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●記者蔡鋒發自上海
9月24日，興發集團(600141)開盤后逆勢大漲，一直位居滬市漲幅榜前列。公司股價的上漲緣于當日一則出乎市場意料的公告，在公司2002年度第一次臨時股東大會上，以公司第一大股東宜昌興發集團有限公司為首的幾個大股東一同投票反對，否決了關于再融資方式由增發新股改為配股的議案，投資者立刻以積極的姿態肯定興發集團放棄“圈錢計劃”的決定
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放棄配股
興發集團擬通過二級市場再融資之心由來已久，提出的再融資方式也是一變再變，從配股到增發，再從增發到配股，最新確定的配股方案是8月8日才由公司董事會提出的。
興發集團于1999年6月上市，2001年8月公司推出了第一個再融資計劃，擬以每股人民幣10至12.5元的價格每10股配3股。但是僅過了半年，眼看配股不再流行，其他上市公司都將再融資方式轉向增發，興發集團于2002年2月決定“棄配改增”，擬增發不超過3000萬A股，籌資1.93億元。
但是，中國證監會于今年7月24日發布《關于上市公司增發新股有關條件的通知》使興發集團不得不再次更換再融資方式，在新的增發新股政策下，興發集團無法跨過證監會規定的高門檻，8月8日公司董事會決定回到去年的老路，再次選擇配股。
那么，作出配股決定才一個多月，公司大股東為何又出爾反爾，在9月21日的股東大會上否決自己提出的再融資議案呢？公司融資部有關工作人員認為，這和現在的大市是有關的，以現在的市場狀況，即使配股也很難配到錢。按照公司的說法，公司在放棄配股后將考慮采用銀行借款投入配股項目，對此，該人士表示，公司所需銀行借款已經有了著落，不會有什么問題。
再融資難
像興發集團這樣取消再融資計劃的公司不在少數，比如湖北車橋(000760)、四川雙馬(000935)等公司都已取消配股計劃，強生控股(600662)取消發行3.5億可轉換公司債券的提案，而由于增發門檻提高，放棄增發或將增發A股計劃延長的公司更是多如牛毛，比如上港集箱(600018)放棄增發8000萬A股計劃。
去年6月開始實施國有股減持政策后，中國股市連續暴跌，今年同樣走勢低迷，如此市道下上市公司已經很難通過證券市場進行再融資，大量擬增發公司放棄增發，僅今年上半年就有近20家公司棄增改配。而今年7月增發門檻提高后，半數以上擬增發公司因不符合條件而將被迫取消或暫停增發計劃，據不完全統計，此類上市公司有48家，而符合增發條件的上市公司只有55家。
增發難，配股也難。由于上市公司信用低下，項目投向不是效益低下就是募資不久就更改資金投向，大股東又往往不愿掏錢配股，市場對上市公司圈錢行為已經麻木，見到上市公司配股撒腿就跑，結果往往是主承銷商包銷余股成為上市公司大股東。配股風險越來越大，券商對于配股也多了幾分警惕。
珠海博眾咨詢證券分析師葛隆志認為，融資功能是證券市場的最基本功能，上市公司的階段發展確實需要資金，這種情況下，只有完成整個證券市場的信用和信心的重建，上市公司才可能突破現在的再融資瓶頸，真正做到借助證券市場飛躍發展。
《國際金融報》(2002年09月25日第七版)
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