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-記者 張樂克
繼4月15日國泰金鷹增長公開發(fā)行之后，第五只開放式基金鵬華成長也獲準設(shè)立，將于4月22日開始發(fā)行招募。據(jù)了解，大成基金管理公司也即將推出開放式基金，易方達基金管理公司的開放式基金“易方達平穩(wěn)增長”也于去年底通過了境外專家組的檢查，并在今年3月份向中國證監(jiān)會申報了發(fā)行材料，目前正處于積極籌備之中。
開放式基金的擴容明顯呈加速狀態(tài)，對于投資者而言，隨著開放式基金品種的不斷增加和基金費率的逐步降低，開放式基金的投資價值已經(jīng)開始顯現(xiàn)，對于不同的開放式基金，投資者應(yīng)如何選擇？
凈值增長能力優(yōu)于封閉式基金
漢唐證券研究所吳圣濤向記者介紹，目前華安創(chuàng)新、南方穩(wěn)健成長和華夏成長的凈值分別達到1.030元、1.0342元和1.031元。扣除基金認購費和贖回費用，原始認購投資者都已開始贏利。其中南方穩(wěn)健成長和華夏成長的收益率分別為1.88%和1.57%，雖然華安創(chuàng)新的認購費率較高，但資金量大于1000萬的機構(gòu)投資者收益率為1.27%，而資金量較小的個人投資者收益率也有0.97%。
日前，股市經(jīng)歷了下降、上升兩個較為典型的階段，這一時期封閉式基金凈值加權(quán)平均增長率為1.66%，而華安創(chuàng)新增長1.78%，南方穩(wěn)健成長增長3.82%，華夏成長增長3.1%，三只開放式基金凈值的增長率都超過了封閉式基金的加權(quán)平均值，這就表明開放式基金在這一輪波動中跑贏大市的能力較封閉式基金強，其抗跌能力、盈利能力也優(yōu)于封閉式基金。
為什么開放式基金能表現(xiàn)出較強的凈值增長能力呢？吳圣濤認為主要原因在于：首先，開放式基金資金量較大，投資更為分散。三只開放式基金的資金量均超過了30億元，華安創(chuàng)新重倉股中僅有深能源占基金凈值的比例超過了2%，其它都在2%以下。而南方穩(wěn)健成長分散化程度更高，僅有深圳機場占凈值的比例超過了1%。
其次，開放式基金的股票持倉比例明顯較低。去年四季度，華安創(chuàng)新持有股票占凈值的比例為16.94%，南方穩(wěn)健成長持有股票的比例為26.84%。這遠低于封閉式基金平均40%～60%的股票持倉比例。從開放式基金以上的特性來看，開放式基金的風險相對于封閉式基金較小，這從股市大幅下跌時開放式基金凈值僅微幅下跌就可以得到驗證。
交易費高昂拉低收益
在目前的5只開放式基金中，由于國泰金鷹增長和鵬華成長還未設(shè)立成功，在投資收益上，從華安創(chuàng)新、南方穩(wěn)健、華夏成長三只基金今年年初至今的市場表現(xiàn)來看，南方穩(wěn)健最具投資價值。
開放式基金雖然有較高的凈值增長但是投資收益卻不高的原因是開放式基金費率明顯較高。封閉式基金通過交易所進行買賣，交易手續(xù)費只有0.25%，而三只開放式基金的贖回費率都為0.5%。申購費率三只基金根據(jù)資金量的不同各自制定了不同的標準，華安創(chuàng)新申購費率最高1.5%、最低1.2%；南方穩(wěn)健成長最高2.0%，最低1.0%；華夏成長最高1.8%，最低1.2%。
作為資金量較小的個人投資者，在基金凈值不變的情況下，買賣各一次，三只開放式基金手續(xù)費分別為2%、2.5%和2.3%。而對資金量很大的保險公司而言，三只開放式基金的來回交易費用也分別有1.7%、1.5%和1.7%，因此開放式基金的交易費用要遠高于封閉式基金。雖然從1月4日至3月8日開放式基金的凈值增長率遠高于封閉式基金的加權(quán)平均值，但若比較這一期間投資者買賣封閉式基金和開放式基金的收益率，開放式基金相對較低。若投資者在1月4日買入封閉式基金(收盤價)，并持有至3月8日賣出(收盤價)，扣除買賣費用后，買賣封閉式基金的加權(quán)平均收益率為1.77%。若買賣開放式基金，對資金量較小的個人投資者而言，選擇華安創(chuàng)新收益率為-0.23%，南方穩(wěn)健成長為1.28%，華夏成長為0.77%，都低于買賣封閉式基金的平均收益率。而對資金量超過1000萬的投資者而言，選擇華安創(chuàng)新的收益率為0.07%、南方穩(wěn)健成長為2.28%、華夏成長為1.37%，也僅有選擇南方穩(wěn)健成長的收益率超過了買賣封閉式基金的平均值。
分紅后南方穩(wěn)健收益超國債和儲蓄
開放式基金并未對其分紅的份額作出明確的條款規(guī)定，只是由證監(jiān)會對投資基金管理辦法規(guī)定要將基金當期收益的90%用于分紅。3月28日南方穩(wěn)健分紅后，如果初始投資者贖回基金，其收益率理論上達到3.09%，分紅收益則為2.28%。
而一年期銀行存款利率經(jīng)過利率下調(diào)后僅有1.98%，扣除20%的利息稅，則一年期銀行存款的實際收益率為1.584%，這遠遠低于南方穩(wěn)健成長半年的收益率。
與國債的收益率相比較，目前上海交易所掛牌國債12只，其中10只掛牌時間超過了半年，今年上半年利率再次下調(diào)、國債凈價交易和國債發(fā)行利率的不斷下降都使交易所國債價格在今年一季度有了較大幅度的上揚，從去年9月28日到今年3月28日半年間，10只掛牌超過半年的國債算術(shù)平均收益率約為2.9%左右，考慮0.18%的交易費用，持有國債半年的實際收益率平均為2.53%左右。由此可以看出南方穩(wěn)健成長參與分紅后的收益率要高于國債的實際收益率。
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