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全國政協經濟委員會副主任 劉鴻儒
證券市場規范運作和健康發展關系到國有企業和國有經濟的進一步改革，關系到我國國民經濟的現代化。入世之后，必須從國際競爭的角度來看待證券市場的重要性，它關系到我國的國際競爭力和國際地位，關系到國家利益和民族前途。只有從這個高度看待證券市場，我們才不會因一時、一事的問題而模糊自己的視野和思路，更加珍惜十幾年中歷盡艱難建
立起來的證券市場，不輕言“推倒重來”。
我國股票市場在爭論中產生，也在爭論中發展和成長。80年代國有企業股份制改革的爭論，90年代初期要不要股票市場的爭論，90年代中后期規范與發展的爭論，最近關于股票市場是成就為主還是一團漆黑的爭論，以及對于國有股等深層次問題的探討，爭論的題目和內容都在不斷深化。
一、證券市場的成就與問題
1。股份制是80年代以來唯一經受住了實踐檢驗的國有企業改革形式
股票市場是適應國有企業的股份制改革而產生的，反過來又極大地推動了國有企業的股份制改革，也使得中國的經濟改革和市場化進程成為不可扭轉的趨勢。
2、證券市場為國有企業改革順利啟動提供了條件，并推動國有企業的進一步改革和發展
股票市場在這么多年中籌集了7000多億元資金，對于順利啟動國有企業的股份改造和進一步的發展起到了非常重要的作用。國有企業的進一步改革，很可能會在上市的國有企業中率先有所突破。
3、證券市場優化資源配置，推動結構調整的功能正在逐步體現
股票市場對國有企業的重大貢獻，也是對國民經濟改革和發展的重大貢獻。隨著股票市場的發展，其優化資源配置的功能越來越受到重視，這方面的呼聲和要求越來越高。
4、證券市場的發展改變了我們的觀念
社會有了投資觀念、意識和知識，使得越來越多的社會儲蓄向投資轉化，包括證券投資、產業投資、創業投資等，而只有儲蓄向投資的持續不斷轉化，我們的經濟才能不斷繁榮。
5、證券市場關系到我國的國家利益
證券市場規范運作和健康發展關系到國有企業和國有經濟的進一步改革，關系到我國國民經濟的現代化。入世之后，必須從國際競爭的角度來看待證券市場的重要性，它關系到我國的國際競爭力和國際地位，關系到國家利益和民族前途。只有從這個高度看待證券市場，我們才不會因一時、一事的問題而模糊自己的視野和思路，更加珍惜十幾年中歷盡艱難建立起來的證券市場，不輕言“推倒重來”。
6。應對問題的態度比問題本身更重要
問題并不可怕，可怕的是我們對問題無動于衷和回避推諉，更可怕的是夸大問題的嚴重性，把局部的問題放大成全局的問題，把次要的問題放大成股票市場發展的主流。
二、證券市場的規范和發展
1、一個過程的兩個方面
規范和發展不能有先后之分，甚至對立起來，它們是一個過程的兩個不可分割的方面。
2、規范是一個動態過程
不同國家和市場有不同的規范標準和措施，同時，不論發展中股票市場還是發達股票市場，都有一個不斷規范，不斷發展的過程，都需要與時俱進。
3、規范發展是改革開放和股票市場發展的內在要求
4。證券市場的規范不能急于求成
規范手段也不可以簡單模仿，要認真分析國外成功經驗的機理和內在邏輯，根據具體情況制定有效的規范措施。
5、股票市場的規范是一個系統工程
股票市場的規范程度和規范水平在很大的程度上取決于國有企業的改革，取決于大股東的行為，取決于政府職能的轉變，取決于社會的誠信程度和行為規范，等等，不可能在孤軍深入中得到解決，而是需要靠全社會的力量才能解決的。
三、政府與市場
1、我國政府的特殊身份
在我國股票市場的產生和發展過程中，政府以五種身份發揮作用：社會公眾產品和服務提供者、重大政策制定者、市場監管者、市場組織者和市場投資者。政府在股票市場上的組織者身份和投資者身份是最大的中國特色，在包括國有股減持的很多方面都會得到體現。
2、政府要有更強的角色感
未來相當長時間內，政府還將集市場的監管者、組織者和投資者于一身。這就需要政府對不同身份以及與這些身份相聯系的不同角色有更加明確和清晰的認識，采取有效手段防止利益沖突，避免損害廣大投資者的合法權益和股票市場的整體利益。
3、資本市場與公有資金的問題
由于公有資金的運用要受具體運用者的本位利益甚至私人利益的影響，因此一定要加強風險控制，嚴防違法的利益輸送。
四、國企改革與市場化
1、產權改革是市場化的前提
國有企業和作為證券市場基石的上市公司要走向市場化，關鍵是產權改革。證券公司的問題決不是單純增資擴股所能解決的，如果機制不改變，不加強競爭，那將是很危險的。
2、市場化的關鍵在于公平競爭的環境和機制
要建立多層次、多品種的市場體系，及時推出二板市場，加強債券市場，進一步推動股票市場的發展。在證券服務市場上要取消對民營資本的限制。發行市場要更加市場化，上市公司類型、股票發行數量、發行價格等都由市場說了算，同時要真正做到退出機制的市場化。
3、市場化需要法治化
首先要完善立法，然后要加強執法。法律應該維護“三公”原則，保護廣大中小投資者的利益；法律應該成為一個完備體系，但要具有可操作性；法律應該是發展的，為證券市場的長遠發展和創新留有空間。監管方式和手段要多樣化，監管力度要加強，加大違規者的違規成本。
五、中國特色與國際規范
1、國際化不是機械照搬
規范的證券市場必須遵守一些基本和普遍的原則，譬如“三公”原則，絕不能搞什么特色，但在具體的規范措施上機械地套用外國做法是行不通的。
2、證券市場與國際接軌首先需要認識上的接軌
首先要充分認識中國證券市場問題的雙重性，既有屬于新興資本市場共性的問題，也有屬于中國所特有的問題。對新興資本市場發展的共性的問題，必須學習國際規則，借鑒國際經驗，按國際標準來規范。對中國特有的問題則要采取特殊的辦法解決。
3、對外開放與對內開放
證券市場與政策制定相關的一個很重要的問題是在對外開放的同時要對內開放。在給外資以“國民待遇”的時候，也要給本國資本和公民“國民待遇”。
對于中國的證券市場，我們應該謹慎、樂觀，謹慎是因為我們責任的重大、現有的不足和面臨的競爭，樂觀是因為我們過去積累了經驗，增強了自信。
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