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本報(bào)記者 李東平／文
“春江水暖鴨先知”，從2001年下半年開始，各路資本就開始悄然涌入期貨業(yè)。
期貨業(yè)已經(jīng)等待了多年。在此期間，50家期貨交易所剩下3家，1000家經(jīng)紀(jì)公司保留了180余家，市場品種匱乏、交易冷清，自1996年以后，期貨業(yè)便從鼎盛步入了漫長的寒冬。
盡管今年1-9月，期貨業(yè)全行業(yè)虧損6000萬元，70％的公司盈利希望仍然遙遙無期，平均每家期貨公司240萬元手續(xù)費(fèi)收益和平均370萬元經(jīng)營成本支出，讓期貨經(jīng)紀(jì)公司的經(jīng)理為彌補(bǔ)虧空絞盡腦汁，但行業(yè)回暖悄然而至。
10月26日，證監(jiān)會主席助理汪建熙的講話更被業(yè)界視為政策回暖的信號。汪表示，我國期貨業(yè)正在逐步回暖，整體向好的方向發(fā)展。同時，業(yè)內(nèi)所關(guān)注的《期貨交易管理暫行條例》也正在積極修改之中，金融期貨推出也是必然趨勢，其后開放期貨業(yè)的風(fēng)聲更讓市場增添了無窮的想象。
敏銳的資本早已窺得先機(jī)。自去年下半年開始，伴隨期貨經(jīng)紀(jì)公司紛紛增資擴(kuò)股，期貨經(jīng)紀(jì)公司已經(jīng)成為資本市場新寵，據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅期貨公司增資擴(kuò)股吸收的資金就高達(dá)35億。而券商和上市公司又成為期貨業(yè)新的生力軍。據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)：截至去年年末，擁有上市公司或券商背景的期貨經(jīng)紀(jì)公司已經(jīng)達(dá)到60余家，占據(jù)期貨公司的30％。
遲到的深華新
10月10日，深華新(000010)發(fā)布公告，公司擬收購廣東省商業(yè)企業(yè)集團(tuán)公司所持有的廣東省寰球期貨經(jīng)紀(jì)有限公司2850萬股法人股，占其總股本的95％。收購價(jià)格將以經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為準(zhǔn)。據(jù)悉，寰球期貨注冊地為廣州市，注冊資本為3000萬元。上一年未經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn)為6571.07萬元。
深華新董事會秘書劉常青透露，收購廣東省寰球期貨經(jīng)紀(jì)有限公司的有關(guān)事宜正在進(jìn)行中，到雙方簽定正式收購協(xié)議還有很多事要做，像資產(chǎn)評估和期貨牌照的申請，收購價(jià)格的確定等，目前僅僅只是一個收購意向。
“進(jìn)入期貨業(yè)，純粹是看好期貨業(yè)的前景，進(jìn)行長期戰(zhàn)略投資。”劉常青透露，“期貨業(yè)盡管短期內(nèi)盈利有些困難，但整個行業(yè)處于恢復(fù)階段，隨著新品種的開發(fā)，期貨業(yè)會有一個穩(wěn)定的發(fā)展。”
在發(fā)布收購期貨公司公告的同一天，深華新同時公告稱，增持深圳市華新進(jìn)出口有限公司的股份至39％。劉常青承認(rèn)，將來收購期貨公司后，與所控股的下屬進(jìn)出口有限公司將形成互補(bǔ)，無論是現(xiàn)貨支持期貨還是市場投資經(jīng)營，空間都會大一些。
深華新已是這個市場的遲到者，據(jù)悉，從去年下半年期貨業(yè)在五年中首次盈利5000萬元、以及監(jiān)管層擬議對期貨業(yè)務(wù)施行分類管理，培育少數(shù)大型綜合類期貨經(jīng)紀(jì)公司后，期貨業(yè)便掀起增資擴(kuò)股潮。
廈門國貿(mào)、云南銅業(yè)、津?yàn)I發(fā)展、倍特高新、美爾雅、中大股份、正虹科技、西北化工、江蘇工藝(現(xiàn)為“弘業(yè)股份”)、張家界、新天國際、魯能泰山及萬向錢潮等30多家上市公司，都不約而同地紛紛介入期貨經(jīng)紀(jì)公司。
而天同證券控股齊魯期貨、大鵬證券、閩發(fā)證券分別入主深圳鵬鑫期貨和上海正大期貨，華泰證券、湘財(cái)證券亦有意介入期貨公司，更多的證券公司則隱藏于地下。
各懷心事
期貨經(jīng)紀(jì)公司何以受到上市公司、券商如此熱切的追捧？西北化工董事會秘書曹憶峰的觀點(diǎn)頗有代表性,他表示，投資期貨公司是一項(xiàng)戰(zhàn)略投資，主要是看好期貨業(yè)的發(fā)展前景。西北化工是較早介入期貨業(yè)的上市公司，投資2154萬元于甘肅隴達(dá)期貨經(jīng)紀(jì)有限公司，占有71.8％的股權(quán)，該期貨公司是甘肅省唯一合法的期貨經(jīng)紀(jì)公司。
曹憶峰介紹說，參股期貨公司的時候，西北化工剛剛上市不久，上市后募集的2.3億元沒有好的項(xiàng)目投資，其他行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)太大，考慮到期貨經(jīng)紀(jì)公司的利潤來源主要是收取手續(xù)費(fèi)，除管理因素外，基本上沒有風(fēng)險(xiǎn)。他表示目前如果將期貨公司轉(zhuǎn)讓的話，至少可以帶來1000萬元的收益。
像西北化工這樣做純粹投資的上市公司不在少數(shù)，中期期貨研究員錢學(xué)武認(rèn)為，部分上市公司不想承擔(dān)一級市場的風(fēng)險(xiǎn)，又不想錯過期貨投資的機(jī)會，選擇投資經(jīng)紀(jì)公司便成捷徑。相比較投資證券公司、商業(yè)銀行、信托公司和保險(xiǎn)公司，期貨是金融業(yè)門檻最低的，此外期貨業(yè)整體復(fù)蘇的背景也使大批資金涌向這一領(lǐng)域。
但部分上市公司還有另外的算盤，云南銅業(yè)或許就是個代表。做為云晨期貨經(jīng)紀(jì)有限公司發(fā)起人，云南銅業(yè)股份有限公司本身是上海期貨交易所的全權(quán)會員單位。云南銅業(yè)開展期貨交易參與期市的目的主要是套期保值，回避價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)，使公司能更快適應(yīng)市場變化，調(diào)整經(jīng)營策略。
錢學(xué)武分析，加入WTO后，世界經(jīng)濟(jì)一體化，現(xiàn)貨市場、期貨市場一體化的市場體系越來越明顯，大批自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的公司參與到全球市場競爭中，不僅需要期貨市場回避風(fēng)險(xiǎn)，同時也需要期貨市場準(zhǔn)確的價(jià)格信號預(yù)期。上市公司結(jié)合自己的主業(yè)進(jìn)入期貨業(yè)不失為有遠(yuǎn)見的戰(zhàn)略投資。
券商則是期貨業(yè)資本洪流中最不可捉摸的新銳，浙江永安期貨總經(jīng)理施建軍認(rèn)為，券商和部分上市公司角逐期貨業(yè)暗藏野心，在金融混業(yè)中，期貨漸漸成為不可或缺的部分，部分券商和具有產(chǎn)業(yè)背景的企業(yè)集團(tuán)正是看中期貨在金融混業(yè)中的特殊地位。隨著股指期貨和金融期貨產(chǎn)品的醞釀，擁有期貨公司跑道的券商和上市公司在競爭中將取得優(yōu)勢。
資本市場新寵
觸發(fā)資本熱情的除期貨業(yè)整體回暖的原因外，以證券投資為主的股票市場持續(xù)低迷也是其中的誘因之一，資金要尋找出路和獲利的機(jī)會，期貨業(yè)會成為資本市場新的興奮點(diǎn)嗎？來自中國期貨業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)顯示，期貨市場2001年全年交易量比2000年增加了87.61％，今年期貨市場成交量增加不少，三大交易所都創(chuàng)新高。
期貨經(jīng)紀(jì)公司的跑道更顯重要，據(jù)悉，今年券商和上市公司爭相殺入期貨業(yè)的另一個目的是爭奪綜合類期貨經(jīng)紀(jì)公司牌照。
據(jù)傳，按照新的分類，綜合類期貨經(jīng)紀(jì)公司除擁有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，將可以開展期貨咨詢和培訓(xùn)服務(wù)業(yè)務(wù)、為期貨客戶委托理財(cái)業(yè)務(wù)、境外期貨交易業(yè)務(wù)、期貨自營業(yè)務(wù)、發(fā)起設(shè)立和管理投資于期貨市場的基金業(yè)務(wù)。
“誰獲得，誰就多了一條活路。”一位證券公司投行部經(jīng)理如此評價(jià)這場期貨公司爭奪戰(zhàn)，“這幾乎是證券公司業(yè)務(wù)的翻版，一個全新的金融平臺，可以暫時不開展業(yè)務(wù)，但必須要有。”
股市目前缺少做空機(jī)制，股指下跌時持倉投資者只能大幅度地蒙受損失。推出股指期貨，已經(jīng)是大勢所趨。股指期貨不僅是期貨公司，同時也是證券公司競爭的新戰(zhàn)場；不僅是新的利潤增長點(diǎn)，同時也是公司風(fēng)險(xiǎn)控制的重要途徑“期貨業(yè)已經(jīng)身不由己。
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