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中航期貨 魏威
周一晚LME延續了前日的反彈走勢，小幅收高，但反彈強度有所減弱。三月期銅早盤高開于1511美元，較前一交易日高開22美元。由于高位買盤的匱乏，銅價瞬間上沖1512美元后變告走軟。在短多獲利盤的打壓下，價格小幅下挫，最低探至1494美元，尾市以1510美元報收。全日成交清談，僅為35920手，較前日大幅萎縮。持倉為211925手；庫存減少1075噸，
為893225噸。
隔夜倫銅延續了前晚反彈的行情，繼續上攻，并有上測1520阻力位的傾向。但市場交投比較寡淡，高位買盤的匱乏使得價格難以深入展開上攻行情。由于911周年的臨近，市場普遍有觀望的心理，在國際政局比較動蕩的時期，交易的興趣被壓制，市場也難以給出清晰有效的信號。從技術層面來看，周五晚所收的長陽線對緩解市場的空頭氣氛起了非常重要的作用，各短線指標出現了好轉的跡象，只是由于成交量遲遲難以放大，增加了我們把握市場節奏的難度。目前價格受5日均線的支撐，其頭部也全線突破了10、20均線的壓制，向上的勢頭還是比較明顯的。但考慮到1520一線強大的阻力，并且從基本面的狀況也很難找到支持大力上攻的理由，因此我們暫時不建議投資者去追漲，依然可以保持我們前期區間交易的思路，但需嚴格止損，輕倉操作。
美國股市受七月的消費者信貸數字增長等消息的鼓舞，昨晚先抑后揚，但成交比較清談，顯示市場面臨種種不確定因素的時候，大多持觀望態度。道指上漲92點，納指也有9點的漲幅。另外據國際銅研究小組的報告顯示，今年上半年全球精煉銅產量較消費量多出157,000噸，高于去年同期出現的63,000噸過剩。就6月份而言，市場出現過剩3千噸，5月份時則為出現缺口17,000噸。這些數據顯示當前銅的供應還是非常充足的，而消費依然疲軟。我們認為，在全球相對于銅的實質性消費啟動之前，銅價要獲得充分的上漲空間，還是相當艱難的。
國內市場方面，滬銅上漲的勢頭仍顯強勁，各主力月份至收盤時均取得200元左右的張幅，成交也有所放大。滬銅主力0301早盤順勢高開于15190，全日圍繞著15200上下波動，最高15210，最低15160，震蕩幅度溫和；當日成交39534手，較昨日有所放大。同時前期進場的投機資金減倉動作比較明顯，持倉大幅下降1萬1千余手，為73186手。
操作上，由于價格目前上下都沒有突破，可延續我們前期的區間操作原則，參照LME價格1480~1520區間高拋低吸。注重資金管理，輕倉進出。
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