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2001年度上市公司每股收益同比有所下降，但主要是受會計(jì)制度變更等諸多因素影響所致，這使得該指標(biāo)可比性大打折扣。若考察主營業(yè)務(wù)收入、經(jīng)營性現(xiàn)金流量等其它綜合性指標(biāo)就不難發(fā)現(xiàn)——上市公司總體質(zhì)量在提高
□本報記者劉興祥
編者按：若單從2001年每股收益、虧損面指標(biāo)來考察，上市公司業(yè)績的確出現(xiàn)一定幅度的滑坡；但若綜合考慮目前會計(jì)體系重建、上市公司故意報“巨虧”等因素，則上述結(jié)論難免有失偏頗。為全面、客觀地看待目前的上市公司質(zhì)量問題，我們通過多方采訪、深入分析諸多可比指標(biāo)后發(fā)現(xiàn)：上市公司主業(yè)更加突出，整體經(jīng)營業(yè)績尚屬良好，且資產(chǎn)質(zhì)量明顯提高。無疑，這樣的結(jié)論才是客觀、公正的，也是令人振奮的。從今日起我們編發(fā)相關(guān)報道。
盡管深滬上市公司2001年度的每股收益有所下降，但是，由于會計(jì)制度變更等原因，該指標(biāo)的可比性大大降低，從而導(dǎo)致結(jié)論失真。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，為了更加客觀真實(shí)地反映上市公司的經(jīng)營成果，目前還應(yīng)該選擇主營業(yè)務(wù)收入和經(jīng)營性現(xiàn)金流量等硬指標(biāo)來考察。
專業(yè)人士指出，在評價上市公司的財(cái)務(wù)經(jīng)營指標(biāo)時，經(jīng)營性現(xiàn)金流量較凈利潤無疑更加真實(shí)，因?yàn)榱己玫慕?jīng)營性凈現(xiàn)金流量往往表明企業(yè)具有良好的財(cái)務(wù)狀況。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1173家上市公司在2001年雖僅實(shí)現(xiàn)凈利潤727.27億元，但經(jīng)營性活動現(xiàn)金凈流量達(dá)到了2334.67億元，平均每家公司為2億元，較2000年增長近100%。在每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額上，2001年達(dá)到了0.4369元，這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于每股收益0.136元。而且，與0.2988元的2000年每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額相比，2001年的每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量增長了46%。顯然，這一巨額增幅表明上市公司經(jīng)營活動的質(zhì)量顯著提高，盈利狀況更趨實(shí)在。
令人欣慰的是，上市公司經(jīng)營性現(xiàn)金的大量增加，在很大程度上得益于銷售收入的增加，以及上市公司對于現(xiàn)金流量的高度重視，加大了銷售貨款的回收力度。統(tǒng)計(jì)顯示，2001年末滬市上市公司平均每家減少應(yīng)收賬款大約1800萬元。專業(yè)人士認(rèn)為，上市公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量狀況的改善，不僅能夠增強(qiáng)其償債能力和支付股利能力，并且未來通過再投資獲取現(xiàn)金的能力也會隨之增強(qiáng)。
在主營業(yè)務(wù)收入方面，2001年也呈持續(xù)增長態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，深滬上市公司在2001年平均每家實(shí)現(xiàn)主營收入13.37億元，主營業(yè)務(wù)利潤2.57億元，分別比2000年增長34.91%和31.79%。引人注意的是，在利潤構(gòu)成上，上市公司主營業(yè)務(wù)更加突出。剔除T族類公司，上市公司的營業(yè)利潤占利潤總額比率平均為76%，大大高于2000年。相比之下，投資收益對利潤的貢獻(xiàn)率則由2000年的28%下降到了14%，下降了一半左右。補(bǔ)貼收入占利潤總額的比例大致持平。這說明，上市公司在2001年加大了經(jīng)營主營業(yè)務(wù)的力度，從而提高了企業(yè)的核心競爭力。
從具體行業(yè)的情況看，不少重點(diǎn)行業(yè)形成了整體性的上升趨勢。如行業(yè)利潤率較高并有一定壟斷性的通訊、軟件、銀行、有線網(wǎng)和生物制藥板塊等優(yōu)勢龍頭企業(yè)，其業(yè)績顯著提升。其中，通訊行業(yè)凈利潤達(dá)到了14.54億元，強(qiáng)勁上升50.55%；銀行類上市公司共實(shí)現(xiàn)主營收入286億元，同比增長33.64%，凈利潤也達(dá)到35.5億元，增長33.96%。同時，受益于積極的財(cái)政政策和內(nèi)需刺激，部分傳統(tǒng)行業(yè)景氣度明顯回升，煤炭、鋼鐵、冶金、電力行業(yè)主業(yè)增長，上市公司利潤回升。另外，包括港口、公路、機(jī)場、自來水等在內(nèi)的公用事業(yè)板塊業(yè)績?nèi)匀槐３至似椒�(wěn)增長的態(tài)勢。如港口類上市公司在2001年共實(shí)現(xiàn)主營收入56.7億元，凈利潤10.02億元，分別同比增長18.37%、45.22%。
引人關(guān)注的是，即使是一些行業(yè)出現(xiàn)了整體的不景氣，仍有部分上市公司逆流前行。受市場競爭激烈、家電生產(chǎn)能力供大于求及價格戰(zhàn)等因素的影響，家電類企業(yè)普遍業(yè)績下滑，但是，青島海爾、春蘭股份、粵美的、格力電器等上市公司的業(yè)績依然保持了較高增長速度。業(yè)內(nèi)人士分析，主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)健快速發(fā)展、加強(qiáng)成本控制等，是這些公司一枝獨(dú)秀的主要原因。
綜上所述，若從經(jīng)營性現(xiàn)金流量、主營業(yè)務(wù)收入等指標(biāo)來綜合考察，上市公司整體質(zhì)量其實(shí)不是在下降而是在提高，并且已經(jīng)為來年打下更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，因此其2001年實(shí)現(xiàn)的總體業(yè)績還是令人滿意的。
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