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本報北京電(記者李巧寧)昨天，由國內5家基金管理公司等組成的國有股問題聯合研究組在京舉辦了“國有股流通與定價研討會”。會上，聯合研究組提出，國有股流通應遵循求同存異、先易后難和“靚女先嫁”的原則，從績優公司、從市場易接受的方案開始；在實施過程中，必須足額補償流通股股東。
據悉，該“國有股問題聯合研究組”成員包括華安、鵬華、南方、華夏、中融(籌)5家
基金管理公司和天相投資顧問有限公司。
研究組認為，在國有股流通和減持過程中，必須考慮國有股東控股的需要、不同股東間的協調、公司業績及股票市場價格等因素。因此，在目前市場價格水平下，進入流通的國有股數量及相應的流通市值和變現規模是非常有限的。
研究組指出，無論是為社會保障籌集資金還是解決國有股的深層次問題，國有股流通都是前提。在國有股流通上，有兩大關鍵問題：一是確定全流通股票價格；二是對流通溢價的補償。
國有股流通后，全流通股票價格將低于部分流通股票價格，因此研究組指出，在國有股流通過程中，必須對流通股股東因國有股流通所造成的流通股的流通性溢價的損失加以補償，并且是足額的補償。
在國有股全流通價格的決定上，研究組認為，應當采用完全市場化的方式，通過全市場的競價決定。為防止競價被惡意操縱，可確定將實施國有股流通前一段時期的平均交易價格作為補償的基準。
研究組認為，在國有股流通的一些原則問題獲得共識后，具體的流通方案應當是多樣化的。依照全流通股票價格的確定方式、補償方式等的不同，研究組提出了四種國有股流通方案，即公開發售＋送股＋國有股流通，增發＋送股＋國有股流通，公開發售＋定向配售＋國有股流通，增發＋定向配售＋國有股流通。
研究組強調，國有股的流通會增加股票的供給，為了市場穩定，應當拓寬股票市場的資金來源，鼓勵更多的社會儲蓄向投資轉化，如為國有股流通設立專門的投資基金并給予相應政策安排等。
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