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一般而言，開放式基金為保持充分流動性，其凈值增長會遜色于封閉式基金，然而今年上半年的運作卻出乎意料——開放式基金超越封閉式
本報記者 劉興祥
開放式基金與封閉式基金，到底誰更勝一籌？有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，如果以基金凈值增
長率作為衡量指標，去年下半年才推出的開放式基金居然后來居上，在今年上半年的運作中全面“力挫”封閉式基金，在雙方的業(yè)績較量中領(lǐng)先。這一結(jié)果顯然出乎眾多專業(yè)人士的預(yù)料。
先看今年1月1日以前已上市的48只封閉式基金的總體情況，其凈值整體上有所增長。據(jù)統(tǒng)計，到6月底，48只封閉式基金的凈值總額達到了709.41億元。由于部分基金在今年進行了分紅、擴募等，扣除擴募因素并將分紅額轉(zhuǎn)化為再投資，則基金凈值整體上較年初增長了大約4.8%。與2001年平均下跌了16.03%相比，基金凈值增長已觸底反彈；然而與同期上證綜指5.27%的漲幅相比，封閉式基金凈值增長略為遜色。
再看開放式基金的凈值增長情況，截至6月28日，華安創(chuàng)新、南方穩(wěn)健成長和華夏成長這三只開放式基金的凈值分別達1.05元、1.0493元、1.073元，其今年以來的漲幅分別達5.96%、7.13%、10.02%，平均漲幅高達7.70%。與封閉式基金的平均漲幅相比，開放式基金至少高出六成。即使是單只基金相比，這三只開放式基金的凈值仍然居于基金凈值漲幅前列，特別是華夏成長，其10.02%的凈值漲幅在54只基金中遙遙領(lǐng)先。
考慮到入市成本的問題，如果將開放式基金與同期上市的封閉式基金進行比較，那么就比較科學。據(jù)統(tǒng)計，去年下半年上市的封閉式基金的平均凈值增長率約為5%，而三只開放式基金的凈值平均增長了7.70%，較前者高出54%。即使在單只基金上，除基金興業(yè)增長較快外，去年下半年上市的其它封閉式基金在凈值增長上均遠遠遜色于三只開放式基金。因此，入市時機并不是影響開放式基金表現(xiàn)搶眼的最主要原因。
另外，對比同一基金管理公司旗下的所有基金，結(jié)果表明，開放式基金仍然名列前茅。華安基金管理公司旗下的封閉式基金凈值在今年上半年平均上漲了4.02%，只及華安創(chuàng)新的67%；南方基金管理公司旗下封閉式基金的平均凈值增長率為5.31%，只及南方穩(wěn)健成長的74%；華夏基金管理公司旗下封閉式基金的平均凈值增長率為6.45%，僅相當于華夏成長的64%。因此，三只開放式基金在同系基金中均是一枝獨秀，凈值增長大大高于其“兄弟”基金。
此前，各方普遍認為，由于開放式基金為了應(yīng)付客戶贖回需要，不得不保持較封閉式基金更多的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物，從而資金使用效率相對較低，在凈值增長上也就會遜色于封閉式基金。然而，從華安創(chuàng)新、華夏成長與南方穩(wěn)健成長今年上半年的運作實踐看，其凈值增長大大強于封閉式基金。這表明，開放式基金的運作目前還是非常成功的。當然，開放式基金的運作時間尚短，未來的“較量”將更加激烈，其業(yè)績增長的可持續(xù)性還有待于進一步觀察。
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