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□天相投資顧問有限公司張苗
近日，上海證券交易所總經理朱從玖在談到上證所計劃推動以藍籌股為核心的市場深化發(fā)展時，表示上證所要積極推動藍籌公司重視培養(yǎng)并維持較好的投資者關系。可見，在監(jiān)管部門不斷推進、廣大投資者和媒體積極呼吁以及一些上市公司努力嘗試的背景下，投資者關系已經成為一項重要的課題，逐漸被市場重視，而在這個過程中，藍籌公司將成為一支重
要力量。
成熟市場藍籌公司的投資者關系
成熟資本市場的投資者關系在最近十年時間得到了飛速的發(fā)展，投資者關系的功能從僅向經紀人被動地提供財經信息演變?yōu)橄螨嫶蟮臋C構投資者以及中小投資者積極地發(fā)布戰(zhàn)略和財經信息。許多藍籌公司在這個過程中，開展了一系列創(chuàng)新有效的投資者關系活動，使得世界范圍內的投資者關系管理水平迅速提升，同時，公司本身也獲得了市場的長期認可。
GE的投資者關系取得成功主要有以下原因：一是投資者關系負責人與公司高層進行直接溝通；二是公司積極地與投資者進行直接溝通；三是公司力求讓投資者了解到公司的所有信息。杰克·韋爾奇說，我們的目標是使GE始終銘刻在投資者腦海中。
AT＆T公司3300萬個人股東持有公司45%的股本，其余的55%被機構投資者持有。在業(yè)務向任意距離通信領域轉型的幾年中，AT＆T從事了一系列收購活動，公開、真誠的雙向溝通使得投資者對公司給予了高度的認同。例如，1999年初，股東對公司收購TCI進行表決時，有投票權股東的75%都參加了投票——這是有史以來最高的紀錄，而此次大會的又一歷史性紀錄是參加大會的人有99%投了贊成票。如果公司沒有強大、有效的溝通，這個紀錄是無法實現(xiàn)的。
藍籌公司將成為IRM重要力量
我國證券市場的供求機制以及流通機制，使得上市公司先天缺乏重視投資者關系的動機，公司披露信息主要是為了滿足強制信息披露的要求，而很少考慮如何通過有效的溝通提升公司價值，因此，上市公司公告語焉不詳，避重就輕，有頭無尾的情形時有發(fā)生。
隨著我國證券市場的市場化改革不斷推進，發(fā)行方式、供求關系的變化，以及更重視公司基本面和增長潛力的機構投資者隊伍的形成，使得越來越多的上市公司意識到投資者關系管理已經成為必需品。監(jiān)管層不斷提高信息披露要求，諸如引入分階段信息披露，引導持續(xù)信息披露理念，開始披露季報、刊登預警公告、提前公告定期報告披露時間等等，都無疑是在通過不間斷的溝通盡可能消除由于信息不對稱而引致的風險。
在上述背景下，我國上市公司與投資者交流的方式必然從被動的信息披露，向積極主動地與投資者溝通轉變，而在這個過程中，藍籌公司群體，不但在行業(yè)中占有重要地位，而且也將在投資者關系管理領域作為重要力量引領市場尊重投資者理念的形成。
因為，其一，一些藍籌公司有著海外上市的背景，能夠汲取海外投資者關系管理的優(yōu)秀經驗和先進技術；其二，藍籌股作為資本市場中的重量級公司，其股價并不是個別投資者操縱即可影響的，而更加需要廣大投資者形成對公司長期認可；其三，投資者關系管理也將和公司產業(yè)經營相得益彰，形成資本市場和產品市場的良性循環(huán)。
目前，許多藍籌公司已經在這方面做出了有益的嘗試，2001年7月，境外上市不久的中國石化榮獲《亞洲金融》雜志頒發(fā)“最佳投資者關系獎”。在此次由亞洲340家全球性基金公司的基金經理投票選出的亞洲50家最佳投資者關系獎獲得者中，中國石化能夠名列前茅，說明該公司投資者關系工作得到了投資者的肯定。
從被動的、單向的信息披露向積極的、互動的、市場化的溝通方式轉變是我國投資者關系發(fā)展的必然方向。藍籌公司作為資本市場中的優(yōu)秀群體和重要力量，具有實施投資者關系管理的內在動力，因此，也必將引領市場形成尊重投資者、回報投資者的理念。
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