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每一個普通賬戶申購上限為275萬股，將使絕大部分賬戶可以全額認購，配售市值會創新高
●記者倪榮根發自上海
自今年5月下旬新股發行實施二級市場配售政策以來，由于發行的新股多為小盤股，因
受配售政策的限制，不少擁有市值較多的機構投資者無法以全額市值參與配售，因而參與配售的市值始終維持在5000億元至7000億元之間。
據統計，至8月底，滬深股市上市公司已達1197家，流通市值達1.53萬億元。由此計算，參與新股配售的市值至今始終維持在40%至50%之間。
然而，新股發行隨著大盤股及超級大盤的加盟，參與配售市值過低的現象將發生顯著改變。截至9月18日，近4個月中，滬深股市以配售方式已發行30只新股(現已上市28只)，僅有2家的發行規模超過1億股，即八一鋼鐵(600581)1.3億股，光明乳業(600597)1.5億股。由于盤大，配售市值明顯提高，如8月14日光明乳業1.5億股發行時參與配售的市值即達到8755億元，若以流通總市值1.5萬億元計算，其配售市值已達58%以上，創近期新高。
據招商證券分析師曾生估計，9月20日聯通A股27.5億股上網發行，向二級市場配售，其參與配售的市值將超過1萬億元。盡管近期股市下跌，流通市值縮水(9月17日滬深兩市A股總流通市值為1.37萬億元)，但他分析道，由于中國聯通每一個普通賬戶申購上限為275萬股，將使絕大部分賬戶可以全額認購，所以配售市值會創新高。同時，由于聯通A股2.30元的發行價相對偏低，根據其質地及發展前景，上市后不會重蹈中國石化的覆轍，市價不會在發行價下面，從而使中簽的投資者都有利可圖，所以二級市場投資者放棄配售的可能性極小。
根據中國聯通的發行規定，如果二級市場超額認購，將啟動回撥機制，即將網下面向機構配售的部分劃撥最多不超過5億股到二級市場。據市場人士分析，回撥是肯定的，經過回撥，二級市場配售數量將達到32.5億股，這樣將使網上配售的中簽率達到3.25%左右。市場人士還預計，中國聯通上市后，市價可能介于3元到3.3元之間。
《國際金融報》(2002年09月19日第六版)
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