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記者 何曉晴
“舉牌”“打新”買國債，非主業(yè)投資樣樣愛。上市公司的資金使用新動向，越來越引起市場的強烈關(guān)注。其潛在風(fēng)險不可不防，隱含貓膩不可不察，主業(yè)不主的情況不能不令投資者擔(dān)憂。
一是舉牌，實際上是向二級市場投入巨資炒作股票。愛使股份(600652)3月21日發(fā)布公告稱，截至2002年3月20日交易結(jié)束，上海新理益投資管理有限公司和百科藥業(yè)(000627)通過上海證券交易所購入愛使股份1500.6524萬股，占該公司發(fā)行在外的2996.24832萬股的5.008%。上市公司百科藥業(yè)成為愛使股份的舉牌者之一。就在舉牌前夕，百科藥業(yè)曾經(jīng)公告說，要用不超過6500萬元的自有資金進行短期投資。沒想到公司的這種短期投資就是進入二級市場炒股。舉牌后公司有關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示，購買愛使股份股票“只是臨時投資”，采取的是“跟隨戰(zhàn)略”，希望能夠用閑置資金獲利。盡管已參預(yù)舉牌，但并沒有考慮進入愛使股份董事會和管理層，言下之意無非是炒一把就走。不只是百科藥業(yè)，隨著大盤運行趨穩(wěn)，以各種名義、各種方式進入二級市場炒作的上市公司正日益增多。
股市運行的不確定性告訴我們，上市公司進入二級市場炒作，其潛在風(fēng)險任何時候都不可小視。去年，不少上市公司因此而蒙受了巨大的財產(chǎn)損失。如銀鴿投資3月13日發(fā)布公告稱，公司于2002年3月11日以均價約5.6元的價格將銀廣夏股票全部賣出，只收回資金1876萬元，加上之前收回的委托資金余額150萬元，公司1.2億元委托理財資金僅收回2026萬元，一下?lián)p失9974萬元之巨。何況百科藥業(yè)舉牌之后已從“暗莊”成了“明莊”，其一舉一動必然引起市場資金的高度警覺，它想從二級市場掏其他投資者的腰包，但更多的投資者都想掏它的腰包，百科藥業(yè)將面臨巨大的投資風(fēng)險。
二是打新股。近日，不少上市公司紛紛公告要進一級市場打新股。領(lǐng)頭羊當(dāng)屬隆平高科(000998)。3月5日，隆平高科股東大會決議公告披露，公司同意授權(quán)董事會在不違背有關(guān)法律法規(guī)、規(guī)范性文件以及有關(guān)對公司有約束力文件規(guī)定的情況下，自主決定申購和出售首次公開發(fā)行的股票，且單次單只申購金額可達2億元，累計申購金額加上公司已有的對外投資總額最多可為凈資產(chǎn)的50%。無獨有偶，3月14日，公用科技(000685)也發(fā)布董事會公告稱，公司擬以1520萬元以內(nèi)的自有資金在網(wǎng)上或網(wǎng)下申購新股和證券投資基金。浙江陽光(600261)和中海海盛(600896)也分別于近日發(fā)布公告，計劃用部分資金投資于證券一級市場。此外，近日上網(wǎng)發(fā)行的招商銀行也吸引了部分上市公司的目光，復(fù)星實業(yè)(600196)和中寶股份(600208)為此專門刊登公告，擬分別申購6000萬股和2700萬股。
上市公司打新股之所以趨之若鶩，蓋出于打新股可獲暴利。2001年中期，隆平高科參與金健米業(yè)A股增發(fā)的法人配售，共獲配4050624股，截至中報披露，出售3125224股，共獲利2253.3萬元，占公司當(dāng)期凈利潤2944.13萬元的76.54%，可見打新股收益所占比重之大。
公司雖然獲得了不菲的新股收益，但主業(yè)經(jīng)營卻出現(xiàn)嚴(yán)重問題。隆平高科作為一家經(jīng)營雜交優(yōu)質(zhì)糧油種子、辣椒蔬菜、果樹花卉、西甜瓜、農(nóng)藥、高效肥料等為主業(yè)的農(nóng)業(yè)高科技公司，2000年5月的新股發(fā)行，募集到6.94億資金，而公司募資投入的11個項目沒有一項產(chǎn)生效益。公司不是花更多的精力，如何使自己成為名符其實的農(nóng)業(yè)高科技公司，而是于3月4日召開股東會，主要審議授權(quán)董事會申購和出售新股的議案，授權(quán)董事會動用巨額資金去搖號申購新股，授權(quán)期限長達3年。這意味著隆平高科三年內(nèi)專門用于申購新股的資金將達4億元！而2000年報公司經(jīng)營活動取得的現(xiàn)金凈流入總共才1.06億元，4億申購巨資實際上大部分來自投資者的腰包。這實在有違投資者投資隆平高科的初衷。
三是買國債。進入3月份以來，與購買國債有關(guān)的投資理財公告接踵而至。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至27日，滬深兩市已有十幾家上市公司發(fā)布了與投資國債有關(guān)的理財公告，涉及金額20多億元。上市公司都出手闊綽，動輒上億元，最多的近6億元之巨，最少的也有1000多萬元。
而買國債，其中貓膩對行內(nèi)人士來說不言自明。目前國債的名義利率并不高，國債票面利率甚至低于定期存款利率。上市公司買賣國債并不能獲得很高的收益，從資本的逐利原則來講并不相符。某些上市公司名義上在買賣國債，但實際在很大程度上是屬于委托理財?shù)幕疑珔^(qū)域。即受托方先將上市公司資金用于購買國債，然后再將國債抵押，從銀行獲取貸款，最后將貸款資金投資于股票二級市場的炒作。這樣做，其一可以規(guī)避監(jiān)管。因為上市公司從證券公司手中買賣國債，多是場外交易，容易規(guī)避管理部門的監(jiān)管；其二，上市公司買賣國債屬于短期投資，有的借此不披露相關(guān)信息，進行暗箱操作；其三，不少國債投資都沒有簽訂正式協(xié)議，常常在會計科目處理上做手腳。
以上分析表明，上市公司的資金使用，還有諸多需要規(guī)范之處。
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