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【本報訊】據(jù)消息靈通人士透露，相關(guān)技術(shù)問題已基本得到解決，新股發(fā)行將被允許按市值向二級市場投資者全額配售，是否配售則由上市公司與主承銷商決定。這一政策有望在5月初正式實施。
3月18日，“向二級市場投資者按持股市值配售新股的發(fā)行方式將待相關(guān)技術(shù)準(zhǔn)備完成后投入運行”的消息見報后，各營業(yè)部都被要求趕在4月15日之前補齊和更正部分資料不全
的證券賬戶，以保證投資者都能參與按市值配售新股。而在此之前的“兩會”期間，中國證監(jiān)會副主席曾公開表示“股票發(fā)行方式改革一直在管理層考慮當(dāng)中”。
一些業(yè)內(nèi)人士指出，新股發(fā)行采用按市值配售的方式，有利于縮小一、二級市場的收益差距，對穩(wěn)定市場會起到一定作用。中國社科院金融研究所主任王國剛近日在接受記者采訪時則表示，此舉的目的，無疑是想讓二級市場活躍起來。
曾經(jīng)的狂歡
新股配售政策曾在2000年2月上演過一次。當(dāng)時證監(jiān)會宣布了50%新股向二級市場配售政策，上證指數(shù)在節(jié)后4個交易日內(nèi)攀升了236個點，僅10天時間，廣州、深圳的營業(yè)部客戶資金增量達6%以上。
去年下半年以來，大盤最深跌幅達40%。市場積弱難返，新股如何順利發(fā)行的問題很讓證監(jiān)會傷神。2001年經(jīng)批準(zhǔn)但目前還沒有發(fā)行的IPO項目有將近80家，配股、可轉(zhuǎn)換債券及增發(fā)項目也有將近80家，如果從4月中旬開始在今年內(nèi)解決2001年的項目，則平均每周有4只股票發(fā)行，這其中還包括銀行、保險、能源、交通和電信等大航母。在這種情況下，激活二級市場成為當(dāng)務(wù)之急。證監(jiān)會交易部提出的8條建議中，第一條便是新股配售。
市場普遍認為，新政策實施后，囤積在一級市場的5000億資金中至少有1000億將流入二級市場。王國剛對此表示，不能精確判斷有多少資金進入股市，有時也可能事與愿違，希翼以資金推高股指，只能暫時維持一種虛妄的繁榮。
二次啟動
證監(jiān)會有關(guān)人士稱，2000年實施新股配售的根本原因是，在新股上網(wǎng)定價發(fā)行中，申購專業(yè)戶壟斷了一級市場，對二級市場投資者有失公平。但該政策得到市場歡呼的真正原因卻是，有大規(guī)模的新增資金涌入了二級市場。
王國剛認為，前次配售中存在的問題此次也并非就能輕易解決：二級市場投資者配售的部分中簽率太低，中小投資者并不會從中得到實質(zhì)性的好處，加上煩瑣的申購程序，對他們?nèi)狈ξΓ幌喾矗械臓I業(yè)部便利用放棄配售的投資者的股票市值進行配售，從中漁利，而且個人投資者配售中了簽卻漏配的情況，也經(jīng)常讓主承銷商撿便宜。
他認為，如果真正要打擊一級市場暴利，只有將一級市場與二級市場分開成兩個獨立的市場，證監(jiān)會真正實現(xiàn)核準(zhǔn)制，而能否上市則完全由交易所決定。但有關(guān)人士已坦言，由于我國證券市場還處于初級階段，其設(shè)置本身有著多重目的，并沒有完全市場化，因此，管理層不會放棄對新股發(fā)行、上市一體的控制權(quán)。(王炎)
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