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中航期貨 魏威
倫銅周二晚延續(xù)前期弱市繼續(xù)下行，跌破1480關(guān)口后在低位報(bào)收。三月期銅早盤(pán)低開(kāi)于1473美元，這也是全日最低點(diǎn)。盤(pán)中曾有技術(shù)性買盤(pán)將銅價(jià)拉升至1492美元，但在美股走低的影響下，悲觀情緒彌漫了整個(gè)基金屬市場(chǎng)，價(jià)格迅速回落，全日多數(shù)時(shí)段均在低位徘徊，尾市以1474美元報(bào)收，下跌8美元。由于市場(chǎng)面對(duì)的不確定因素較多，且價(jià)格臨近年內(nèi)低點(diǎn)
非常敏感，造成投資者心態(tài)十分謹(jǐn)慎，成交量再度萎縮，市況顯得十分的淡靜。當(dāng)日總成交38163手，維持著低位的水準(zhǔn)；持倉(cāng)小幅減少，為207165手；庫(kù)存減少2550噸，為882800噸。
昨晚倫銅下破1480支撐位的走勢(shì)是情理之中的表現(xiàn)，前期持續(xù)的陰跌所積蓄的下跌動(dòng)能早已將1480關(guān)口暴露在空方的火力之下，道指的再度下挫成為此次擊穿的誘因。從技術(shù)圖表來(lái)看，短期均線系統(tǒng)已成清晰的空頭排列，價(jià)格還有再度下探的傾向。目前下檔的支撐位于年內(nèi)低點(diǎn)1465附近，距現(xiàn)在的價(jià)格也僅一步之遙，如果該支撐失守使得銅價(jià)創(chuàng)下年內(nèi)新低的話，那將會(huì)在技術(shù)上形成嚴(yán)重看空的局面，下跌的空間也將進(jìn)一步打開(kāi)，價(jià)格將滑落1440—50一線。可是從目前的情況來(lái)看，我們對(duì)銅價(jià)是否還具有下跌動(dòng)能表示懷疑。
首先，成交量未能有效放大是維系下跌動(dòng)能的硬傷。連續(xù)兩天3萬(wàn)余張的成交量顯示市場(chǎng)殺跌意愿不強(qiáng)，主動(dòng)性拋壓不足限制了價(jià)格下跌的空間與能量。同時(shí)盤(pán)中多頭基于對(duì)后勢(shì)的看法也堅(jiān)定持有自己的頭寸，現(xiàn)在還沒(méi)有大量多頭止損盤(pán)的出現(xiàn)也證實(shí)了這一點(diǎn)。
其次，還是關(guān)于銅本身生產(chǎn)成本的原因。最近我們可以注意到，每當(dāng)價(jià)格接近震蕩區(qū)域下沿時(shí)候的投機(jī)性買盤(pán)相對(duì)活躍，這也是近期穩(wěn)定價(jià)格從而沒(méi)有出現(xiàn)單邊急挫行情的主要力量。隨著價(jià)格的下跌，目前銅價(jià)已經(jīng)接近全球75%銅廠商的生產(chǎn)成本，無(wú)論是技術(shù)性買盤(pán)還是買入套保者，當(dāng)前的價(jià)位對(duì)買家還是具有很強(qiáng)的吸引力的，這也限制銅價(jià)的跌幅。綜合以上分析，我們認(rèn)為價(jià)格雖有繼續(xù)下探的需要，但立即有效跌穿1465并創(chuàng)下年內(nèi)新低的可能性并不大，提請(qǐng)投資者作空謹(jǐn)慎。
基本面的情況依然黯淡。美國(guó)公布的消費(fèi)者信心指數(shù)本月下跌至93.3，8月為94.5。該指數(shù)4個(gè)月來(lái)一直在下跌，這是繼去年11月84.9的低點(diǎn)后的最低水平。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)例會(huì)作出了維持當(dāng)前利率不變的決定，值得我們注意的是聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)此決定首次出現(xiàn)分歧，最后投票的結(jié)果是10：2，這說(shuō)明年內(nèi)下調(diào)利率的可能性增大。受以上利空消息的打壓，美國(guó)股市全線下挫，道指收盤(pán)創(chuàng)四年來(lái)的新低。今晚美國(guó)將公布8月成屋銷售數(shù)量，如果該指數(shù)表現(xiàn)不是太差，道指出現(xiàn)技術(shù)性反彈的可能較大。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，滬銅承接倫銅跌勢(shì)跳空低開(kāi)，但在低價(jià)買盤(pán)的推動(dòng)下一路走高，至收盤(pán)各合約只有三十點(diǎn)左右的跌幅。主力合約0302早盤(pán)開(kāi)于14820，全日在14810~14880之間波動(dòng)，尾市以全日最高價(jià)報(bào)收。當(dāng)日成交20434手，與昨日基本持平；持倉(cāng)繼續(xù)增加，為79766手。
從今日國(guó)內(nèi)盤(pán)面來(lái)看，市場(chǎng)的抄底情緒濃厚，相反主動(dòng)性拋盤(pán)顯得比較薄弱，價(jià)格顯露出止跌回穩(wěn)的征兆。操作上，前期空單可擇機(jī)離場(chǎng)，空倉(cāng)觀望為佳。
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