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主持人：李楠
嘉賓：陳仕華天相投資顧問有限公司副總裁
王俊峰國泰基金管理有限公司市場部副總監(jiān)
主持人：歡迎收看《今日證券》。今天我們演播室邀請到了兩位嘉賓，一位是國泰基金管理公司市場部副總監(jiān)王俊峰先生，你好！另外一位是天相投資顧問陳仕華先生，你好！
主持人：在開始今天的話題之前，先請陳先生來介紹一下上一周基金凈值的表現(xiàn)。
陳仕華：上周整個(gè)市場是呈現(xiàn)一種震蕩調(diào)整的走勢，我們來看這張圖，上證是下跌了0.61%，深證指數(shù)是下跌0.20%，在這種市場情況下，基金的凈值變動(dòng)幅度不大，封閉式基金凈值下跌0.53%，開放式基金凈值下跌0.29%，但我們注意到基金二級(jí)市場價(jià)格下跌幅度比較大，平均下跌1.74%，遠(yuǎn)高于市場平均的一個(gè)跌幅。我們也注意到在跌幅比較居前的一些基金，都是前期一些小盤的基金，這些小盤基金以前都是溢價(jià)效應(yīng)，就是說它的價(jià)格比它的凈值要高很多。我們認(rèn)為這種下跌是對(duì)于價(jià)值的一種回歸，但同時(shí)我們也注意到一個(gè)現(xiàn)象，就是說對(duì)于在停止國有股減持之前，倉位比較重的基金，它在上周的抗跌性比較好，這從某種側(cè)面我們認(rèn)為也說明這個(gè)市場目前對(duì)這個(gè)后市相對(duì)來說也是比較看好的，在前期突發(fā)性上漲的行情當(dāng)中，基金的凈值表現(xiàn)主要是取決于它的持倉的比重，但我們認(rèn)為在下波基金凈值的表現(xiàn)，更多會(huì)取決于它持倉的一個(gè)結(jié)構(gòu)，包括這個(gè)基金它主要是持有哪些行業(yè)的一些股票，持有哪些公司的股票，這是我們分析一個(gè)重點(diǎn)。基金將會(huì)過段時(shí)間它會(huì)公布，它在二季度末的投資組合，屆時(shí)我們也會(huì)給觀眾朋友做比較詳細(xì)的一個(gè)分析。
主持人：我們回顧了基金在上周的一個(gè)表現(xiàn)，在前一段時(shí)間基金發(fā)行一直是十分困難，而且也引起了市場各方的一個(gè)關(guān)注，實(shí)際上基金發(fā)行困難的種種因素當(dāng)中，銷售渠道比較單一是一個(gè)重要的因素，很多投資者的感覺就是我想去買開放式基金，但是覺得買起來非常麻煩，程序非常麻煩，這次國泰君安增長開放式基金引入了國泰君安證券作為代銷售的機(jī)構(gòu)，投資者就比較關(guān)心，我到證券營業(yè)部去和到銀行去買到底有什么不同？我能夠享受到什么不同的服務(wù)嗎？
王俊峰：我想首先券商作為業(yè)內(nèi)咨詢?nèi)藛T，因?yàn)樗麑?duì)市場了解非常透徹，主要是對(duì)證券市場的了解非常深刻，包括對(duì)一些金融產(chǎn)品的了解，因此投資者到券商這邊營業(yè)部去購買基金，他應(yīng)該能夠享受到一個(gè)更好的服務(wù)，營銷人員或者券商咨詢?nèi)藛T能夠?qū)蛻魜斫忉屵@個(gè)基金它的一個(gè)特性，在市場中發(fā)展的一些特性，可能更好地給投資者提供一個(gè)咨詢的服務(wù)。另外從交易的方式上，現(xiàn)在券商也是通過柜臺(tái)、通過電話委托、通過在網(wǎng)上交易都可以進(jìn)行。因此投資者到券商來進(jìn)行購買開放式基金相對(duì)來說也是非常方便的。
主持人：是不是意味著投資者再去購買開放式基金就不像以前一樣，每一次認(rèn)購或者贖回，都要親自到銀行去，也可以像買股票一樣，使用電話委托或是網(wǎng)上交易就可以完成？
王俊峰：是的。
主持人：但是就是說在開戶的時(shí)候要去一次？
王俊峰：在開戶的時(shí)候還是要帶相關(guān)的材料去辦理一個(gè)開戶的手續(xù)，這樣開戶之后就可以用各種方式進(jìn)行認(rèn)購、申購和贖回基金的買賣，所以應(yīng)該來講是非常方便的。
主持人：另外就是說營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的分布是不是要比只是將銀行作為代銷機(jī)構(gòu)了要有一些優(yōu)勢呢？
王俊峰：因?yàn)閲┤套鳛橐粋�(gè)綜合性的券商。它這次代銷國泰君安的增長基金，它將會(huì)在55個(gè)城市，110個(gè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，來代理銷售國泰君安增長基金，因此來講從固定銷售網(wǎng)點(diǎn)來講還是比較方便的，投資者也可以到網(wǎng)點(diǎn)購買基金。
主持人：實(shí)際上基金公司選擇券商作為代銷機(jī)構(gòu)，投資者是可以感覺到其中的好處，券商會(huì)不會(huì)因此而喪失一部分的客戶資源呢？
陳仕華：我覺得這個(gè)問題應(yīng)該這么來看，假如我們用這個(gè)短期來說，買基金的這些客戶，買基金的錢不是他買股票，或者不投資在股票上，把錢拿來買基金，這樣來講，在短期上確實(shí)有一個(gè)蹺蹺板效應(yīng)，就是說對(duì)券商經(jīng)濟(jì)有一定的損失，但我覺得我們應(yīng)該從一個(gè)更長期的角度來看，一個(gè)就說券商的一些客戶，他有一些新的客戶來源，這些新的客戶來源不一定對(duì)股票感興趣，但是對(duì)基金感興趣。這塊我覺得可以作為客戶基金券商一個(gè)新的業(yè)務(wù)的增長點(diǎn)。因?yàn)閷?duì)現(xiàn)有的客戶來說，他可能會(huì)有新的資金進(jìn)來，這種資金他自己也在做一個(gè)投資組合，有一部分要買股票，但有一部分他希望買基金，委托人去管理，這塊我覺得也是會(huì)增加券商的一個(gè)業(yè)務(wù)量，所以我覺得從長期來看，我覺得基金很可能會(huì)發(fā)展成一個(gè)趨勢，券商現(xiàn)介入這個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域來的話，是為以后的發(fā)展能夠奠定一個(gè)比較好的一個(gè)基礎(chǔ)。但我覺得通過券商來做這種銷售的話，可能會(huì)有另外一個(gè)不利的因素，因?yàn)槿涛覀冎溃F(xiàn)在很多基金公司都是由券商和信托投資公司來發(fā)起設(shè)立的，券商是它的一個(gè)股東，在同等情況下券商去銷售基金的時(shí)候可能更愿意銷售我自己的持有股份。基金公司他們管理的這些基金，對(duì)于以后就是說我們的股東背景沒有券商的或者是有券商，但它的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和網(wǎng)絡(luò)資源并不像國泰君安這么豐富的基金公司來說，它通過券商去銷售基金可能會(huì)受到一定的限制。這我想我們管理層一直在提倡，在基金銷售這一塊，有3個(gè)資源，一個(gè)是銀行，一個(gè)券商，另外一個(gè)就是其它經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)，包括以傭金來獲取收入的獨(dú)立的銷售和咨詢顧問，我想現(xiàn)在銀行可以做的，券商也進(jìn)來了，我覺得下一步我們可以適度的去開發(fā)其它的基金經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，專門的做基金經(jīng)紀(jì)的機(jī)構(gòu)。進(jìn)入到這塊業(yè)務(wù)里面來，我覺得這樣對(duì)我們基金發(fā)展、對(duì)基金的銷售都是有好處的。
主持人：王先生你作為基金管理公司的代表，你在當(dāng)初選擇券商的時(shí)候有沒有考慮到有可能證券營業(yè)部對(duì)基金的銷售可能并不非常積極，有沒有考慮到這種因素呢？
王俊峰：我們是這樣想的，實(shí)際上把基金作為一個(gè)新的品種，實(shí)際上是豐富了券商本身的一個(gè)產(chǎn)品庫，從另外一個(gè)層面來講，提高了它對(duì)客戶服務(wù)的一個(gè)能力，客戶因?yàn)樗枨笫嵌鄻踊摹１旧硭阶C券營業(yè)所它可能希望去買股票或者買國債，目前可能新加入這種開放式基金的品種，對(duì)一些中性的承受中度風(fēng)險(xiǎn)的客戶可能會(huì)滿足這類客戶的需求。另外一點(diǎn)，從國外這個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨勢來看，券商它的業(yè)務(wù)人員，它的銷售結(jié)構(gòu)當(dāng)中，銷售開放式基金這方面的收入來源，將會(huì)占整個(gè)收入比例非常大的一部分。我想從國內(nèi)發(fā)展行情結(jié)構(gòu)形勢來看。我覺得這塊比例也會(huì)隨著基金越來越多，它的比例可能也會(huì)越來越大。
主持人：我們剛才談到主要是開放式基金，對(duì)于封閉式基金來講，他們也在拓寬自己的銷售渠道。工商銀行被授予可以代銷售封閉式基金的資格。陳先生你認(rèn)為這樣是不是可以很好的解決封閉式基金發(fā)行困難的一個(gè)困境？
陳仕華：我們可以看到我們國家在基金業(yè)的整個(gè)發(fā)展過程當(dāng)中，封閉式基金他可能在相當(dāng)長的一段時(shí)間里面，它可能還會(huì)占一個(gè)比較重要的一個(gè)地位，我們當(dāng)時(shí)在發(fā)展這個(gè)基金的時(shí)候，我們是希望把儲(chǔ)蓄的資金通過基金這個(gè)渠道，然后投資到這個(gè)資本市場上來，來增加基金的供給。儲(chǔ)蓄的錢不是在銀行里面。假如下一步我們封閉式還要發(fā)展，我們覺得通過來代銷封閉式基金，很可能也是一個(gè)比較有益的一個(gè)嘗試。但現(xiàn)在因?yàn)槲覀兞私獾倪@個(gè)情況不是特別多，從我的一個(gè)理解來看，現(xiàn)在好像他在封閉式基金發(fā)行的時(shí)候，他可以到銀行去購買。但現(xiàn)在按照這個(gè)交易規(guī)則，賣的時(shí)候你只能在交易所進(jìn)行買賣，而現(xiàn)在這個(gè)銀行和交易所在交易系統(tǒng)來說沒有聯(lián)網(wǎng)。對(duì)于投資者來說，我在銀行買，下一次我還是得到這個(gè)營業(yè)部下單去賣封閉式基金，這樣我覺得對(duì)投資者不一定是非常方便，所以說這種銀行代銷這種封閉式基金從某種意義上來說是一種有益的嘗試，但是它在實(shí)際的運(yùn)用過程中，能不能達(dá)到我們這種效果，我覺得還是要看下一步怎么去做，能不能真正的去方便投資者。
主持人：另外我們發(fā)現(xiàn)基金公司在除了拓展銷售渠道之外，而且也在逐步的降低認(rèn)購門檻，像富國開放式基金就把最低認(rèn)購額規(guī)定為1000元，這樣是不是可以吸引更多的投資者來購買呢？
王俊峰：我們認(rèn)為降低門檻確實(shí)能夠吸引很多增量投資者，尤其是對(duì)一些不是中心城市的客戶，應(yīng)該來講1000元是否一個(gè)比較適合的一個(gè)門檻。能夠吸引更多的普通家庭加入到基金投資行列當(dāng)中，我們認(rèn)為這個(gè)作為營銷手段應(yīng)該來講還是一個(gè)比較成功的一個(gè)手段。本身國泰基金也有這方面的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)時(shí)我們在申購贖回的時(shí)候也是降低了門檻，從目前整個(gè)的效果來看，我們覺得還是非常理想。
主持人：感謝兩位嘉賓給我們進(jìn)行的分析。感謝觀眾朋友收看今天的節(jié)目，我們明天22:05再見。
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