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本報記者 張軍 王齊
三大報為何在招商銀行發行新股的前一天同時報道“新股配售”可望恢復？再次啟動新股配售是沿用過去的規則，還是另起細則？主力資金是否會利用“利好朦朧期”對相關概念大肆炒作？哪些板塊個股將會牽連其中？
新股擴容：利好的潛臺詞
上周一，三大證券報同時在頭版頭條的位置發布消息：因技術問題一度擱淺的向二級市場投資者按持股市值配售新股的發行方式，待相關技術準備完成后有望投入運行。至此，近期以來在民間早有流傳的新股將恢復向二級市場配售的消息，終于得到了來自官方的認證。
然而再細細品味這條消息，一些別樣的意味又浮現出來：首先，在三大報的相關報道都是基于“技術難題被解決”，而并非上層關于恢復二級配售的決定。緊接著便是周二招商銀行發行公告的出臺。結合此前市場由于恐慌擴容壓力而出現震蕩的“前因”，周一各大報關于新股配售消息的出臺其意味就很明顯了：用“掃清技術障礙”這樣的報道來指明監管層手中持有的一張利好牌，但同時對于何時打出這張牌又留有余地。事實上，從招商銀行開始，市場的擴容壓力又漸凸現。管理層既需要完成擴容任務，又擔心市場震蕩“昔日重來”，而新股配售的利好預期便成了最佳的“潤滑劑”。從這個意義上分析，短期內如果市場平穩，擴容順利，則管理層是否會急于將它打出將是一個懸念。
細則未明：市場仍多懸念
即使新股配售政策果真即將推出，也還有很多因素沒有明朗。首先是配售比率：是100%的新股參加配售，還是沿用以前的規則，僅配售50%？如果政策仍然允許囤積在一級市場的資金得到50%的打新股機會，那么分流到二級市場的資金就不那么樂觀了。其次是多少市值成為配售的起點。有傳言稱，配售資格的市值起點將在10萬元以上，很明顯這會剝奪許多小散戶的申購權利。即使按照2000年的1萬元市值起點，市值很小的散戶申購成功的幾率也是微乎其微。再如，目前持有開放式基金的投資者有沒有配售資格，也是一個疑問。按道理他們應當享受與封閉式基金持有人同樣的待遇，但由于它們的結算系統在銀行，又存在了另一個“技術上的難題”……類似的懸念擺在眼前，都等待進一步的明朗。
恢復配售：帶給市場的微妙變化
如果恢復新股配售，則對市場各板塊的運行也將產生很大的影響。其一是成長型績優股將再次受到青睞。新股配售將使部分一級市場資金分流到二級市場。而股價穩定，不會有太大風險的成長型績優股無疑是它們的首選。我們知道，一級市場申購大軍中的大資金主要由幾部分組成，一是券商的自營資金；二是封閉式、開放式基金的申購資金；三是私募基金及其它企業資金。對于第三部分資金來講，它們一般資金量較小，進出市場較為容易，因而它們考慮的是相對進出方便，又相對有業績保障的績優成長股，從近幾日的市場表現來看，成長型績優股明顯有資金介入就說明了這一點。
其二是大市值藍籌股將受寵。對于券商、基金及其它大資金而言，它們的資金量較大，進出二級市場并不方便，又一般需要融資申購新股，而大市值藍籌股是最好的選擇。我們看到，中國石化、深發展等已明顯走強。由于目前新股配售方案未定，因此藍籌股、大市值股如何動作也成為新股配售引發的懸念之一。
其三是莊股將重新活躍。在前期實行新股配售期間，莊股表現異常活躍，原因有兩個：一是主力推高股價提高市值，以增加新股配售的中簽機會，二是借助配售題材本身炒熱莊股，提高賬面盈利。由于監管的日益嚴格，像以前那種一味推高股價，長時間的緩慢上升通道式的做法將不太常見。而主要會以短時間內突然連續拉高的形式出現，像近期的深深房、億安科技等，主力將更多的是利用新股配售及其它題材制造概念拉動股票，也就是說，莊股的主力將更多的通過二級市場操縱達到解套獲利的目的，而并不會把主要精力放在通過新股配售達到獲利的目的上，這是莊股行情與前次的最大不同，這也是國有股減持未定的大背景使然。
其四是應關注基金及基金重倉股。基金通過手里的市值能夠配得大量新股。這無疑會大大提高基金的凈值。無論新股配售按50%還是100%進行，都對基金有利。因此可以說，新股配售的最大受益者之一仍是基金。若仍按50%配售，則基金一方面可通過融資申購，另一方面可通過推高重倉股增加市值從而提高配售的中簽機會。若新股配售按100%進行，則基金所持的重倉股表現將會更為突出。因此，投資者可重點關注基金及其所持的重倉股的表現。
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