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【本報訊】(深圳商報記者梁惠元)由深圳證券交易所舉辦的“引進合格的境外機構投資者(QFII)座談會”昨日在深圳舉行。與會者一致認為，現(xiàn)階段將QFII引入我國資本市場是必要的，實施思路和操作方案是基本可行的。
深圳證券交易所理事長陳東征主持會議并在致辭中指出，引入QFII是一項重要的制度選擇。引進合格的境外機構投資者已被海外許多市場采用，有著成熟經(jīng)驗可借鑒。通過這種
方式不僅可增加市場資金供應，強化市場功能，完善投資者結構，還可以引進先進的投資理念，規(guī)范市場投資行為，推動中國的資本市場，更好地與國際接軌。深交所將在相關制度創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新方面繼續(xù)發(fā)揮應有的作用。
中國證監(jiān)會主席周小川出席會議并指出，引進QFII是對外開放和吸引外資方針的延續(xù)與拓展。他說，亞洲金融危機爆發(fā)引發(fā)了東南亞各國對吸收國際資本、貨幣自由兌換進程的反思，希望尋求更深刻、更準確的政策定位。對于國際資本流動，總的看法是不歡迎短期炒作，歡迎中長期投資，這需要一定操作層面的政策予以配合。開始時會偏于較謹慎，實踐一段時間后會尋求更平衡的做法，既要防止短期的炒作，又要吸引中長期的投資，QFII正是這樣一種選擇。
周小川指出，需要注意的是，QFII不是國際通行的做法，只是少數(shù)發(fā)展中國家的成功經(jīng)驗。發(fā)達國家由于貨幣可以自由兌換，不需引進QFII。而新興市場經(jīng)濟本身千差萬別，有的國家由于自身證券市場發(fā)展水平有限，以及經(jīng)濟欠發(fā)達，無法吸引外國資本進入證券市場。因此，QFII能否成功推行的關鍵在于整體經(jīng)濟是否有吸引力，有無合適的投資工具和證券市場。我們是具備推行QFII的基本條件的，也有在少數(shù)國家或地區(qū)的成功經(jīng)驗可借鑒。目前，QFII并沒有一個明確的概念，有人認為外國養(yǎng)老基金和保險資金是QFII，有人認為專注于某個國家的封閉式投資基金也是中長期性質的QFII。我們不妨把QFII的概念范圍界定大一點，把兩種定義都稱做QFII。其實，封閉式中國投資基金早在80年代后期就開始進入了中國市場，投向預備要上市的公司。中國經(jīng)濟對QFII具有相當吸引力，現(xiàn)在每年外國直接投資達到400多億美元，外國資本對中國資本市場也有相當興趣。實行QFII的核心是防止短期炒作，歡迎中長期投資，實行有條件的貨幣兌換。中國是個大國，要對十三億人負責，所以啟動QFII第一步要邁得慎重一點，要走穩(wěn)，之后才可順利邁出第二步、第三步。條件搞得太嚴格可能會難以吸引境外投資者；但搞得太寬松則易導致爭議和擔憂，難以達成共識。要尋求兩者間的平衡，考慮周全慎重，通過試點取得經(jīng)驗，成功了再逐步推進。
周小川最后指出，中國資本市場總體上要加大開放的步伐，這是中國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的內在要求，是深化改革開放的一部分。我們作為新興市場具有后發(fā)優(yōu)勢，能夠吸收其它市場的經(jīng)驗和教訓，減少發(fā)展中的風險以及改革中伴生的問題。只要市場參與者與監(jiān)管機構共同努力和合作，我們就會有足夠的智慧和勇氣迎接發(fā)展和開放帶來的挑戰(zhàn)。在未來十年中，將會有一大批優(yōu)秀的國內和國外機構投資者活躍在中國的資本市場上。國內外證券經(jīng)營機構有理由抓住這個機遇，進一步推動中國資本市場的發(fā)展。
國家外匯管理局副局長胡曉煉在座談會上指出，引入QFII是過去直接引進外資的延續(xù)，是引進外資的一種新形式。外管局對于QFII給予很大關注和熱情。人民幣資本項目下的可兌換一直是外管局公開闡明的目標。實施QFII是人民幣自由兌換邁出的重要一步。外管局將與證監(jiān)會密切配合，對引進QFII提出積極的建議。
中國證監(jiān)會顧問梁定邦認為，引入QFII對中國證券市場的創(chuàng)新將起到催化劑作用，將直接使國內證券市場與國際市場逐步接軌。一方面，國內經(jīng)濟實力逐漸強大，經(jīng)濟的進一步發(fā)展需要與國際經(jīng)濟的理念接軌，包括資本管理和相關技能等，證券市場在這些方面可以發(fā)揮積極作用。另一方面，國內證券市場的進一步發(fā)展需要注入新的活力，尤其是更新投資理念，QFII制度的實施無疑是達到這一目的有效方式，在實施過程中不會存在太大問題。目前，國內證券市場短期買賣相當頻繁，這表明國內證券市場仍然是以散戶為主的市場。引進QFII則有利于把以散戶為主的市場逐步轉變?yōu)橐詸C構投資者為主的市場。他表示，國內證券市場完全不乏具有相當投資價值的上市公司，其吸引力將是相當大的。
屠光紹在總結發(fā)言時指出，這次座談會對進一步研究完善QFII的實施方案有重要意義。研討會取得了四個方面的成果：一是介紹了不同國家和地區(qū)尤其是臺灣地區(qū)在引進QFII方面的經(jīng)驗。在本幣沒有實現(xiàn)完全自由兌換的情況下，有序穩(wěn)妥地引入QFII，對于促進資本市場發(fā)展將起到積極作用。二是大家一致認為，引進QFII對于改善市場結構、提高市場效率、加快發(fā)展機構投資者、提高上市公司素質有積極作用。三是對于引進QFII后可能出現(xiàn)的問題進行了廣泛深入的討論，提出了不少很好的建議。四是對于賬戶管理、托管銀行、外匯管理等具體問題的探討具有很強的可操作性，有相當?shù)慕梃b意義。他說，通過這次座談會大家在很多問題上達成了共識，并一致認為，引入QFII對中國資本市場的發(fā)展是必要的，是基本可行的。我們將結合大家的建議和意見盡快完善QFII的具體實施方案。
來自境內外證券經(jīng)營機構的有關專家，中國人民銀行、國家外匯管理局等有關部門負責人，深滬證券交易所有關負責人，中國證監(jiān)會有關人員等共近百人參加了此次座談會。
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