xiàn)在金融業(yè)對外開放了以后會帶來很多新的金融創(chuàng)新和金融衍生工具，使得境內(nèi)外的資金流動非常頻繁。這樣對于我們原來習(xí)慣于在相對封閉的經(jīng)濟條件之下，進行金融監(jiān)管的這些金融監(jiān)管部門提出了更大的挑戰(zhàn)，所以我覺得這個就是我們應(yīng)該做好充分的準(zhǔn)備的。
主持人：資本市場對接涉及銀行、保險、證券、基金、風(fēng)險投資等多個領(lǐng)域，而這次論壇上，到場最多的企業(yè)界人士，來自海外風(fēng)險投資機構(gòu)的代表們表示，他們看好中國經(jīng)濟前景，希望在中國尋找到投資項目，國內(nèi)企業(yè)界人士對得到風(fēng)險投資表現(xiàn)更為渴望。
風(fēng)險投資是本次世界資本論壇最集中的話題。參加論壇的12家較大風(fēng)險投資機構(gòu)就掌握著150億美元的風(fēng)險基金。像美國知名的華爾街創(chuàng)業(yè)投資基金--環(huán)球投資集團就透露，該基金計劃近期在中國投資8億元人民幣，而參會的中國企業(yè)代表也表現(xiàn)出了對得到風(fēng)險投資的強烈渴望。
參會代表：我對風(fēng)險投資最感興趣。
參會代表：我們是一家民營高科技企業(yè)，我們非常希望得到風(fēng)險投資來進一步加快發(fā)展。”
與國內(nèi)企業(yè)的熱情相比，海外投資機構(gòu)顯示出了謹慎與樂觀的雙重心態(tài)。世紀(jì)資本合伙人事物所主席莊納森·莫克：大公司年增長5%，小公司年增長50%，那么投資肯定投在小公司，因為你賭的是它的未來，我們在中國開展風(fēng)險投資，也是因為這一點。二十年來，中國以讓人不可思議的速度發(fā)展，我們投資的不單是中國的現(xiàn)在，我們更是在投資中國的未來。”
前美國財政部高級顧問希爾頓·如特：風(fēng)險投資并不是花陌生人的錢，幫陌生人賺錢那么簡單。它需要有先進的理念、專業(yè)的人才、廣闊的資本市場和相應(yīng)的政治、經(jīng)濟環(huán)境。
會場上，熱情極高的海外投資者并未忽視風(fēng)險意識，不少投資商告訴中國企業(yè)家，在海外，風(fēng)險投資一般都是通過那斯達克這樣的創(chuàng)業(yè)板市場來實現(xiàn)投資回報，所以風(fēng)險投資決不只是搞到一筆錢那么簡單，它需要良好的環(huán)境和企業(yè)的深入準(zhǔn)備才能得到。
全美國家種子和創(chuàng)投基金協(xié)會創(chuàng)始主席約翰·賽伯樂：人們總是在爭論到底是先有雞還是先有蛋，是先有錢還是先有交易。我認為都不是，應(yīng)該先有巢，好的政策、良好的教育背景、有前景的市場、優(yōu)秀的人才和超前的技術(shù)就是一個巢，是風(fēng)險投資主要的投資目標(biāo)。
歐亞金融集團董事會主席讓·尼凱米亞：進入中國的風(fēng)險投資除了關(guān)心怎樣進入，其實，我們更關(guān)心的是怎樣退出，良好的退出機制很重要。
采訪中，相當(dāng)一部分海外投資者認為，中國孕育著巨大的投資機會，但是作為一個風(fēng)險投資項目，他們更為關(guān)注項目的上市融資能力，一個與國際資本市場對接的開放型證券市場是取得投資回報的重要途徑，因此他們極為關(guān)心中國證券市場創(chuàng)業(yè)板開放的進程。
主持人：談到資本市場的對接，海外的風(fēng)險投資機構(gòu)確實是一支不容忽視的力量。從20世紀(jì)60年代以來，風(fēng)險投資在世界范圍內(nèi)為推動科技創(chuàng)新成果向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化發(fā)揮了不可替代的作用。
副播：根據(jù)2001年的調(diào)查結(jié)果顯示，中國風(fēng)險投資機構(gòu)的數(shù)量和規(guī)模正在以每年50%和45%的速度在增長。從1994年至今，中國已經(jīng)有風(fēng)險投資機構(gòu)250多家，資金規(guī)模400多億元，其中外資100億元。據(jù)了解，印度有50%的風(fēng)險投資基金來自于境外，而我國只占20%，所以有關(guān)人士呼吁，應(yīng)加強這方面的外資引進。
主持人：據(jù)了解，外經(jīng)貿(mào)部、科技部、國家稅務(wù)總局、國家工商總局等部門目前正在醞釀出臺關(guān)于外資進入中國創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的新規(guī)定。中國證監(jiān)會今年來也發(fā)布了一系列關(guān)于外資并購的法規(guī)，證監(jiān)會主席周小川日前表示，開設(shè)創(chuàng)業(yè)板的方向和政策并沒有改變，創(chuàng)業(yè)板還是會出臺的。另外他還表示外資公司申請在國內(nèi)上市，政策方面是沒有障礙的，這一系列的舉措對于國內(nèi)資本市場的開放特別是對于吸收海外的風(fēng)險投資方面會有什么影響？
何帆：我覺得這是一個非常積極的作用，一個來說隨著中國資本市場逐漸的對外開放，中國的整個宏觀經(jīng)濟形式比較穩(wěn)定，然后經(jīng)濟增長的勢頭非常好。另外隨著中國創(chuàng)業(yè)板市場和資本市場的開放是一個非常積極和穩(wěn)妥的辦法來推進，很多措施會逐漸得到完善，比如說投資推出機制、企業(yè)評價體系，如果這方面能夠很好的得到設(shè)計之后，我想推出創(chuàng)業(yè)板市場，然后進一步開放中國的風(fēng)險投資，會對于吸引我們國內(nèi)的一些資金，吸引全球的一些資金都會起到非常積極的作用，會共同的推進中國的新興企業(yè)，不斷的成長壯大。
主持人：今天我們關(guān)注的是世界資本論壇，在這次論壇上，國內(nèi)外的專家和業(yè)內(nèi)人士都對中外資本市場的加速對接發(fā)表了頗有價值的見解。日前，中國證監(jiān)會主席周小川也表示，中國證券市場將逐步擴大向外資開放，這是一個漸進的過程，將根據(jù)中國加入世貿(mào)組織的有關(guān)承諾穩(wěn)步實施。未來對于中外資本來說將是一片更加廣闊的天空。
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