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伴隨著當前中國入世后各項開放政策的陸續實施,以外資為收購主體、以戰略收購為特征的外資并購正日益引起各方的關注。尤其是有關人士近日透露,旨在進一步完善外資收購境內上市公司股權的工作程序等重要法規文件即將出臺,這預示著資本市場的外資并購即將步入蓬勃發展的新階段。
道路逐漸通暢
統計顯示,改革開放以來,中國利用外資取得了豐碩的成果,截止到2000年底,累計實際利用外資5189.2億美元,但其中只有不到10%通過跨國并購的方式完成,與全球跨國并購高達80%的比例相距甚遠。
經濟的全球化,推動著跨國并購成為世界經濟發展銳不可擋的潮流,在這一滾滾洪流的急速裹挾中,中國利用外資的領域和方法不可避免將產生深刻變化。中國履行入世承諾,對外商投資企業實行國民待遇的原則,推動外資并購進入中國資本市場成為大勢所趨。2001年底中國正式加入WTO,在開始享受成員國地位與權利的同時,也開始履行入世承諾并執行相關開放協議。
一直以來,外資并購在中國資本市場之所以猶如"零星細雨",主要原因是我國現行的法律和政策在很大程度上限制了外資的并購行為。1995年7月發生的"北旅股權轉讓事件",開外資并購中國上市公司先河,但因受當時經濟和法律環境不成熟的影響,為防止國有資產流失,同年9月,國務院辦公廳轉發了國務院證券委員會關于暫停將上市公司國家股和法人股轉讓給外商請示的通知,外資并購由此叫停。
不過這一狀況已開始改變。2001年11月頒布的《關于上市公司涉及外商投資有關問題的若干意見》指出,符合中國證監會相關規定的外資企業可以申請上市或者采取受讓上市公司非流通股等方式進入中國內地資本市場。這一政策意義不同尋常,其意味著外資進入資本市場從根本上解除限制。不僅如此,今年4月起新《指導外商投資方向規定》及《外商投資產業指導目錄》正式實施,根據新修訂的內容,中國基本實現全方位對外開放,許多以往限制外資進入的領域開始解禁。與此同時,有權威人士近日指出,正在制訂中的《兼并收購細則》、《外資收購國企股權或資產的規定》等法規文件,將進一步對外資并購提供法律方面依據和可操作程序,從而掃除外資并購內地上市公司的最后障礙。這一系列政策的制定和出臺意味著,在允許外商投資的領域內,外商投資企業進入中國資本市場的道路已基本暢通。
市場熱忱期待
在走向國際化的進程中,有著強烈提升產業發展需求的一大批上市公司,已對外資并購躍躍欲試。2001年末以來,國內上市公司頻頻受到外資青睞,有不少上市公司及相關企業也紛紛向外資伸出手中的橄欖枝。而資本市場對此的反應則是充滿熱情與期待。
當前,證券市場已出現一個匯集了近百家上市公司的外資購并概念板塊,這些上市公司及相關企業在外資并購程度、外資控股意圖、外資公司實力以及對外資吸引力上各有不同,其中一些比較典型的案例,一度并將繼續賦予資本市場豐富的想象和內容。如阿爾卡特通過受讓股權控股上海貝爾,同時成為上海貝嶺第二大股東,還有格林柯爾入主科龍電器、法國達能并購上海梅林所屬子公司正廣和飲用水有限公司50%股權等,說明外資并購日趨活躍。而新興市場的魅力與當前中國經濟的高速增長正進一步吸引著全球資本的注意力,面對外資多方位的需求,中國的上市公司準備好了嗎?
(記者李彬、黃文莉)
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