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從滬深證券交易所近期傳出的信息看,向二級市場投資者按持股市值配售新股的發(fā)行方式有望再度啟動。雖然這一發(fā)行方式曾在市場上有效實(shí)施過,但時過境遷,目前再度啟動新股配售還須解決當(dāng)前面臨的一些新問題。
首先要解決的問題是:啟動新股配售,是否意味著要修改對基金申購新股的限制?新股配售指的是投資者按持股市值配售新股,通常而言基金的持股市值約占到基金凈值的40%至80%
,也就是說單一基金可以用占凈值40%至80%的金額申購新股。這就與現(xiàn)行的申購限制有著較大的出入,畢竟目前單一基金申購新股的金額不得超過該基金指定交易日凈值的10%；同一基金管理公司申購新股的數(shù)量總和不得超過擬發(fā)行上市公司總股本的10%。
具體而言,如果強(qiáng)行規(guī)定基金只能按照原有的申購限制申購新股,那么對于基金持有人顯然不公,畢竟其它投資主體可以按照持倉市值全額申購；如果完全放開申購限制,只是規(guī)定基金最終持有新股的數(shù)量及金額不得超過10%的界線,那么在出現(xiàn)特殊情況導(dǎo)致基金持股超標(biāo)后,承銷商及基金管理公司又該如何調(diào)節(jié)?
其次要解決的問題是:開放式基金持有人能否憑基金市值申購新股?照上次新股配售的經(jīng)驗(yàn)看,封閉式基金持有人可以憑其基金市值參與新股配售。按此類推,理論上講開放式基金持有人也應(yīng)該可以憑基金市值參與新股配售。但是由于開放式基金結(jié)算系統(tǒng)是銀行,而股票與封閉式基金的結(jié)算系統(tǒng)是中央登記結(jié)算公司,因此在現(xiàn)實(shí)操作中允許開放式基金持有人直接憑其基金市值參與新股配售幾無可能。那么是否應(yīng)該就此排斥開放式基金持有人憑其基金市值參與新股配售呢?還是應(yīng)該采取某種變通辦法讓開放式基金持有人享受到新股配售的好處呢?
再者要解決的問題是:持有基金的保險公司是否享有新股申購權(quán)?照上次實(shí)行的配售辦法看,持有基金及A股股票的投資者都可以按持股市值配售新股。但是按現(xiàn)行法規(guī),保險公司還沒有獲得在股票市場投資的資格,也就是說保險公司目前不得買賣上市公司股票。如何解決這兩者間的沖突,令市場關(guān)注。
(記者 楊大泉)
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