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●記者高劍巍發自北京
“上海、浙江、江蘇、廣東這4個省市業務將是中國電信在海外首次上市(IPO)的主體。”中國電信集團公司一位人士8月5日證實，中國電信即將在紐約和香港同時上市，預估規模為25億-30億美元的IPO最早將于10月份進行。
“摩根斯坦利、美林證券、中國國際金融公司三家是中國電信此次海外上市的承銷商。再過4周，中國電信將會舉行全球巡回路演的活動。”摩根斯坦利承認中國電信海外上市已經箭在弦上。
上市由來
中國電信集團公司的總經理周德強曾經在一個公開場合說：“國務院要求中國電信加快股份制改造的步伐，繼續加快上市的進程。”
根據中國信息產業部的數據，這4個省去年的業務總收入超過300億元人民幣，資產總額則達到1500億元人民幣，固定電話用戶4900萬戶。無疑這4個省市是中國電信集團21個省市里營收情況最好的，這表達了中國電信決心在海外成功上市的決心。
“從去年中國電信還未拆分的時候，集團公司內部下了一些文件要求加大處理壞賬的力度，現在看來意味深長。”上海電信的一位員工認為此次上市有跡可尋。事實上，中國電信第三產業已經完成從母體的剝離，去年紛紛成為獨立法人公司，同時分流了一部分員工。
長途業務充滿變數
現在可知的是，這4個省份的本地固話用戶以及數據用戶都將被打包上市，包括發展迅速的“小靈通”業務(上海沒有小靈通業務)。但長途業務部分是否將列入上市部分仍是一個未知數。
事實上，新網通雖然擁有10個省市的長途電話業務，但國務院出于戰略上的考慮，仍把全國長途網的管理權放在中國電信一家，這意味著長途業務管理權仍存在變數。
“長途業務收入在中國電信業務收入中占據了重要位置，但中國電信如果把關系如此微妙的東西也放進上市公司顯得不夠聰明。”國內投資銀行的電信分析師擔心在產權明確的情況下出現管理權的問題，這是國外投資者最容易擔心的問題。
上市對各方的挑戰
“由于中國電信條例的規定，固話運營商的壞賬率會比移動運營商高。”投資銀行高盛(香港)的分析師提醒投資者注意投資風險。
中國電信要減少壞賬就必須修改中國電信管理條例，否則就無法保證像海外上市的中國移動、中國聯通把壞賬率控制在2%以下的水平。
由于世界通信、環球電訊事件的發生，在世界范圍內充滿著不看好電信股的情緒，中國電信此時上市受市場擠壓影響明顯，此前，外電曾估計中國電信(IPO)的規模為100億美元，后來又減少為50億美元。
“中國電信上市對投資者而言多了一個電信股的選擇，對于中國移動和中國聯通的股價不會有影響。除非中國電信近期獲得3G牌照并把他包裝進上市公司部分。”專業人士一致認為中國電信對香港股市將帶來長期利好。
《國際金融報》(2002年08月06日第一版)
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