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中航期貨 魏威
上周五LME期銅受減產(chǎn)消息提振，繼續(xù)上攻后在高位報(bào)收，成交大幅萎縮。三月銅場(chǎng)內(nèi)早盤高開于1544美元，稍上方的1545美元為全日最高點(diǎn)，全日最低為1532美元。美股的持穩(wěn)仍是基金屬價(jià)格上升的主要推動(dòng)力，空頭積極的回補(bǔ)使得銅價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)，場(chǎng)內(nèi)最終以1538美元報(bào)收，與前日持平。場(chǎng)內(nèi)收盤后立即傳來(lái)墨西哥集團(tuán)要關(guān)閉其設(shè)在南亞利桑那州銅礦的消
息，場(chǎng)外電子盤迅速上升，目前持穩(wěn)于1545美元附近。
倫銅周末的上揚(yáng)使其在技術(shù)形態(tài)上維持住了強(qiáng)勢(shì)，但成交大幅萎縮至48393手的表現(xiàn)卻讓人對(duì)其后續(xù)走強(qiáng)抱有疑問(wèn)。從均線系統(tǒng)來(lái)看，倫銅周五良好的收盤令其周K線表現(xiàn)良好，但仍受壓于20周均線(1545美元附近)，能否一舉攻破將成為本次上漲行情是否能夠延續(xù)的分野。由于倫銅在三周的時(shí)間內(nèi)已經(jīng)持續(xù)上漲了130多美元，短期指標(biāo)已進(jìn)入超買區(qū)域，并且基本面也沒有得到多少改善，因此無(wú)論從何種角度來(lái)看，銅價(jià)都需要有一個(gè)向下調(diào)整以鞏固上升重心的過(guò)程。鑒于當(dāng)前銅價(jià)已經(jīng)運(yùn)行到敏感區(qū)域，穩(wěn)健的投資者可離場(chǎng)觀望，待其明朗后再入場(chǎng)搏殺。
上周五LME的交割倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存出現(xiàn)大幅增加，共有11675噸銅的凈流入，總庫(kù)存也再次達(dá)到86萬(wàn)噸以上，龐大的庫(kù)存規(guī)模也將限制銅價(jià)的上升空間。從美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體形式依舊嚴(yán)峻。除了9月房屋銷售比較強(qiáng)勁外，耐用品訂單數(shù)大跌5.9%，跌幅為10個(gè)月來(lái)的最大；消費(fèi)者信心指數(shù)也將至9年來(lái)的最低，為80.6，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然在低谷中徘徊。另外最新公布的CFTC銅持倉(cāng)報(bào)告顯示，投機(jī)基金在上周大幅減持空頭部位14706張，多頭部位也減少了1321張，其凈空頭寸縮小至7000余張，持倉(cāng)結(jié)構(gòu)趨于中性。由此說(shuō)明前期銅價(jià)的上漲主要是受基金空頭回補(bǔ)所至，而實(shí)質(zhì)性買盤仍顯匱乏，基金也沒有增持其多頭部位。隨著回補(bǔ)動(dòng)能的逐漸消退，銅價(jià)的回調(diào)也是可期的。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，滬銅延續(xù)倫銅的強(qiáng)勢(shì)小幅高開，隨著場(chǎng)外電子盤交易的活躍，國(guó)內(nèi)多空雙方也展開了激烈的搏殺，價(jià)格波動(dòng)劇烈，成交大幅增加。滬銅主力合約0303早盤高開于15400，全日波動(dòng)區(qū)間為15380~15460，尾盤以15430報(bào)收。全日總成交42636手，持倉(cāng)也增加至69490手。
操作上，為回避回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，多單可減持，激進(jìn)的投資者可逢高放空，止損參照倫銅的1560美元。
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