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李琨博士
信用是現(xiàn)代市場經(jīng)濟的基石，也是微觀經(jīng)濟實體的生存之本。一個企業(yè)信用不好，就很難生存發(fā)展；一個市場信用不好，就會衰落蕭條。我國資本市場建立的時間雖然很短，但各類市場如國債市場、期貨市場、股票市場都經(jīng)歷了一番曲折的過程，原因當然是多方面的，其中最重要的一條是信用體系建設(shè)滯后，導致投機成為市場交易主體的主導性行為。為此
，國債回購幾經(jīng)風波、不得不暫停交易；柜臺交易市場勉強維持了近10年，最終被迫關(guān)閉；期貨市場開始火爆，近幾年則不斷萎縮；企業(yè)債券市場也已多年陷于停頓。相比之下，股票市場的發(fā)展速度最快，成效最為顯著，但目前同樣面臨嚴重的信用危機，廣大投資者至今仍深受其害。
毋庸諱言，到目前為止，中國的資本市場既沒有建立起廣泛認可的信用評價體系及各種信用指標體系，也沒有形成具有權(quán)威性的信用評估機構(gòu)，至于權(quán)威性的市場分析機構(gòu)和公認的專業(yè)權(quán)威人士更是少之又少。弄虛做假的違規(guī)行為既不能事前得到警示，也常能逃避事后的懲罰；而誠實守信的市場行為則得不到充分顯現(xiàn)。在這種情況下，一些企業(yè)看到，既然可以通過弄虛做假輕而易舉地圈錢，何必苦苦經(jīng)營？與此同時，好的企業(yè)在股票市場上通過配股或增資擴股籌資也越來越難，至于債券融資，更是沒有可能，長此以往，信用觀念也自然慢慢淡薄。虛假無信的事情看多了，廣大投資者不知應該相信什么，于是只能寄希望于投機。信用的缺乏使我國的股票市場甚至不能正常發(fā)揮其“經(jīng)濟晴雨表”的基本功能，股市交易也可以不去關(guān)注經(jīng)濟的基本面，這在世界范圍內(nèi)是少見的。
現(xiàn)代市場經(jīng)濟的精髓在于公平和效率。一個公平的有效率的市場必定是蓬勃發(fā)展的市場。而使公平和效率得以實現(xiàn)的前提則是信用。虛假皮包公司的存在本身就破壞了市場的公正性，因為這種公司與真正的實業(yè)公司之間根本就不可能構(gòu)成真正有效率的競爭。至于做假賬、披露虛假信息等，都不僅是對正常市場秩序的破壞，還嚴重損害著市場經(jīng)濟的肌體。就此來看，當前我國資本市場發(fā)展的頭等大事是信用體系建設(shè)。一方面，要通過各種制度和法規(guī)的完善，形成對虛假行為的強力制約；另一方面，在當前更為緊迫的，是要以市場化的方式培育出權(quán)威的資信評估機構(gòu)，建立各種信用評估指標，不僅使微觀經(jīng)濟實體在爭取市場信用方面有明確的努力方向和具體目標，也使誠實守信的市場行為得到應有的效益回報，由此，逐漸形成競爭市場主體對信用問題的高度重視，使其能夠真正視信用為企業(yè)的生命和企業(yè)發(fā)展的基本保證。有了這樣的氛圍，市場的公平和效率才能得以實現(xiàn)。
在上述兩方面，政府都承擔著重要的責任。有人說在市場競爭中，政府不要當運動員，要當裁判員，然而實際上政府既不可能當運動員(運動員是市場主體)，也不可能當裁判員(裁判員是法律法規(guī))，政府的職能，在于對市場經(jīng)濟秩序進行維護和疏導，這是任何微觀經(jīng)濟實體都無力去做的，信用體系建設(shè)方面尤其如此。
《人民日報海外版》(2002年03月23日第五版)
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