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編者按：2001年，中國本土創(chuàng)投的成長非常迅速。本土創(chuàng)投目前共有133家，分布在22個省、自治區(qū)和直轄市，主要集中在北京、上海和廣東。雖然受資本規(guī)模的限制，中國本土創(chuàng)投的單位投資額并不大(本土創(chuàng)投平均投資額度為150萬美元，而外資創(chuàng)投為570萬美元)，但在2001年卻表現(xiàn)得比外資創(chuàng)投更活躍，投資總量也大于外資創(chuàng)投，投資個數(shù)約為外資的4倍。《科學(xué)投資》評選的中國本土十大風(fēng)險投資機構(gòu)，排名依據(jù)的是其歷史投資總量。《科學(xué)投資》希望通過這一評選，使讀者了解中國十大本土龍頭風(fēng)險投資機構(gòu)以往的投資活動，了
解其投資策略、投資理念以及其未來投資趨勢和方向，為融資者提供很好的借鑒和幫助，提高融資者融資成功的幾率。
1、深圳創(chuàng)新科技投資有限公司
歷史投資總量為1.68億美元，基金總量為1.93億美元，2001年投資總量為6500萬美元。無論是基金總量、2001年投資總量還是歷史投資總量，深圳創(chuàng)新投都穩(wěn)坐中國本土VC龍頭交椅，其投資非常活躍和出色。2001年其投資總量折算人民幣達5.37億元，緊隨漢鼎亞太之后，共投資了36家公司。深圳創(chuàng)新投已由注冊資本7億增資擴股到了16億元人民幣。通過與境內(nèi)、境外資金組成合資創(chuàng)業(yè)投資公司，所管理資金已達30億元人民幣。共投資了66個項目，全部或部分退出了14個項目，平均增值率達到50%以上。公司在投資活動中強調(diào)三個方面：一是要完全商業(yè)化、市場化運作，經(jīng)濟效益是第一位的；二是出口導(dǎo)向策略，即無論是投資哪個階段的項目，都一定要先想好退出問題;三是要向基金管理方向轉(zhuǎn)變，委托管理公司投資。而且，要兩手抓，既抓投資，又抓籌資，以籌資促進投資，保證后續(xù)能力。在以后的發(fā)展中，深圳創(chuàng)新投將廣泛地和境內(nèi)外創(chuàng)投機構(gòu)合作，既實現(xiàn)國際化，又實現(xiàn)區(qū)域化。公司目前投資方向主要為具有高速成長性的中小型高新技術(shù)企業(yè)；投資重點為IT、生物制藥、新材料；單個項目的投資規(guī)模一般在1000萬到3000萬人民幣之間；傾向于中后期投資。公司地址：深圳市福田中心區(qū)深南大道4009號
投資大廈23層聯(lián)系電話：0755-2712888傳真：0755-2712880網(wǎng)址：www.szvc.com.cn
2、上海聯(lián)創(chuàng)投資管理有限公司
歷史投資總量為9000萬美元，基金總量為1億美元，2001年投資總量為1800萬美元。上海聯(lián)創(chuàng)不僅投資手筆很大，而且具有強大的國際化運作能力，擅長與國外著名風(fēng)險投資機構(gòu)和銀行合作。截止2001年底，共投了約30家公司。其中一半在IT領(lǐng)域，一半在非IT領(lǐng)域。公司的核心業(yè)務(wù)是風(fēng)險投資管理，目前，該公司管理的資金總額折合人民幣已達8億多元。公司總裁馮濤表示，對于聯(lián)創(chuàng)來說，一是投資會越來越謹(jǐn)慎。二是投資跟蹤管理會逐漸受到重視。三是提高工作程序和人員的專業(yè)化素質(zhì)。四是提高單位投資額度，由目前的每個項目平均投資額150萬美元，提高到明年的250萬美元左右；相應(yīng)地，將會提高上海聯(lián)創(chuàng)所占的股份比例，可能由過去的平均25.57%達到35-40%。五是上海聯(lián)創(chuàng)將會關(guān)注一些市場冷點，包括農(nóng)業(yè)、環(huán)保、小化工，以及那些更傳統(tǒng)、更有現(xiàn)金回報、較現(xiàn)實的項目。另外，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)企業(yè)越來越多，VC的投資基金的個數(shù)也在增加，隨著創(chuàng)業(yè)企業(yè)對投資基金的選擇，使得各投資基金開始注重建立自己的品牌。今后，上海聯(lián)創(chuàng)將會在這方面努力。公司目前投資方向主要為具有高速成長潛力的中國高新技術(shù)企業(yè)。重點為信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、環(huán)保和新材料。其中，信息技術(shù)領(lǐng)域占投資總額的60%；生物醫(yī)藥領(lǐng)域占20%；環(huán)保及新材料領(lǐng)域占20%。公司主要以股權(quán)方式進行投資，一般對初創(chuàng)企業(yè)占10%-50%;對成長企業(yè)占1%-5%。公司地址：上海市淮海中路381號上海中環(huán)廣場2901室聯(lián)系電話：021-53832000傳真：021-53831000網(wǎng)址：www.newmargin.com
3、廣東粵科風(fēng)險投資集團
歷史投資總量為7000萬美元，基金總量為1億美元，2001年投資總量為2200萬美元。雖然離深圳很近，而深圳又是中國本土創(chuàng)投比較發(fā)達的地方，但廣東粵科還是走出了自己的特色，它充分地挖掘廣州本地的資源，形成了自己的投資區(qū)域。目前，粵科已進行風(fēng)險投資約合5億多元人民幣，近50個項目，是本土VC中的佼佼者。公司董事長何國杰認(rèn)為，在中國做風(fēng)險投資必須考慮三個問題:一是有足夠的資金實力。二是要恢復(fù)到比較理性的管理風(fēng)險投資機構(gòu)層面，要有足夠的投資理念，看準(zhǔn)項目的基本點、基本面，否則就可能陷入誤區(qū)，被某個概念所誤導(dǎo)。在沒有想清楚用什么模式盈利、用什么辦法操控、用什么人管理項目之前，不要去接觸風(fēng)險投資。三是堅持價值投資，就是在投資的時候，注重項目的真正價值，預(yù)測將來退出時候的賣點，而避免炒作的項目，這就使得粵科在網(wǎng)絡(luò)股比較狂熱的時候，整個集團卻保持著清醒的頭腦。目前中國的風(fēng)險投資還處在吃螃蟹的階段，必須要使民間資本看到中國風(fēng)險投資有合理的盈利模式，而且這種盈利模式還要可以打動整個社會一定階層，這樣中產(chǎn)階級才可能大膽地介入投資。這就像中國股票市場一開始還是動員機關(guān)干部去買，后來才是民間比政府要火熱。即使是目前風(fēng)險投資以政府的引導(dǎo)資金為主，也必須按市場化、價值投資的觀點去運作。要做好風(fēng)險投資，在目前這個特殊階段還得努力練內(nèi)功。公司目前投資方向主要為光機電一體化、生物醫(yī)藥、IT、新材料、新能源、環(huán)保技術(shù)等。投資重點為成長期創(chuàng)業(yè)企業(yè)。公司地址：廣州市先烈中路100號高中心大樓14-15層郵編：510070聯(lián)系電話：020-87620388傳真：020-87612766網(wǎng)址：www.gvcgc.com
4、山東省高新技術(shù)投資有限公司
歷史投資總量為4500萬美元，基金總量為7250萬美元，2001年投資總量為4500萬美元。在2001年度投資總量的分布中，廣東、北京分別名列第一、二位，而山東則異軍突起，名列第三，排在了上海之前；在投資個數(shù)的分布上，山東依舊表現(xiàn)不凡，排在上海之前名列第三(如果加上外資，上海則超出山東)。在2001年的中國本土風(fēng)險投資界中，山東無異于一匹黑馬，讓人們眼前一亮。而山東省高新技術(shù)投資有限公司則是當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)投大腕，發(fā)揮著巨大的能量。它是山東省第一家政府出資興辦的專門從事高新技術(shù)領(lǐng)域風(fēng)險投資的公司，也是目前國內(nèi)政府出資組建的規(guī)模最大的風(fēng)險投資公司之一。雖然是典型的政府出資，但公司依然堅持市場化、規(guī)范化運作。公司建立起了面向市場的全新的項目評選與決策機制，凡申請公司投資的高科技項目，打破所有制界限，不需經(jīng)過任何中間環(huán)節(jié)，直接向公司推薦。為加強風(fēng)險控制，公司制定了嚴(yán)密的風(fēng)險防范措施:一是堅持審?fù)斗蛛x、專家評審的原則，把風(fēng)險控制的意識貫穿到項目立項、調(diào)研、評估、決策、投資、管理整個過程中，通過對投資的科學(xué)管理化解風(fēng)險;二是對項目采取分階段投資的方法，即每個項目在達到階段性預(yù)期目標(biāo)并經(jīng)有關(guān)方面驗收后，方可進行下一階段的資金投入;三是對單個項目的投資額，一般不超過公司資本金的5%;四是公司盡量謀求與境內(nèi)外其他投資者對所選項目進行分別考評、聯(lián)合投資，體現(xiàn)優(yōu)勢互補，以控制風(fēng)險;五是投資決策嚴(yán)格按照民主化、專業(yè)化、程序化進行；六是對所有投資項目的股權(quán)不作永久持有，項目一旦成熟，就通過預(yù)定的途徑套現(xiàn)退出。公司目前投資方向主要為在山東省內(nèi)注冊的高新技術(shù)企業(yè)，重點是高新技術(shù)領(lǐng)域里處于成長期和擴張期的技術(shù)成果轉(zhuǎn)化項目或者用高新技術(shù)提升的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)項目，尤其是電子信息、生物工程、新材料等領(lǐng)域內(nèi)的科技含量較高的項目。投資方式以股權(quán)投資為主，兼顧其它靈活的投資方式。公司地址：山東省濟南市解放路166號聯(lián)系電話：0531-6969198
5、北京科技風(fēng)險投資股份有限公司
歷史投資總量為4200萬美元，基金總量為6000萬美元，2001年投資總量為1000萬美元。中國本土VC中，北科投也是頗為活躍的一個，并且成績斐然。截止2001年，共投資近40個項目，到目前為止宣布清算失敗的只有1個項目。投資決策委員會已經(jīng)通過的項目還有10個左右，總共近50個項目。公司奉行規(guī)模投資和精品投資的理念，即通過實現(xiàn)規(guī)模投資最終實現(xiàn)精品投資。公司權(quán)威人士介紹，所謂規(guī)模，有兩層含義：一是投資項目本身要有一定的資產(chǎn)規(guī)模;二是對投資項目的持股比例要有適度的集中，否則照搬美國的模式過于分散持股，就很難退出和變現(xiàn)。VC行業(yè)是作為廣義投資銀行、資本市場的上游產(chǎn)業(yè)而存在的，這一鏈條不能斷。在目前IPO不能退出、私自并購也很難的情況下，公司提出戰(zhàn)略性并購上市公司的策略，依靠自己構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈條，包括早期的研發(fā)項目、孵化、產(chǎn)業(yè)化基地，一直到下游的上市公司收購。以此建立一個縱向的產(chǎn)業(yè)鏈條，同時在板塊內(nèi)部進行橫向整合，增加板塊內(nèi)部的有機聯(lián)系，可以避免所投的項目像一堆馬鈴薯一樣毫無聯(lián)系，避免由于股權(quán)過于分散而失去并購價值。因為并購?fù)褪强刂茩?quán)的轉(zhuǎn)移，如果股權(quán)比例過低，本身就沒有并購價值，將很難實現(xiàn)退出。退出不了，資金就會沉淀下來，而對于風(fēng)險投資來說，沒有流動性是最大的風(fēng)險。公司現(xiàn)在走的路子是，通過戰(zhàn)略性并購上市公司構(gòu)造公司的融資平臺，從而與資本市場對接。公司目前投資方向主要為IT、生物醫(yī)藥、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、新材料新工藝四大板塊。投資結(jié)構(gòu)：30%投資于種子公司，60%投資于成長、擴張性公司，10%投資于其他業(yè)務(wù)。公司地址：北京海淀白石橋路甲7號
海淀科技大廈10層聯(lián)系電話：010-68943739傳真：010-68943779網(wǎng)址：http://www.bcvv.com.cn
6、上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司
歷史投資總量為4000萬美元，基金總量為7250萬美元。上海是金融資源的聚居地，所以成為中國風(fēng)險投資的三大重鎮(zhèn)之一，很多海外投資基金紛紛選擇在上海落腳。盤亙于此的上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司可以說是善假于物，和海外投資基金展開充分的合作，從而達到了發(fā)展自身的目的。上海創(chuàng)投這樣定位自己:地方財政出資的國有獨資企業(yè)，直屬市政府，參照國際風(fēng)險投資方式運作。所以，其一直按照國際慣例、上海特點，實行市場化運作，吸引和帶動海內(nèi)外各種創(chuàng)業(yè)資金，不斷擴大創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模，形成多元化創(chuàng)投網(wǎng)絡(luò)；選擇投資管理人(公司)和資金托管機構(gòu)，市場化運作創(chuàng)投資金。公司目前投資方向主要為信息、生物醫(yī)藥、新材料、環(huán)保等高科技領(lǐng)域，投資對象主要是處于初創(chuàng)期和成長期的中小企業(yè)，成熟期的企業(yè)基本不投。公司地址：上海市淮海中路1634號2樓郵編：200031聯(lián)系電話：021-64311988-226 229 242傳真：021-64336133網(wǎng)址：www.shvc.com
7、信中利投資有限公司
歷史投資總量為2400萬美元，基金總量為2400萬美元。與許多帶有政府背景的風(fēng)險投資公司不同，信中利是致力于中國高科技和民營企業(yè)進行投資和投資銀行服務(wù)的民營機構(gòu)。公司旗下共分三塊業(yè)務(wù)：直接投資部、投資銀行部、投資管理部。這三個部門構(gòu)造了一條產(chǎn)業(yè)鏈，互相提供增值服務(wù)。信中利的成績單到目前為止應(yīng)該說大致是讓人滿意的：截止2001年底，共投資12個項目，退出3個，失敗2個，其余7個項目中有4個已初步具備上市條件。目前，很多人認(rèn)為二板市場的推遲開設(shè)對中國的風(fēng)險投資和高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是一個重大的挫折。但信中利董事長兼總裁汪潮涌認(rèn)為這個挫折是可以克服的，那就是對中國現(xiàn)有的《公司法》進行修改。之所以想上二板，很重要的一條是因為投資人和創(chuàng)業(yè)者所形成的法人股可以全額流通，不必受《公司法》中規(guī)定的3年限制。如果《公司法》得以修改，并購、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、產(chǎn)權(quán)交易都將變成了良好的退出通道，而不必去擠二板的獨木橋。在2001年宏觀經(jīng)濟形勢不錯的情況下，若是沒有退出問題的制約，中國的風(fēng)險投資人本應(yīng)該非常高興才對。之所以現(xiàn)在很多風(fēng)險投資家仍感到壓力很大，主要是因為退出機制實在是制造了太多的障礙。所以，應(yīng)齊心協(xié)力掃清退出障礙，讓資金高效地周轉(zhuǎn)起來。這樣，中國的風(fēng)險投資業(yè)才有希望。公司目前投資方向主要為中國高科技民營企業(yè)。信中利一般會在創(chuàng)業(yè)公司的成長期投入資金，已投資的項目中1/3是在初創(chuàng)期，2/3是在成長期。信中利的下一步投資方向?qū)⒄{(diào)整到媒體、金融服務(wù)、休閑娛樂領(lǐng)域。公司地址：北京市建國門外大街1號
國貿(mào)中心西樓509室郵編：100004聯(lián)系電話：010-65056279 010-65056280傳真：010-65056110網(wǎng)址：http://www.chinaequity.net
8、西安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資有限公司
歷史投資總量為2200萬美元，基金總量為5000萬美元，2001年投資總量為500萬美元。對于中國的風(fēng)險投資事業(yè)來說，像西安這樣的省會城市的作用是不可忽視的。該公司是西安高新開發(fā)區(qū)投融資體系中重要的一員，擔(dān)當(dāng)著轉(zhuǎn)化西北地區(qū)科技成果的重任。自從2001年IC設(shè)計進一步透出其投資價值之后，公司在這方面做得有聲有色。西部的大發(fā)展，對西安在科技轉(zhuǎn)化方面的要求是很大的，在西安高新技術(shù)開發(fā)區(qū)周圍的80多家風(fēng)險投資機構(gòu)中，西安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資無疑有著"馬首"的身份。公司以專業(yè)企業(yè)孵化器為投資方向，以便培育和掌控重點投資領(lǐng)域的項目資源;為提高項目的成功率，引入策略投資人；積極尋求與境內(nèi)外風(fēng)險投資機構(gòu)的合作，進行聯(lián)合投資。公司項目選擇和投資決策要經(jīng)過三個層次和兩個委員會的審核。三個層次是指投資經(jīng)理對項目進行初選、部門投資業(yè)務(wù)例會確定重點項目、總經(jīng)理投資會議決定擬投資項目。兩個委員會是指專家咨詢委員會進行綜合論證，投資決策委員會進行投資決策。公司投資方向主要以高科技項目為核心，以種子期和成長期投資為重點;建立分層次的投資架構(gòu)，以最少的資金和最低的風(fēng)險培育和掌控投資項目；跟蹤高科技項目成長的各個階段，形成多階段項目梯隊。投資重點為：信息產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥、通訊產(chǎn)業(yè)、光機電一體化等。投資階段偏向于高速成長期的中小企業(yè)。公司地址：西安市高新一路25號創(chuàng)新大廈二層郵編：710075聯(lián)系電話：029-8313743傳真: 029-8244115網(wǎng)址: http://www.capitech.com.cn
9、聯(lián)想投資有限公司
歷史投資總量為2000萬美元，基金總量為3000萬，2001年投資總量為2000萬美元。作為中國IT行業(yè)的排頭兵，聯(lián)想17年的成功發(fā)展使其積累了豐富的中國本土經(jīng)驗和基礎(chǔ)管理優(yōu)勢，并保持著良好的政府公共關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和與中國企業(yè)、科研院校的合作經(jīng)歷。依托這些豐富的資源，聯(lián)想投資更有可能自如地整合基金投入、投資孵化、撤出安排等現(xiàn)代投資基金機制規(guī)范化運作的多種資源。聯(lián)想投資注重被投企業(yè)的基本面，不迎合資本市場的短期喜好；強調(diào)與被投企業(yè)之間相互的價值認(rèn)同和平等交流；不刻意追求短線退出獲利。在可能的情況下作主導(dǎo)投資以積極支持被投企業(yè)并獲得最大回報，但不追求在各輪投資里都作主導(dǎo);在初期作跟隨投資，為此公司在積極尋找能共同投資的基金。公司目前投資方向主要為大IT領(lǐng)域中的四個細(xì)分行業(yè):一是電信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，如寬帶技術(shù)的基礎(chǔ)設(shè)施、光纖部件、交換機、接入網(wǎng)、無線技術(shù)等；二是企業(yè)應(yīng)用軟件，如ERP、CRM、用于垂直行業(yè)的軟件、移動數(shù)據(jù)相關(guān)的軟件等；三是IT服務(wù)，如企業(yè)信息化、行業(yè)IT服務(wù)(電信，銀行)、IT營運等；四是用于通信的半導(dǎo)體芯片設(shè)計，如用戶專用芯片，設(shè)計比芯片已有產(chǎn)品成本低的芯片等。地域重點：僅對主要運作及市場均在中國的企業(yè)進行投資。投資階段主要側(cè)重在創(chuàng)業(yè)期和擴展早期進行投資，該類企業(yè)占總投資資金的70%；少量投資在種子期和PRE IPO的企業(yè)，但需要符合更嚴(yán)格的要求；單個項目最大投資額不超過基金總額的10%。公司地址：海淀區(qū)中關(guān)村科學(xué)院南路10號聯(lián)系電話：010-62509232傳真：010-62509100網(wǎng)址：www.legendcapital.com.cn
10、北大方正投資有限公司
歷史投資總量為1700萬美元，基金總量為6000萬，2001年投資總量為1000萬美元。成立投資公司，方正在國內(nèi)IT行業(yè)做了第一批吃螃蟹者。與下屬其他20多家子公司不同，方正投資公司被方正視為是惟一的一家職能公司，主要以風(fēng)險投資的形式進行運作，是方正集團進行戰(zhàn)略投資和投資管理的專業(yè)機構(gòu)。總裁李元陽說，中國的風(fēng)險投資業(yè)要得到真正的發(fā)展，必須徹底解決其融資結(jié)構(gòu)問題。風(fēng)險投資的要義在于非國有資本所起的作用，而中國本土的風(fēng)險投資絕大部分來自官方。風(fēng)險投資的真正用意是在高科技進步的過程中承擔(dān)與其回報對等的風(fēng)險，這要求一定要以非國有的資本來承擔(dān)，才能在新技術(shù)方面有一個新的風(fēng)險分擔(dān)機制和資本聚集機制。如果注重系統(tǒng)整合，而不是針對個別的項目考慮風(fēng)險投資，那么目前的風(fēng)險投資規(guī)模是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。所以，中國的風(fēng)險投資業(yè)要想發(fā)展，就必須在資本的基本結(jié)構(gòu)方面有大的突破，這其實比退出機制更重要。因為即使二板市場開放，能夠?qū)崿F(xiàn)上市退出的也畢竟是少數(shù)。如果中國大量的民間資本無法與風(fēng)險投資對資金的需求形成有效的聯(lián)合，也就是說缺少更普及化的資本形成機制，那么，大量的資金無法向風(fēng)險投資領(lǐng)域聚集，從而中國風(fēng)險投資的基礎(chǔ)就是不牢固的。另外，中國的風(fēng)險投資業(yè)應(yīng)該進行分工合作，既能加強抗風(fēng)險的能力，又能各展所長避免一些泡沫性的東西，整個行業(yè)也能得到整合、提高。所以，把若干家風(fēng)險投資公司組合在適當(dāng)分工合作這樣一個機制里，對中國風(fēng)險投資業(yè)來說，是大有裨益的。公司目前投資方向主要為IT、環(huán)保、生物醫(yī)藥等高科技行業(yè)。在IT方向上，更多關(guān)注方正集團產(chǎn)業(yè)鏈的領(lǐng)域，包括行業(yè)軟件、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、電子商務(wù)應(yīng)用技術(shù)、計算機及周邊設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)接入設(shè)備、系統(tǒng)集成、芯片設(shè)計、光電子技術(shù)以及媒體內(nèi)容(含教育)集成管理和運營。方正投資較為謹(jǐn)慎，在投資階段上，盡量不投種子期項目，只投向已有一定規(guī)模、較為成熟的企業(yè)。至于股權(quán)方面，占股比例為5%-90%不等，既可以完全控股，也可以只占5%。
公司地址：北京海淀區(qū)中關(guān)村南大街甲56號
方圓大廈商務(wù)樓301
郵編：100044
聯(lián)系電話：010-88026863
傳真：010-88026862
網(wǎng)址：www.founderinv.com/
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