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□本報(bào)記者李巧寧 上海證券報(bào)記者薛莉
今年3月18日，各大證券報(bào)顯著版面刊登了一條來(lái)自滬深交易所的消息：因技術(shù)問(wèn)題一度擱淺的向二級(jí)市場(chǎng)投資者按持股市值配售新股的發(fā)行方式，目前已有新的解決方案。顯然，這則報(bào)道披露了一個(gè)明確的信息，技術(shù)準(zhǔn)備是市值配售方式得以恢復(fù)的先決條件，換言之，技術(shù)準(zhǔn)備工作完成，才能為按持股市值配售新股的發(fā)行方式提供技術(shù)保障。一時(shí)間，關(guān)于
新股市值配售的各種分析和信息，成為市場(chǎng)熱門(mén)的話題，有關(guān)技術(shù)準(zhǔn)備的進(jìn)展情況也漸漸成了市場(chǎng)人士和投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。為此，記者日前走訪了負(fù)責(zé)技術(shù)準(zhǔn)備工作的滬深交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司。
據(jù)了解，從3月18日到4月27日，在整整40天的時(shí)間里，兩所一司的技術(shù)人員加班加點(diǎn)，全力奮戰(zhàn)，密切配合，其間經(jīng)歷了兩次全網(wǎng)全程模擬測(cè)試，各方盡力完成這項(xiàng)市場(chǎng)高度關(guān)注的工作，為新股市值配售的實(shí)施做好充分的技術(shù)準(zhǔn)備。新方案的新理念新市值配售方案的前提是技術(shù)準(zhǔn)備，技術(shù)準(zhǔn)備的關(guān)鍵是必須解決深市投資者能與滬市投資者一樣方便地參與配售，并能將獲配股票順利地交易，使公平的市場(chǎng)原則得以體現(xiàn)。因此，兩市投資者享有同等的配售權(quán)和交易條件，是整個(gè)技術(shù)準(zhǔn)備的核心和實(shí)質(zhì)，同時(shí)，還要解決過(guò)去市值配售只能在非交易日進(jìn)行從而市場(chǎng)成本過(guò)高的問(wèn)題。
為妥善解決以上問(wèn)題，滬深交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司進(jìn)行了廣泛的調(diào)研，并組織業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行了多次論證，在綜合考慮各種因素、反復(fù)遴選各種可能方案的基礎(chǔ)上，形成了一個(gè)全新的市值配售技術(shù)實(shí)現(xiàn)方案。
新方案擬在滬深兩市之間建立了一條通道。通過(guò)這條通道，深交所將深市投資者配售滬市股票的申購(gòu)和交易委托，通過(guò)特定程序編碼后轉(zhuǎn)發(fā)滬市，由上交所和上海登記分公司統(tǒng)一進(jìn)行配售和交易；上交所和上海登記分公司將相關(guān)成交回報(bào)和結(jié)算數(shù)據(jù)回送深交所和深圳登記分公司，再解碼還原到深市投資者帳戶，這樣一個(gè)市值配售申購(gòu)和獲配股票交易的過(guò)程就可以完成了。
市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，在滬深兩個(gè)交易所上不能交叉掛牌的情況下，新的市值配售方案給投資者提供了最大的方便，兼顧了兩市投資者公平投資機(jī)會(huì)，使證券市場(chǎng)的公平原則得到了最大程度的體現(xiàn)。與此同時(shí)，隨著技術(shù)系統(tǒng)容量問(wèn)題的解決，新方案將一改過(guò)去成本高、耗時(shí)多的弊端，在正常交易時(shí)間同時(shí)進(jìn)行市值配售，即將成為看得到的現(xiàn)實(shí)。技術(shù)系統(tǒng)調(diào)整的主要環(huán)節(jié)
新方案通過(guò)一條通道，將滬深兩個(gè)市場(chǎng)連結(jié)起來(lái)，其設(shè)計(jì)思路并不復(fù)雜。但是，在滬深市場(chǎng)股票代碼、股東代碼和席位代碼“三碼”不統(tǒng)一，交易運(yùn)行系統(tǒng)和后臺(tái)結(jié)算系統(tǒng)存在差異的情況下，技術(shù)實(shí)現(xiàn)仍具有相當(dāng)難度。特別是新方案所需要的技術(shù)調(diào)整主要限定在交易所和登記公司層面，證券公司技術(shù)系統(tǒng)無(wú)須大的改動(dòng)，投資者也無(wú)須作額外的準(zhǔn)備。
參與市值配售技術(shù)準(zhǔn)備的專業(yè)人士介紹說(shuō)，該調(diào)整主要在以下方面進(jìn)行：
——修改滬市交易結(jié)算系統(tǒng)，使之能夠接受深市的證券帳號(hào)；
——開(kāi)發(fā)深市指令轉(zhuǎn)發(fā)系統(tǒng)。對(duì)深市委托指令重新編碼，統(tǒng)一發(fā)送滬市；對(duì)成交回報(bào)等交易結(jié)算數(shù)據(jù)解碼，還原到深市帳戶；
——建立滬深結(jié)算分公司之間的結(jié)算機(jī)制；
——建立滬深交易所之間實(shí)時(shí)的高速數(shù)據(jù)通道。
具體說(shuō)，技術(shù)準(zhǔn)備將包括：第一，滬深市場(chǎng)的通信系統(tǒng)準(zhǔn)備。包括通信線路和通信平臺(tái)的準(zhǔn)備，以及通信軟件的開(kāi)發(fā)和測(cè)試；第二，交易系統(tǒng)準(zhǔn)備。包括兩所之間交易數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換接口的定義，交易軟件的開(kāi)發(fā)和測(cè)試；第三，發(fā)行和結(jié)算系統(tǒng)準(zhǔn)備。包括結(jié)算數(shù)據(jù)接口定義，配售發(fā)行、資金結(jié)算、權(quán)益分派三大系統(tǒng)的改造。第四，制度準(zhǔn)備。由于配售過(guò)程分跨兩個(gè)交易所，因此需要明確相互的責(zé)任，兩所必須就此簽署責(zé)任備忘錄。
為使市值配售萬(wàn)無(wú)一失，技術(shù)準(zhǔn)備中還特別強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)防范。相關(guān)部門(mén)均制訂了應(yīng)急預(yù)案，確定了風(fēng)險(xiǎn)防范責(zé)任人，一旦任何環(huán)節(jié)出現(xiàn)任何問(wèn)題，都有替代系統(tǒng)和方案進(jìn)行緊急處置，在保證市值配售高效、公平的同時(shí)，確保其有序和安全。全網(wǎng)全程測(cè)試基本順利
新的市值配售方案業(yè)務(wù)流程復(fù)雜，涉及滬深交易所和滬深登記公司多個(gè)部門(mén)，因此技術(shù)準(zhǔn)備工作難度相應(yīng)加大。
在通信系統(tǒng)方面，由于深市申購(gòu)委托和特定的交易委托需統(tǒng)一通過(guò)深交所轉(zhuǎn)發(fā)滬市，為避免堵單，除需在兩所之間建立高效的通信跑道外，還需要重新開(kāi)發(fā)效率更高的通信程序。
在交易方面，滬深交易所在業(yè)務(wù)流程、業(yè)務(wù)制度以及技術(shù)系統(tǒng)上存在差別，必須予以調(diào)整。
在結(jié)算方面，雖然已成立了統(tǒng)一的登記結(jié)算公司，但目前滬深登記分公司的業(yè)務(wù)流程和制度還未整合，兩所權(quán)益分配的處理方式不一致，紅股到帳日不相同。所有這些差異，都給新的市值配售方案的技術(shù)準(zhǔn)備增加了難度。
盡管工作難度大，但相關(guān)部門(mén)全力配合，積極備戰(zhàn)，經(jīng)過(guò)艱苦努力，到今年4月19日，各項(xiàng)技術(shù)準(zhǔn)備工作全部完成。為驗(yàn)證方案的可行性，兩個(gè)交易所與登記公司隨即于4月20日進(jìn)行了市值配售的第一次全網(wǎng)全程模擬測(cè)試。結(jié)果表明，目前采用的新股配售及交易模式在業(yè)務(wù)流程和技術(shù)實(shí)現(xiàn)上是可行的，除未能充分測(cè)試出系統(tǒng)壓力外，測(cè)試未發(fā)現(xiàn)異常現(xiàn)象。
為確保技術(shù)系統(tǒng)萬(wàn)無(wú)一失，兩個(gè)交易所與登記公司又于4月27日組織進(jìn)行了全系統(tǒng)的第二次全網(wǎng)全程測(cè)試。滬市共有261家會(huì)員單位參加了本次測(cè)試，占正常交易的94.2%，其中營(yíng)業(yè)部在20家以上的會(huì)員測(cè)試參與度達(dá)100%。這次測(cè)試特別針對(duì)系統(tǒng)壓力的情況進(jìn)行了測(cè)試，結(jié)果再次驗(yàn)證，新的市值配售方案在技術(shù)上基本可行。
目前，兩個(gè)交易所及登記公司還在對(duì)測(cè)試進(jìn)行認(rèn)真總結(jié)，針對(duì)測(cè)試中出現(xiàn)的一些情況作進(jìn)一步的完善，力求使整個(gè)技術(shù)準(zhǔn)備工作做得更加充分、完備。
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