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王海晉
總計持有國債151億元國債投資收益占利潤很大比重
本報訊日前，國內四家上市銀行先后公布了2002年中報，深發展(000001)、浦發銀行(600000)、民生銀行(600016)、招商銀行(600036)分別實現了每股盈利0.16元、0.225元、0
.17元、0.16元的業績。從各家銀行不同的成長題材上可以看出一個明顯的特點，4家上市銀行今年都增加了國債投資規模，利潤構成中國債投資收益占了很大比重。
據報道，深發展現持有國債面值為87億元人民幣，上半年投資收益3.35億元，比去年同期增長68.49%。浦發銀行現持有國債20億元，上半年投資收益比去年同期增長28.63%。招商銀行現持有國債面值為32億元，上半年投資收益比去年同期增長33.02%。民生銀行持有國債12億元，投資收益比去年同期增長60%。
對于商業銀行持有國債的問題，央行8月初公布第二季度貨幣執行報告認為，由于金融市場投資品種單一和銀行經營壓力所致，國內商業銀行持有的國債已占了國債市場一半以上的份額。人行官員表示，金融機構增加國債投資，從支持積極的財政政策，改善資產結構，降低貸款經營風險，加強流動性管理方面看是有利的。但是，國債利率的不斷下行，也使金融機構風險日趨積聚，會對今后金融機構特別是商業銀行的經營狀況產生不利影響。社科院張宏博士分析認為，由于目前國債的發行利率已處于歷史低位，同時又缺乏衍生品種的支持，使商業銀行在盈利空間大大縮小的同時，又面臨利率風險。
張宏博士分析認為，金融機構大量持有的這些中長期債券，一旦發生通貨膨脹或者資金成本上升，都會面臨極大的金融風險。在這種情況下，政策面引導國債收益率上行就顯得非常必要。自今年6月以來，央行進行了七次正回購，也就是央行出售債券而回籠貨幣，目的是使債市利率回升，化解銀行大量持有低利率債券的風險，避免將來一旦升息或通貨膨脹可能帶來的隱患。
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